通信行业跟踪报告：利润端近半数公司同比转好，行业整体有望大幅增长

强于大市(维持) ——通信行业跟踪报告 SW通信行业共79个公司披露2023年业绩预告，占比为58.96%，披露率高于A股整体。截止2024年2月2日，A股共2792个公司披露2023年度业绩预告情况，披露率为52.20%。分行业看，SW通信行业共79家公司披露2023年业绩预告，披露率为58.96%，高于A股整体披露率，披露率在申万各一级行业中排名中上。 投资要点： SW通信行业2023年度业绩预告创业板部分披露率最高，约62.50%。分 板 块 看 ，A股 主 板/创 业 板/科 创 板/北 证的披 露 率 分 别 为53.12%/57.71%/54.50%/4.51%。SW通信行业主板/创业板/科创板/北证的披露率分别为61.67%/62.50%/50.00%/0.00%，主板和创业板披露率高于A股整体对应板块披露率，科创板和北证披露率则低于A股整体对应板块披露率。 数据来源：聚源，万联证券研究所 关注AI文生视频对算力及光模块需求的提振 Q4基金重仓维持超配，加、减仓体现一定周期性2023通信业全年保持稳中有进发展态势 SW通信行业业绩预告预喜率仅为30.38%，低于A股整体，但业绩转好率接近半数。从业绩预告类型看，在A股披露业绩预告的公司中，类型预喜（为预增/续盈/扭亏/略增）的公司共1165家，占比41.73%。SW通信行业已披露的79个公司中，业绩预喜（预增/续盈/扭亏/略增）的公司数量为24家，占比30.38%，预喜率低于A股整体；业绩预忧（略减/预减/续亏/首亏）的公司数量为55家，占比为69.62%，其中续亏的22个公司中，亏损收窄的公司为14个，占续亏公司的63.64%，占SW通信行业79家已披露公司的17.72%。因此若考虑亏损收窄的公司，SW通信行业已披露的79家公司中，整体的业绩转好率为48.10%，接近半数。 利润端近半数公司同比转好，头部公司有望带动行业整体大幅增长。以业绩预告的区间中值为标准计算，SW通信行业79家公司合计归母净利润为56.59亿元（YoY+85.65%）；合计扣非归母净利润约39.87亿元（YoY+440.61%），主要是受益于部分大规模头部公司业绩快速增长以及部分公司亏损大幅收窄。其中，亨通光电、中际旭创和润泽科技2023年的预计归母净利润及扣非归母净利润（中值）均排名前三，合计分别为61.67亿元（YoY+53.95%）/59.46亿元（YoY+60.03%），我们认为头部公司有望带动行业利润端的整体增长。 投资建议：根据SW通信行业2023年度业绩预告披露情况，行业整体利润端有望实现同比大幅增长，主要受益于部分大规模头部公司的业绩增长及部分公司亏损大幅收窄。细分板块上，建议关注数据要素产业链及AI大模型对算力、光模块等产业的需求提振，具体标的建议关注运营商、设备商、光模块、数据中心等领域的头部企业。 风险因素：数据要素产业发展不及预期；人工智能产业需求不及预期；5G建设应用落地不及预期；中美科技摩擦风险；数据统计口径差异。 正文目录 1 SW通信行业2023年业绩预告披露率为58.96%.........................................................32利润端近半数公司同比转好，整体有望大幅增长.......................................................43 2023年预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览...............................................54 2023年预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览.......................................65投资建议...........................................................................................................................76风险提示...........................................................................................................................7 图表1：申万各一级行业2023年度业绩预告披露率情况............................................3图表2：分板块披露率情况..............................................................................................3图表3：SW通信79家公司业绩预告类型分布.............................................................4图表4：SW通信行业79家公司归母净利润同比变化情况.........................................4图表5：SW通信行业79家公司扣非归母净利润同比变化情况.................................5图表6：预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览..............................................5图表7：预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览......................................6 A股2023年业绩预告基本披露完毕，根据iFinD截止2024年2月2日统计的业绩预告相关数据（含在招股说明书、2023年三季报等其他公告中披露业绩预告的情况，但未考虑仅披露业绩快报的情况），我们对SW通信行业2023年度的业绩预告情况进行综合分析。 