请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2022-09-01 期货行情 收盘价 涨跌 RU2301 RU2305 RU2209 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 12565 12710 11725 227.90 152.40 138.10 -0.55% -0.63% -1.22% -0.04% -5.28% -1.78% 沪胶 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002020-01-022020-03-022020- 05-022020-07-022020-09-022020- 11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-02RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002019-09-162019- 11-162020-01-162020-03-162020-05-162020- 07-162020-09-162020-11-162021-01-162021-03-162021-05-162021-07-162021-09-162021- 11-162022-01-162022- 03-16期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 青岛保税区累库 橡胶需求难言乐观 关注度：★★★ 行情回顾 8月31日，沪胶主力2301报收12565 （-145 ，-0.55% ）元/吨，夜盘报收12510。INE20号胶主力2211报收9805 （-110 ，-1.11%）元/吨，夜盘报收9760。 泰国天胶STR20价格1440 （15 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1430 （-30 ）美元/吨，印度尼西亚天胶SIR20价格1400 （-30 ）。云南全乳胶SCR5上海报价11850 （-25 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价14200（150）元/吨，越南SVR3L上海报价11700（-100）元/吨。 操作建议 胶价震荡下跌，青岛港口库存延续累库，叠加国内疫情复发，内外需求疲软施压盘面。基本面来看，全球割胶进入旺产季，胶水价格不断下跌，供应增长施压盘面。6月份，ANPRC产量同比增长3%，环比增长9.75%。我国主产区橡胶产量同比下降9.02%，环比增加3.76%。需求端来看，上周，轮胎企业开工负荷小幅回升，但仍处于低位区间，7月汽车销量同比改善，但橡胶主要的消费市场，商用车市场销量仍维持同比降幅21.28%，其中重卡同比降幅40.75%，橡胶整体消费仍表现偏弱。整体来看，橡胶供应增长，消费小幅改善，但整体驱动不强，预计仍以底部震荡为主。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 橡胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002019-09-042019-11-042020-01-042020-03-042020-05-042020-07-042020- 09-042020-11-042021-01-042021-03-042021-05-042021-07-042021-09-042021-11-042022-01-042022-03-04RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02019-09-022019- 11-022020-01-022020-03-022020- 05-022020-07-022020-09-022020- 11-022021-01-022021-03-022021-05-022021- 07-022021-09-022021-11-022022- 01-022022-03-02期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02019-09-192019-11-192020- 01-192020-03-192020-05-192020- 07-192020-09-192020-11-192021- 01-192021-03-192021-05-192021- 07-192021-09-192021-11-192022- 01-192022-03-19市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 0.02,000.04,000.06,000.08,000.010,000.012,000.014,000.016,000.018,000.02019-09-042019-11-042020- 01-042020-03-042020-05-042020-07-042020-09-042020-11-042021- 01-042021-03-042021-05-042021- 07-042021- 09-042021- 11-042022-01-042022-03-04经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.050,000.0100,000.0150,000.0200,000.0250,000.0300,000.0350,000.0400,000.0450,000.0500,000.02019-08-262019-10-262019-12-262020-02-262020-04-262020-06-262020-08-262020-10-262020-12-262021-02-262021-04-262021-06-262021-08-262021-10-262021-12-262022-02-262022-04-26库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU1-9合约价差 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.001,000,000.002019- 102019- 122020- 022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-12天胶进口 -1 000.0-5 00.00.0500.01000.01500.02000.02019-08-212019-10-212019-12-212020-02-212020-04-212020- 06-212020- 08-212020-10-212020-12-212021-02-212021-04-212021- 06-212021- 08-212021-10-212021-12-212022-02-212022-04-2101-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.02019-08-212019-10-212019-12-212020-02-212020-04-212020- 06-212020- 08-212020-10-212020-12-212021-02-212021-04-212021- 06-212021- 08-212021-10-212021-12-212022-02-212022-04-2109-05 -1 500-1 000-5 000500100015002020-09-212020-10-212020-11-212020-12-212021-01-212021-02-212021-03-212021-04-212021- 05-212021- 06-212021-07-212021-08-212021-09-212021-10-212021-11-212021- 12-212022- 01-212022- 02-212022-03-212022-04-21基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 橡胶晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，欢迎致信国都信箱(yffwb@guodu.cc）告诉我们您对本报告的想法。 本报告所有信息均建立在可靠的资料来源基础上，但国都期货有限公司不担保其准确性或完整性。此报告的内