能源研究：汽油消费数据差于预期加大后市原油累库可能性，原油多单如破前低建议离场

http://research.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 能源研究 报告日期：2017年4月27日 汽油消费数据差于预期加大后市原油累库可能性，原油多单如破前低建议离场 ：付晓芸 Z0012306 ：0571-87219375 ：fuxiaoyun@cnzsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table_r 报 撰 人 付晓芸 数据支持人： 付晓芸 报告导读 近期欧洲汽油需求走弱，美欧套利价差关闭加之炼厂开工率提升以及需求不及预期，汽油库存出现明显累积。昨日晚间的EIA报告原油库存降幅超预期，但是疲弱的成品油需求加大了后续原油库存累库的可能性，油价冲高回落。前期建议的多单如破前低止损离场。 投资要点 ❑ EIA原油库存降幅明显，但汽油库存增加施压市场 截止4月21日当周，美国原油库存量5.28702亿桶，比前一周下降364万桶；美国汽油库存总量2.41041亿桶，比前一周增长337万桶；馏分油库存量为1.50917亿桶，比前一周增长265万桶。 ❑ 4月份全球石油船运量达到了历史最高水平 截止周二，路透社数据显示，4月份平均每日原油船运量为5030万桶，而1月份只有日均4610万桶的原油船运量。该数据不包括从管道运输的原油，但是海运出口量增加并不会减少管道运输量。 ❑ 有效船运量未明显降低 路透社数据还显示，尽管沙特阿拉伯在履行减产协议中最为积极，减产履行率超过100%，但是该国最近几个月原油出口船运量实际在增加，并远高于去年年底的水平。预计4月份该国原油船运量日均829万桶，高于3月份的日均794万桶，而在2月份该国日均原油船运量773万桶，1月份为日均783万桶。 路透社援引周二中国海关公布的数据称，3月份中国从沙特阿拉伯、俄罗斯、安哥拉、伊朗和伊拉克进口原油数量超过了2月份。相信欧佩克和参与减产的非欧佩克出口国履行协议率较高，但是尚未有效地降低原油出口船运量。而在美国和巴西，原油产量和出口量一直在增加。 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 今日要闻 1. 美国原油库存下降幅度大于预期，WTI跌后反弹。全球供应仍然充裕，布伦特原油期货继续受压。周三(4月26日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年6月期货结算价每桶49.62美元，比前一交易日上涨0.06美元，涨幅0.1%，交易区间48.94-50.20美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年6月期货结算价每桶51.82美元，比前一交易日下跌0.28美元，跌幅0.5%，交易区间51.38-52.46美元。 2. 国际油价早盘上涨，沙特阿拉伯能源部长法利赫说，他对欧佩克成员国和非欧佩克产油国稳定油价的会谈感到很满意。在美国能源信息署库存数据发布后，WTI盘中反弹到每桶50美元上方。 3. 美国原油加工量增加，成品油库存增长，原油库存下降。美国能源信息署数据显示，美国原油库存下降而汽油和馏分油库存增加。截止4月21日当周，美国原油库存量5.28702亿桶，比前一周下降364万桶；美国汽油库存总量2.41041亿桶，比前一周增长337万桶；馏分油库存量为1.50917亿桶，比前一周增长265万桶。原油库存比去年同期高3.8%；汽油库存比去年同期低0.1%；馏份油库存比去年同期低4.6%。原油库存接近过去五年同期平均水平上限；汽油库存接近五年同期平均范围上限；馏分油库存位于五年同期平均范围上半部。美国商业石油库存总量增长662万桶。炼油厂开工率94.1%，比前一周增长1.2个百分点。上周美国原油进口量平均每天891.2万桶，比前一周增长110.2万桶，成品油日均进口量236.8桶，比前一周增长38.5万桶。其中美国库欣地区原油库存量6743.9万桶，比前周减少120.3万桶。 4. 截止4月21日当周，美国原油日均产量926.5万桶，比前周日均产量增加1.3万桶，比去年同期日均产量增加32.7万桶；截止4月21日的四周，美国原油日均产量923.8万桶，比去年同期高3%。 5. 分析师警告说，美国汽油需求下降将重压原油价格，除非夏季驾车旅行季节需求再次增长。美国能源信息署数据显示，美国成品油需求总量平均每天1953.3万桶，比去年同期低2.2%；汽油需求四周日均量923.7万桶，比去年同期低1.8%；馏份油需求四周日均数414.4万桶, 比去年同期高4.5%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高0.9%。单周需求中，美国石油需求总量日均1911万桶，比前一周低33.0万桶；其中美国汽油日需求量920.6桶，比前一周低1.7万桶；馏分油日均需求量366.7万桶，比前一周日均低51万桶。 6. 确定价格长期走势的应该是全球库存是否减少和市场供应情况。欧佩克和非欧佩克出口国减产的目标是保住价格不进一步下跌，抑制全球供应过剩和高库存，实现所谓的市场重新平衡。然而，事实证明欧佩克减产尚未达到目标，反而促进美国增加了原油产量，并且占领一部分亚洲市场份额。而且欧佩克到亚洲的船运量也没有减少。 7. 根据路透社供应链和商品预测数据显示，4月份全球石油船运量达到了历史最高水平。截止周二，路透社数据显示，4月份平均每日原油船运量为5030万桶，而1月份只有日均4610万桶的原油船运量。该数据不包括从管道运输的原油，但是海运出口量增加并不会减少管道运输量。 8. 路透社数据还显示，尽管沙特阿拉伯在履行减产协议中最为积极，减产履行率超过100%，但是该国最近几个月原油出口船运量实际在增加，并远高于去年年底的水平。预计4月份该国原油船运量日均829万桶，高于3月份的日均794万桶，而在2月份该国日均原油船运量773万桶，1月份为日均783万桶。 9. 路透社援引周二中国海关公布的数据称，3月份中国从沙特阿拉伯、俄罗斯、安哥拉、伊朗和伊拉克进口原油数量超过了2月份。相信欧佩克和参与减产的非欧佩克出口国履行协议率较高，但是尚未有效地降低原油出口船运量。而在美国和巴西，原油产量和出口量一直在增加。 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2. 产业链相关数据汇总 图表 1 原油每日数据提示 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3. 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。