请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2022-02-24 期货行情 收盘价 涨跌 RU2301 RU2205 RU2209 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 15330 14015 14240 255.40 223.00 180.70 0.20% 0.18% 0.21% -1.88% 2.72% 0.17% 沪胶 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002019-06-242019-08-242019-10-242019-12-242020-02-242020-04-242020-06-242020-08-242020-10-242020-12-242021-02-242021-04-242021-06-242021-08-242021-10-242021-12-24RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002019-07-012019-09-012019- 11-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020- 09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021- 07-012021-09-012021-11-012022-01-01期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 保税区继续累库 橡胶测试前低 关注度：★★★ 行情回顾 2月23日，沪胶主力2205合报收14015 （30 ，0.18% ）元/吨，夜盘报收14005。INE20号胶主力2205报收11825（65，0.55%）元/吨，夜盘报收11830。 泰国合艾胶水价格61.88（1.52）泰铢/千克，泰国天胶STR20价格1820 （15 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1810 （0 ）美元/吨，印度尼西亚天胶SIR20价格1850 （0 ）。云南全乳胶SCR5上海报价13350 （-50 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价16150（150）元/吨，越南SVR3L上海报价13100（0）元/吨。 操作建议 美国对俄罗斯制裁不及预期，国际油价冲高回落，关注大国博弈对商品市场的影响。基本面来看，元宵节后，轮胎企业生产恢复加快，或存短期补库需求。青岛保税区库存增加，2-3月，进口天然橡胶集中到港，后续累库或将放缓。全球天胶产量季节性缩减，拉尼娜气候延续，2021年度全球增产不及预期。1月份，受节前备货等影响，重卡销量环比大幅回升，但同比仍有较大差距。汽车销量主要是乘用车同比小幅回升。整体来看，橡胶供应季节性下降，节后需求或小幅改善，胶价跌至前低位置，继续下行空间有限，或底部震荡走势。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 橡胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002019-06-242019-08-242019-10-242019-12-242020-02-242020-04-242020-06-242020-08-242020-10-242020-12-242021-02-242021-04-242021-06-242021-08-242021-10-242021-12-24RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02019-06-172019- 08-172019-10-172019-12-172020- 02-172020-04-172020-06-172020- 08-172020-10-172020-12-172021- 02-172021- 04-172021-06-172021-08-172021- 10-172021-12-17期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02019-07-092019-09-092019- 11-092020-01-092020-03-092020- 05-092020-07-092020-09-092020- 11-092021-01-092021-03-092021-05-092021- 07-092021-09-092021-11-092022- 01-09市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 0.02,000.04,000.06,000.08,000.010,000.012,000.014,000.016,000.018,000.02019-06-212019-08-212019- 10-212019-12-212020- 02-212020- 04-212020-06-212020-08-212020- 10-212020-12-212021- 02-212021-04-212021-06-212021-08-212021-10-212021-12-21经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.050,000.0100,000.0150,000.0200,000.0250,000.0300,000.0350,000.0400,000.0450,000.0500,000.02019-06-132019-08-132019-10-132019-12-132020-02-132020-04-132020-06-132020-08-132020-10-132020-12-132021-02-132021-04-132021-06-132021-08-132021-10-132021-12-13库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU1-9合约价差 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.001,000,000.002019- 102019- 122020- 022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-12天胶进口 -1 000.0-5 00.00.0500.01000.01500.02000.02019-06-102019-08-102019-10-102019-12-102020-02-102020-04-102020-06-102020-08-102020-10-102020- 12-102021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102021-10-102021-12-102022-02-1001-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.02019-06-102019-08-102019-10-102019-12-102020-02-102020-04-102020-06-102020-08-102020-10-102020- 12-102021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102021-10-102021-12-102022-02-1009-05 -1 500-1 000-5 000500100015002020-07-092020-08-092020- 09-092020- 10-092020-11-092020-12-092021- 01-092021-02-092021-03-092021- 04-092021- 05-092021-06-092021-07-092021-08-092021-09-092021-10-092021-11-092021-12-092022-01-092022-02-09基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 橡胶晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，欢迎致信国都信箱(yffwb@guodu.cc）告诉我们您对本报告的想法。 本报告所有信息均建立在可靠的资料来源基础上，但国都期货有限公司不担保其准确性或完整性。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，国都期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户，国