电力设备与新能源行业周报：硅料价格持续回暖，关注电力设备出海

——电力设备与新能源行业周报（2024.02.05-02.16） 电力设备行业上涨8.43%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第5。分子板块看，电池上涨10.60%，风电设备上涨8.34%，光伏设备上涨8.00%，电机上涨6.60%，电网设备上涨6.16%，其他电源设备上涨4.95%。 ◼本周观点 锂电：需求端新能源汽车支持政策持续出台，车厂推出购车优惠，有望带动电动车销量增长。原料端当前价格处于低位，看好后续动力电池出货增长，电池厂盈利能力提升。新技术方面，固态电池、复合集流体等产业化进程不断加速，多家车企发布800V平台，我们认为800V高压快充将有效解决新能源汽车补能焦虑，带动电池、车、桩端全面升级。 光伏：当前光伏产业链价格整体企稳，硅料价格持续回暖。产业链价格处于偏底部位置，我们认为终端观望情绪有望逐渐消除，未来低成本组件进一步催生终端需求，看好光伏总需求增长，部分市场增长可能超预期。N型占比快速提升，部分辅材如银浆、焊带等有望充分受益。新技术方向，HJT、BC等新技术商业化进度仍是关注重点。 储能&电力设备：2024年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2024年电网建设投资总规模将超5000亿元，我们认为利好特高压建设带来的相关电力设备企业订单增长。继续看好电力设备出海加速，国内电力设备企业具备全球竞争力，未来有望持续突破欧美等成熟市场，建议关注电力设备企业出海新机遇，包括智能电表、变压器等。 《2023年光伏装机高增，需求持续看好》——2024年02月03日 《光伏产业链价格企稳，12月逆变器出口回升》——2024年01月25日 ◼投资建议 动力电池：1）电池端，建议关注宁德时代、国轩高科。2）新技术方向：建议关注宝明科技、道森股份、三孚新科、天奈科技、信德新材等。 《P型电池片价格反弹，国网2024年加大电网投资》——2024年01月17日 光伏：1）看好基本面向好及受益N型占比提升的辅材，如高纯石英砂、银浆、焊带等，推荐鑫铂股份、聚和材料，建议关注石英股份、帝科股份、宇邦新材等。2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池、钙钛矿等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、琏升科技等。3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。 储能&电力设备：看好智能电表、变压器等电力出海新机遇，建议关注海兴电力、三星医疗、威胜信息、金盘科技、华明装备等。 ◼风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 目录 1行情回顾.....................................................................................42行业数据更新..............................................................................63风险提示.....................................................................................9 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较.............................................4图2：细分板块涨跌幅...........................................................4图3：板块个股涨幅前五........................................................5图4：板块个股跌幅前五........................................................5图5：电池及其原材料价格走势（2月7日）.......................6图6：12月新增装机53GW，同比+144.24%.......................7图7：光伏月度装机对比........................................................7图8：硅料价格......................................................................8图9：硅片价格......................................................................8图10：电池片价格.................................................................8图11：组件价格.....................................................................8 1行情回顾 电力设备行业上涨8.43%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第5。万得全A收于4096点，上涨222点，+5.72%，成交38787亿元；沪深300收于3365点，上涨185点，+5.83%，成交11330亿元；创业板指收于1727点，上涨176点，+11.38%，成交8249亿元；电力设备收于6019点，上涨468点，+8.43%，成交2974亿元，强于大盘。 从涨跌幅排名来看，电力设备板块在31个申万一级行业中排名第5，总体表现位于上游。 资料来源：Wind，上海证券研究所 细分板块涨跌幅：细分板块均有上涨，电池涨幅最大，其他电源设备涨幅最小。电池上涨10.60%，风电设备上涨8.34%，光伏设备上涨8.00%，电机上涨6.60%，电网设备上涨6.16%，其他电源设备上涨4.95%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 板块个股涨跌幅：涨幅前五的个股分别为禾迈股份+30.12%、厦钨新能+27.89%、杉杉股份+26.06%、孚能科技+24.69%、星源材质+22.88%；跌幅前五的个股分别为金利华电-22.8%、奥特迅-23.41%、华瑞股份-23.71%、万里股份-24.71%、大烨智能-25.74%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据更新 2023年光伏装机创记录。根据国家能源局数据，截至2023年底全国光伏累计装机容量609.49GW，测算得2023年国内光伏新增装机216.88GW，同比+148.12%；其中12月单月新增装机53GW，同比+144.24%，环比+148.59%。 资料来源：国家能源局，上海证券研究所 资料来源：国家能源局，上海证券研究所 Infolink发布2023年全球光伏电池与组件出货排名。2023年全球电池片出货前五名分别为：通威股份、爱旭股份、中润光能、捷泰科技、润阳股份。2023年全球组件出货前五名分别为晶科、隆基/天合、晶澳、通威股份/阿特斯。 根据Infolink统计数据，节前最后一周，光伏产业链价格整体保持平稳，多晶硅致密料价格微涨，最新均价68元/KG，周环比+3%。 资料来源：Infolink，上海证券研究所 资料来源：Infolink，上海证券研究所 资料来源：Infolink，上海证券研究所 资料来源：Infolink，上海证券研究所 3风险提示 新技术导入不及预期：若新技术导入不及预期，行业降本增效可能受到影响，从而影响相关产品需求。 原材料价格大幅波动：若原材料价格出现大幅波动，可能导致下游出现观望情绪，从而影响行业需求，同时可能对相关产业链公司带来减值损失。 海外贸易政策变化：海外市场较为重要，若主要海外市场出现贸易壁垒，行业需求可能受到影响。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。