有色日报：有色分化，铜强锌弱

有色日报 有色分化，铜强锌弱 有色金属 核心观点 沪铜 今日沪铜主力增仓上行，一举站上69000关口。今日商品市场做多氛围较浓，有色板块呈现普涨。美国一月通胀数据改善不及预期，美元指数呈现冲高回落，这很大程度上说明了市场对通胀数据的消化，美元指数高位持续回落利好铜价。当前产业处于季节性累库阶段，社库较去年同期持平，而保税区库存下降近6万吨，持续关注国内电解铜季节性累库情况。预计期价将在68500-70000区间震荡运行。 建议多单持有或多铜空锌 沪锌 今日沪锌主力期价低开高走，午后站上20400。锌价反弹主要受商品普涨氛围影响。前期锌价大幅下跌主因海外伦锌大幅累库，节后锌价低开后走势明显偏弱。短期海外累库暂缓，持续关注国内锌锭季节性累库情况，当前国内库存处于去年同期水平，内外分化明显。沪伦比值上升明显，锌锭进口窗口打开有利于内外库存平衡。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 建议多铜空锌 沪镍 今日沪镍主力期价午后呈现减仓上行趋势，一举站上128000关口。沪镍上涨一定程度上是受盘面做多氛围影响，空头了结意愿较强。产业上，纯镍供应持续上升，社库不断上升，需求淡季，国内外纯镍仓单持续上升，整体基本面偏弱。而13万一线的水平对于上游来说已经触及成本线，后续产业成本支撑将越来越强。预计期价维持12.2-13.5万区间震荡。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 建议逢低做多 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 2月19日SMM讯，SMM电解铜社库为28.57万吨，较8日累库11.74万吨。 2月21日SMM讯，今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水150元/吨-贴水110元/吨，均价报贴水130元/吨，较上一交易日跌40元/吨；平水铜成交价68770-68850元/吨，升水铜成交价68790-68860元/吨。沪铜2403合约早盘重心上抬，盘初下测68760元/吨后一路上行，上午11时前上测69000元/吨。沪 铜2403合 约 对2404合 约 隔 月 月 差 从 盘 初contango50-80元/吨 扩 至contango70-100元/吨。今日升水较昨日继续走跌，然实盘成交未表现明显好转。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水130-贴水120元/吨附近，好铜如CCC-P，ENM等与平水铜几无价差，报贴水120元/吨-贴水110元/吨，湿法铜如ESOX等报贴水150元/吨。。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水140元/吨左右部分成交，好铜报贴水140元/吨-贴水130元/吨，湿法铜报贴水170元/吨难闻成交。至上午11时前升水逐渐企稳。受铜价冲高影响，下游对后续订单增量持较悲观态度，采购意愿偏弱。开工企业多以交付年前剩余订单为主，现货采购需求亦有限，预计明日升水仍将小幅走跌。 ➢锌 2月19日SMM讯，据SMM调研，截至本周一（2月19日），SMM七地锌锭库存总量为15.90万吨，较2月5日增加6.91万吨，较2月8日增加6.07万吨，国内库存录增。多地库存录增，主因上周处于春节假期，下游企业多放假对锌锭需求较低，而冶炼厂正常生产下供应较强，仓库到货较多而下游提货不佳，供强需弱下多地仓库出现累库现象。整体来看，原三地库存增加5.01万吨，七地库存增加6.07万吨。 2月21日SMM讯，今日0#锌主流成交价集中在20280~20440元/吨，双燕对2403合约报价20480~20640元/吨，1#锌主流成交于20210~20370元/吨。早盘市场对2403合约均价升水0~10元/吨附近，跟盘对2403合约升水0~40元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2403合约升水0~20元/吨附近，高价品牌双燕对2403合约升水200~220元/吨。今日市场货量延续高位，贸易商出货相对积极，同时今日为交割最后一日，仓单将有流出，同时锌价上涨下游企业采购减少，升水继续下行，贸易商间交投为主。 ➢镍 2月20日SMM讯，金川升水报3300-3700元/吨，均价3500元/吨，均价与上一交易日相比下调50元/吨，俄镍升水报价-100至100元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日相比下调100元/吨。今日间盘面震荡运行。镍价整体较节前小幅上调，而现货升水分品牌来看，金川升水受节前上海地区现货偏紧涨幅偏高，实际成 交 较 少 ， 因 此 节 后 金 川 镍 为 首 多 品 牌 均 出 现 升 水 下 调 现 象 。 今 日 镍 豆 价 格123500-123650元/吨，较前一交易日现货价格上调775元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为-1425元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1425元/吨）。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢锌 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。