半导体：部分海外半导体设备&零部件公司财报出炉，复苏出现积极信号

证券研究报告 行业研究 2024年02月20日 本期内容提要: ➢TEL：中国大陆占比持续提升，中国客户投资和DRAM复苏有望拉动设备市场增长。当地时间2月9日，TEL发布24财年Q3季报，实现营收4636亿日元，同比-0.9%，环比+8.4%；毛利率为47.9%，同比+4.3pct，环比+3.6pct；营业利润1324亿日元，同比+15.4%，环比+37.8%；归母净利润1015亿日元，同比+18.6%，环比+38.7%。中国大陆连续三个财季成为TEL营收最大市场，规模达到2172亿日元，且占比逐季提升，分别为39.3%、42.8%、46.9%。第二大市场为韩国，占比为12.5%。新的设备销售收入为3530亿日元，来自Logic营收占比为65%，NAND营收占比4%，DRAM营收占比31%；存储类营收得益于中国大陆存储客户的订单。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢Veeco：激光退火设备和离子束沉积设备拉动，23Q4业绩稳健增长。当地时间2月14日，Veeco发布23Q4及全年财报，23Q4实现营收1.74亿美元，同比+13.07%；毛利率为45%；净利润（Non-GAAP）为2980万美元，同比+36.07%。分地区，中国大陆占比为38%，亚太（非中国大陆）占比为34%，美国占比22%，其他地区占比6%。23年全年实现营收6.66亿美元，同比+3.14%；毛利率43.5%，同比+1.5pct；净利润（Non-GAAP）为9830万美元，同比+9.71%。分地区，中国大陆占比为33%，亚太（非中国大陆）占比为31%，美国占比24%，其他地区占比12%。来自中国大陆的需求主要涉及成熟制程所需激光退火设备。 ➢Entegris：受益于CMP抛光液、抛光垫等产品，23Q4收入超出指引。当地时间2月13日，Entegris发布23Q4及全年财报，23Q4实现营收8.12亿美元，同比-14.1%，环比-8.5%，高于指引，主要得益于CMP抛光液、抛光垫及液体过滤类产品；毛利率为42.4%；净利润（Non-GAAP）为9790万美元，同比-21.4%，环比-5.5%。分产品看，材料类业务实现营收3.65亿美元，同比-20.3%，环比-16.2%，净利率16.7%；污染控制类业务实现营收2.88亿美元，同比+1.3%，环比+0.8%，净利率33.9%；材料传输类业务实现营收1.69亿美元，同比-20.9%，环比-6.1%，净利率12.2%，同比-10.2pct。23年全年实现营收35.24亿美元，同比+7.4%；毛利率42.5%；净利润（Non-GAAP）为3.99亿美元，同比-25.3%。 ➢FormFactor：DDR5和HBM需求旺盛，DRAM探针卡业务有望持续增长。当地时间2月7日，FormFactor发布23Q4财报，23Q4实现营收1.68亿美元，同比+1.3%，环比-2.0%；毛利率为42.1%，环比+0.3pct；运营利润（Non-GAAP）为1910万美元，环比+10.8%。分产品看：（1）探针卡业务实现营收1.27亿美元，同比+1.9%，环比-1.3%，毛利率为39.6%，其中Logic及代工厂收入为8360万美元，环比-13.3%；DRAM收入为3590万美元，环比+31%，Flash收入为 730万美元，环比+62%。（2）测试系统营收为4120万美元，同比持平，环比-4.7%，占公司营收24.5%，毛利率为49.6%。公司Q4前两大客户为Intel、SK海力士，分别占营收16.7%，10.7%，相对Q3的Intel（17.1%）、三星（11.2%）有所降低。 ➢风险因素：先进制程量产不及预期风险；半导体市场恢复不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。 目录 AMAT：业绩超预期，HBM和先进制程GAA工艺量产提供动能................................................5TEL：中国大陆占比持续提升，中国客户投资和DRAM复苏有望拉动设备市场增长...............8Veeco：激光退火设备和离子束沉积设备拉动，23Q4业绩稳健增长..........................................11Entegris：受益于CMP抛光液、抛光垫等产品，23Q4收入超出指引........................................14FormFactor：DDR5和HBM需求旺盛，DRAM探针卡业务有望持续增长................................17风险因素............................................................................................................................................19 图目录 图1：AMAT FY24Q1财务数据..............................................................................................................................5图2：AMAT FY24Q1分业务收入.........................................................................................................................6图3：AMAT FY24Q2业绩指引..............................................................................................................................6图4：半导体市场和公司展望.................................................................................................................................6图5：公司成长关键拐点..........................................................................................................................................7图6：TEL FY24Q3财务数据...................................................................................................................................8图7：TEL FY24 Q1-Q3分区域季度收入............................................................................................................9图8：TEL新的设备收入分应用占比....................................................................................................................9图9：TEL FY24Q4半导体制造设备收入预测...................................................................................................9图10：TEL FY2024研发支出和Capex计划..................................................................................................10图11：Veeco FY23Q4主要财务数据...............................................................................................................11图12：Veeco FY2023主要财务数据................................................................................................................12图13：Veeco FY23Q4分市场和区域收入占比............................................................................................12图14：Veeco FY2023分市场和区域收入占比.............................................................................................12图15：Veeco 2024Q1及全年业绩指引..........................................................................................................13图16：Entegris FY23Q4主要财务数据............................................................................................................14图17：Entegris材料类业务主要财务数据.....................................................................................................15图18：Entegris污染控制类业务主要财务数据............................................................................................15图19：Entegris材料传输类业务主要财务数据............................................................................................15图20：Entegris FY24Q1业绩展望.....................................................................................................................15图21：FormFactor分地区收入..........................................................................................................................17图22：FormFactor分市场收入..............................