豆粕每日报告

行业豆粕 2024 年 2 月 23 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yull@ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghf@ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongcl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyr@ccbfutures.com期货从业资格号：F3094925 一、行情回顾与操作建议 节假日外盘美豆震荡偏弱，05 合约自节前的 1200 美分上方跌至 1175 美分附近。节假日期间美国两份报告均偏利空，首先就是 2 月 USDA 的月度供需报告，美豆需求方面，出口需求进一步调低，预计为 17.20 亿蒲，较 1 月调低 0.35 亿蒲，在其他项目保持不变的背景下，23/24 年度美豆期末库存从 1 月预估的 2.8 亿蒲增至 3.15 亿蒲，基本上也正式宣告美国大豆即将结束前面 2-3 个供需紧张的年度。南美方面，USDA 对巴西产量的调减幅度较为保守，本次仅下调 100 万吨至 1.56亿吨，报告调整不及预期，整体小幅偏空。而另一份则是 USDA 展望论坛给出的2024 年种植预期的数据。其预计 2024/25 年美豆种植面积较 23/24 年度上调 390万英亩至 8750 万英亩，美豆产量 45.05 亿蒲，较 23 年的 41.65 亿蒲增长 8.16%，期末库存为 4.35 亿蒲，本年度为 3.15 亿蒲。从该报告中可以看到，美豆种植面积复苏的预期较为强烈，供应端持续增长的态势不变而需求增量难以匹敌，该利空一定程度上是高于 USDA 月度报告所带来的利空。当然外盘春节期间整体下跌幅度其实并不算大，虽然美豆增面积的预期比较强烈，但毕竟当下的时间窗口来看，这一题材未免还有些太早，在 2-3 月，市场还是聚焦于南美的定产及销售压力情况。而巴西豆 4 月船期的 FOB 报价节前在-80，而节后小幅回暖，预估中的 FOB报价偏弱态势并未出现，一则是 CONAB 将其产量预估下调至 1.494 亿吨，压力有所减轻，另一方面目前收获进度也仅在 2-3 成，整体卖压还不算大，受此影响，节假日过后国内豆粕走势略强于外盘，但考虑到国内豆粕库存还未得到显著消化、巴西收获进度未过半，潜在压力仍存，暂时还是以震荡对待，建议关注未来库存的消化情况及大豆到港油厂复工进度。 二、行业要闻 阿根廷罗萨里奥谷物交易所：阿根廷 2023/24 年度大豆和玉米产量预估分别下修至 4,950 万吨和 5,700 万吨，因 1 月末和本月初出现热浪。该 交易所此前计算大豆产量为 5,200 万吨，玉米产量为 5,900 万吨。 据外电消息，由于出口需求萎缩，乌克兰油菜籽价格继续下跌。波兰农民的边境封锁活动，令本就冷清的乌克兰对德国或波罗的海国家的油菜籽供应几乎停滞。受此影响，乌克兰西部地区油菜籽的农场交货价从几周前的 15,300-15,500 格里夫纳/吨降至 14,700-15,000 格里夫纳/吨，港口价格则降至 16,000-16,200 格里夫纳/吨，即 370 美元/吨。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com