橡胶日报：青岛保税区库存回升，关注累库幅度
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 下游需求逐步恢复的预期以及上游成本支撑较强，预计供需预期有所改善，支撑胶价偏强震荡。 核心观点 ■ 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2月20日，RU基差-755元/吨（-140），RU与混合胶价差1155元/吨（+65），烟片胶进口利润-6778元/吨（+78），NR基差-198元/吨（-89）；全乳胶12800元/吨（-50），混合胶12400元/吨（+25），3L现货12550元/吨（-75）。STR20#报价1560美元/吨（0），全乳胶与3L价差250元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差-400元/吨（+25）； 原料：泰国烟片74.77泰铢/公斤（+0.47），泰国胶水67.5泰铢/公斤（+0.20），泰国杯胶52.45泰铢/公斤（+0.45），泰国胶水-杯胶15.05泰铢/公斤（-0.25）； 开工率：2月9日，全钢胎开工率为20.13%（-24.51%），半钢胎开工率为41.93%（-17.71%）； 库存：2月9日，天然橡胶社会库存为156.3万吨（0），青岛港天然橡胶库存为675714吨（+21838），RU期货库存为210608吨（+832），NR期货库存为120758吨（+8164）； 顺丁橡胶： 现货及价差：2月20日，BR基差15元/吨（-50），丁二烯上海石化出厂价10200元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12900元/吨（0），浙江传化BR9000报价12700元/吨（-100），山东民营顺丁橡胶12400元/吨（0），BR非标价差485元/吨（+50），顺丁橡胶东北亚进口利润-1046元/吨（-27）； 开工率：2月9日，高顺顺丁橡胶开工率为75.35%（+3.09%）； 库存：2月9日，顺丁橡胶贸易商库存为3210吨（+170），顺丁橡胶企业库存为28850吨（+2730）； 策略 RU及NR谨慎偏多。泰国原料价格延续小幅上涨走势，天然橡胶成本端支撑偏强。全球天然橡胶主产区步入季节性淡季，供应呈现环比回落走势，供应端暂无压力。国内期货研究报告|橡胶日报2024-02-21 青岛保税区库存回升，关注累库幅度 研究院 化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 天然橡胶&合成橡胶日报丨2024/02/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 下游需求呈现季节性恢复，后期重点关注需求恢复力度，目前国内半钢胎订单维持较好的态势，全钢胎需求还需要关注。总体天然橡胶成本支撑下，供需预期呈现改善格局，建议偏多思路对待。 BR谨慎偏多。上游丁二烯价格持稳；据隆众资讯统计，大庆石化、振华石化降负运行，浙江石化重启运行，辽宁胜友装置停车，山东益华、浙江石化临时停车，整体供应压力不大；节后国内下游轮胎厂装置运行恢复，产能持续提升，元宵节后或恢复到正常水平，半钢胎订单出货平稳，库存水平偏低，合成胶补货需求走强；预计供需预期有所改善，建议偏多思路对待。 风险 国内需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏。 天然橡胶&合成橡胶日报丨2024/02/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 表1: 原料&现货&价差丨单位：元/吨 美元/吨 泰铢/公斤 ......................................................................................................... 4 图 1: RU基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 5 图 2: NR基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 5 图 3: RU-混合胶丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 4: 烟片进口利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 5 图 5: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 5 图 6: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 5 图 7: 泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................................. 6 图 8: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 6 图 9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨...................................................................................................................................................... 6 图 10: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 6 图 11: 全乳胶-混合胶丨单位：元/吨............................................................................................................................................. 6 图 12: 3L-混合胶丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................................... 6 图 13:RU-NR丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 7 图 14: 青岛港口库存丨单位：吨 .................................................................................................................................................... 7 图 15:RU期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 7 图 16: NR期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 7 图 17: 丁二烯价格丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 18: 韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨 ...................................
