铜期货日报

行业铜期货日报 2024 年 2 月 23 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、 行情回顾与操作建议 沪铜主力继续上涨，最高触及布林线上轨，美元持续下跌以及矿端扰动是主因，隔夜美联储议息会议纪要偏鹰派，但市场已经 PRICE-IN，美元指数在日内加速下跌，宏观继续有利于铜价。基本面淡水河谷年产 6.68 万吨 Sossego 铜矿被暂停运营，这对于当前尚处于短缺局面的矿端无异于雪上加霜，内外现货市场仍偏弱，国内现货贴水缩窄至 110，盘面 03-04 价差 contango 扩大至 100，本周国内社库在冶炼厂交割结束后发运下降以及下游复产推动下库存小幅增加至 28.64 万吨，LME0-3contango 结构扩大至 85.5，进口对 03 合约亏损扩大至 480。当前铜价面临国内季节性累库以及全球铜矿供应紧张，基本面对铜价偏支撑，而宏观面随着美元指数不断下跌，预计沪铜将走强。 二、 行业要闻 1.今日现货升水较昨日有小幅抬升，实盘成交仍然偏弱。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水 110 元/吨-贴水 100 元/吨。好铜如 CCC-P，金川大板等报贴水 100 元/吨-贴水 90 元/吨。湿法铜如 ESOX 报贴水 140 元/吨未闻成交。进入主流交易时段，主流平水铜价格下调至贴水 130 元/吨-贴水 120 元/吨集中成交，好铜报贴水 120 元/吨-贴水 110 元/吨附近部分成交。在少量低价货源成交后持货商挺价惜售情绪较浓，升水表现小幅回弹，可交单货源与湿法、非注册货源等价差拉大，主流平水铜报贴水 100 元/吨以上，好铜如金川大板等报贴水 90 元/吨附近。至上午 11 时前主流平水铜难寻贴水 100 元/吨以下货源，实盘成交渐趋冷清。 今日部分持货商开始执行 2024 年长单，市场可交单货源报盘较高，部分商家通过长单流转维持流动性，现货惜售挺价情绪较浓。但在仓单释放与进口货源流入双重冲击下，预计升水难以维持坚挺，明日升水预计仍将走跌。 2.今日广东 1#电解铜现货对当月合约报贴水 140 元/吨-贴 90 元/吨，均价贴水115 元/吨较上一交易日跌 40 元/吨；湿法铜报贴水 260-贴水 240 元/吨，均价贴水 250 元/吨较上一交易日跌 40 元/吨。广东 1#电解铜均价 68925 元/吨较上一交易日涨 110 元/吨，湿法铜均价为 68790 元/吨较上一交易日涨 110元/吨。现货市场：广东库存连续 2 天减少，到货减少出库增加是主因。早盘时持货商本欲挺价出货，但下游在铜价上涨的背景下采购欲不强，而且更加青睐低价湿法铜，持货商不得不下调升水出货。截至到 11 点当月合约好 铜报贴 90 元/吨，平水铜报贴 140 元/吨，湿法铜报贴水 260 元/吨。另外，需关注非标湿法铜和仓单流出对市场的影响。总体来看，铜价持续上升下游补货欲下降，而且有非标铜冲击，令现货升水震荡走低。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴 320 元/吨~贴 200 元/吨，均价贴 260元/吨较上一交易日涨 10 元/吨，成交价格 68670-68890 元/吨，均价 68780元/吨较上一交易日上涨 105 元/吨。由于部分下游为复产准备适当补库，市场交投活跃度略有升温，但因铜价高位运行，整体需求仍较一般，供应充足下现货升贴水难见明显起色。 三、 数据概览 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com