1SW通信行业2023年业绩预告披露率为58.96% SW通信行业共79个公司披露2023年业绩预告，占比为58.96%，披露率高于A股整体。截止2024年2月2日，A股共2792个公司披露2023年度业绩预告情况，披露率为52.20%。分行业看，SW通信行业共79家公司披露2023年业绩预告，披露率为58.96%，高于A股整体披露率，披露率在申万各一级行业中排名中上。 注：统计口径说明，SW银行部分公司直接披露业绩快报，本次统计不含单独披露业绩快报情况，因此行业对比中剔除SW银行。 SW通信行业2023年度业绩预告创业板部分披露率最高，约62.50%。分板块看，A股主板/创业板/科创板/北证披露业绩预告的标的数量分别为1701/771/309/11个，披露率分别为53.12%/57.71%/54.50%/4.51%。SW通信行业主板/创业板/科创板/北证披露2023业绩预告的公司数量分别为37/35/7/0家，披露率分别为61.67%/62.50%/50.00%/0.00%，主板和创业板披露率高于A股整体对应板块披露率，科创板和北证披露率则低于A股整体对应板块披露率。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW通信行业业绩预告预喜率仅为30.38%，低于A股整体，但业绩转好率接近半数。从业绩预告类型看，在A股披露业绩预告的公司中，类型预喜（为预增/续盈/扭亏/略增）的公司共1165家，占比41.73%。SW通信行业已披露的79个公司中，业绩预喜（预增/续盈/扭亏/略增）的公司数量为24家，占比30.38%，预喜率低于A股整体；业绩预忧（略减/预减/续亏/首亏）的公司数量为55家，占比为69.62%，其中续亏的22个公司中，亏损收窄的公司为14个，占续亏公司的63.64%，占SW通信行业79家已披露公司的17.72%。因此若考虑亏损收窄的公司，SW通信行业已披露的79家公司中，整体的业绩转好率为48.10%，接近半数。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2利润端近半数公司同比转好，整体有望大幅增长 近半数公司归母净利润同比转好，归母净利润整体有望大幅增长。以业绩预告的区间中值为标准计算，虽然在SW通信行业已披露业绩预告的79家公司中，业绩转好的公司数量未达半数，但受益于部分行业大规模头部公司较好的业绩表现，79家公司合计归母净利润为56.59亿元，同比大幅增长约85.65%。具体的，2023年SW通信行业归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的公司数量为38家，占比48.10%。其中，同比增长的公司有20家，占比25.32%；同比增速超过60%的有10家，占比12.66%；扭亏为盈的公司有5家，占比6.33%；亏损收窄的公司有13家，占比16.46%。 资料来源：iFinD，万联证券研究所注：2023年归母净利润以业绩预告区间中值计算，2022年为年报披露数值。 近半数公司扣非归母净利润同比转好。以业绩预告的区间中值为标准计算，SW通信行业79家公司合计扣非归母净利润约39.87亿元，同比大幅增长440.61%，主要是受益于部分大规模头部公司业绩快速增长以及部分公司亏损大幅收窄。具体的，SW通信行业2023年扣非归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为37家，占比46.84%。其中，同比增长的公司有18家，占比22.78%；同比增速超过6%的有9家，占比11.39%；扭亏为盈的公司仅2家，占比2.53%；亏损收窄的公司有17家，占比21.52%。 资料来源：iFinD，万联证券研究所注：2023年扣非归母净利润以区间中值计算，2022年为年报披露数值。 32023年预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 部分头部公司有望带动SW通信行业归母净利润同比增长。以区间中值计算，SW通信行业2023年归母净利润同比增长幅度最大的前五家公司分别为东土科技、恒实科技、宜通世纪、万马科技和恒宝股份；扭亏为盈的公司有5家，分别是光环新网、ST鹏博士、立昂技术、ST实达和有方科技。在归母净利润（中值）预计同比增长的公司中，亨通光电、中际旭创和润泽科技2023年的预计归母净利润（中值）排名前三，合计约为61.67亿元（YoY+53.95%），带动了SW通信行业整体的业绩增长。 42023年预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 部分头部公司业绩快速增长加之部分公司亏损大幅收窄，有望带动行业扣非归母净利润大幅增长。以区间中值计算，SW通信行业2023年扣非归母净利润同比增长幅度最大的前五家公司分别为通鼎互联、恒实科技、万马科技、恒宝股份和中际旭创；扭亏为盈的公司有2家，分别为光环新网和ST实达。在扣非归母净利润（中值）预计同比增长的公司中，中际旭创、亨通光电和润泽科技2023年的预计扣非归母净利润（中值）排名前三，合计约为59.46亿元（YoY+60.03%），有望带动行业扣非归母净利润的整体增长。 5投资建议 根据SW通信行业2023年度业绩预告披露情况，行业整体利润端有望实现同比大幅增长，主要受益于部分大规模头部公司的业绩增长及部分公司亏损大幅收窄。细分板块上，建议关注数据要素产业链及AI大模型对算力、光模块等产业的需求提振，具体标的建议关注运营商、设备商、光模块、数据中心等领域的头部企业。 6风险提示 数据要素产业发展不及预期；人工智能产业需求不及预期；5G建设应用落地不及预期；中美科技摩擦风险；数据统计口径差异。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用