电影行业专题报告：春节档创新高，口碑票房双收

春节档创新高，口碑票房双收 证券研究报告 行业研究 2024年02月18日 本期内容提要: 冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师执业编号：S1500522010001邮箱：fengcuiting@cindasc.com AI+电影有望跟随技术迭代创新，AI赋能电影全产业链，OpenAI最新视频生成大模型SORA在AI视频制作领域有望具有革命性意义。在马斯克引爆AI+影视话题探讨、MidJourney+Pika制作剪辑视频效果震惊市场后，2024年2月16日凌晨，OpenAI在官网发布了创新性文生视频模型——Sora。从官网展示的Sora生成视频来看，在生成视频质量、分辨率、文本语义还原、视频动作一致性、可控性、细节、色彩等方面效果良好，并且最长可以生成1分钟的视频。至此，ChatGPT已经具备了文本、图像、视频、音频4大多模态功能。继Runway、Pika、谷歌和Meta之后，OpenAI正式进军AI视频生成领域。 24年春节档影片相关标的：《热辣滚烫》—阅文集团、中国电影、阿里影业等；《飞驰人生2》—阿里影业、猫眼娱乐、博纳影业、中国电影、横店影业、中国儒意等；《熊出没·逆转时空》—华强方特、横店影视、中国电影、猫眼娱乐、万达电影、中国儒意、阿里影业等；《第二十条》—光线传媒、中国儒意、中国电影、横店影视等。 投资建议：影视内容制作龙头【光线传媒（《第二十条》口碑票房连续逆跌、《哪吒之魔童闹海》《小倩》24年票房可期）】；24年春节档票房冠军《热辣滚烫》相关受益方【阅文集团（新丽传媒）、中国电影】；其他电影内容龙头【万达电影、博纳影业】以及院线龙头【上海电影（集团支持+IP优势、横店影视、幸福蓝海、金逸影视等】，港股【猫眼娱乐（在线票务龙头）、阿里影业】等。 风险因素：春节档票房不及预期、影片延后上映风险、宏观经济风险 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、2024年春节档票房有望创历史新高...........................................................................................5二、往年电影市场春节档回顾............................................................................................................8三、OpenAI首个视频生成模型Sora亮相.......................................................................................10四、风险因素......................................................................................................................................12 表目录 表1：2019-2024年电影春节档票房数据..........................................................................................................5表2：2024年电影春节档（2.10-2.170：00）...............................................................................................6表3：2023年春节档（23.01.21-23.01.27）.....................................................................................................8表4：2022年春节档（22.01.31-22.02.06）.....................................................................................................9表5：2021年春节档（21.02.11-21.02.17）.....................................................................................................9表6：2019年春节档（19.02.04-19.02.10）.....................................................................................................9表7：影视行业公司估值表....................................................................................................................................12 图目录 图1：2019-2024年春节档票房（亿元）及同比增速..................................................................................5图2：2024年春节档票房前四名...........................................................................................................................6图3：2024年春节档重点电影每日票房.............................................................................................................7图4：2019-2024年春节档总出票（右轴）、总场次及平均票价对比………………………………………8图5：24年春节档票房城市占比...........................................................................................................................8图6：Sora合成的60秒视频................................................................................................................................10图7：OpenAI官网展示的视频生成过程.........................................................................................................11图8：Sora进行图像动画处理..............................................................................................................................11图9：Sora进行多个视频的组合.........................................................................................................................11 一、2024年春节档票房有望创历史新高 注：2024年春节档官方档期时间为02.10-02.17，为大年初一至初八，共计8天。根据过往年份电影春节档的档期定义，往年春节档档期为大年三十至初六结束，共计7天。因此为保证对比准确性，我们抽取2024年春节档前七天（02.10-02.16）票房数据为统一口径进行同向对比。 根据猫眼专业版数据，2024年2月10日至2024年2月16日（截至2月17日0：00），全国春节档电影总票房（含服务费）实现76.22亿元，同比2023年增长幅度为12.67%，总票房进入影史前二，仅次于2021年78.42亿元。若按照24年春节档官方定义为8天时长，则24年春节档有望超越2021年成为历史票房第一。24年春节档总出票1.54亿张，总场次383.4万次，平均票价49.3元。截止至2月17日0：00点，2024年春节档排名前四的电影《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》《第二十条》累计票房分别为26.02亿、22.81亿、13.24亿、12.25亿，均突破10亿。 2024年春节档原上映8部影片：《热辣滚烫》《飞驰人生2》《第二十条》《熊出没·逆转时空》《红毯先生》《我们一起摇太阳》《八戒之天蓬下界》《黄貔：天降财神猫》，后因影片风格可能不适合于春节档上映，线下院线排片数量较少，因此有4部影片宣布退出24年春节档，分别为《我们一起摇太阳》《红毯先生》《黄貔：天降财神猫》《八戒之天蓬下界》，其中《我们一起摇太阳》将延后至3月30日上映。 从头部影片的每日票房表现来看，2月14日情人节当天观影需求旺盛，影片票房表现普遍逆跌。比较亮眼的为张艺谋导演的《第二十条》上映后口碑表现较好，于上映第三天票房开始逆跌，并实现连续三天逆跌的良好趋势，2月6日票房再次实现逆跌实现单日1.96亿元。 截至2024年2月7日0点，春节档总出票1.54亿张，接近2021年最高水平；总场次383.4万场，近几年历史新高；平均票价49.3元，较前两年有所下降。 二、往年电影市场春节档回顾 从往年电影市场春节档期来看，档期内票房前两名保持在20亿元以上可带动春节档票房稳健增长，因为优质内容以及爆款电影的上映是保证春节档期票房的关键。例如23年春节档《满江红》《流浪地球2》、21年春节档《唐人街探案3》《你好，李焕英》均成为了年度爆款影片，同时也带动了春节档期总票房的增长。 三、OpenAI首个视频生成模型Sora亮相 2024年2月16日凌晨，OpenAI在官网发布了创新性文生视频模型——Sora。从官网展示的Sora生成视频来看，在生成视频质量、分辨率、文本语义还原、视频动作一致性、可控性、细节、色彩等方面效果良好，并且最长可以生成1分钟的视频。至此，ChatGPT已经具备了文本、图像、视频、音频4大多模态功能。继Runway、Pika、谷歌和Meta之后，OpenAI正式进军AI视频生成领域。 Sora是一种扩散模型，主要通过静态噪音的视频开始视频生成，然后通过多个步骤去除噪音，最后转换为视频。Sora采用与GPT模型类似的Transformer架构，使用了DALL-E3中的重述技术，能够精准还原用户的文本提示语义。Sora的功能除了文本生成视频之外，还包括根据图像生成视频、对图像进行动画处理、提取视频中的元素、扩展或填充缺失的帧。 资料来源：OpenAI官网，信达证券研发中心 此外，Sora还能保持较长视频的连贯性和对象持久性，Sora有时还能以简单的方式模拟影响世界状态，Sora还能够模拟人工过程，比如视频游戏，它可以在高保真度渲染世界及其动态的同时，用基本策略控制《我的世界》中的玩家。这些功能都无需额外的训练数据或调整模型参数，只需向Sora提示“我的世界”即可实现。 SORA在AI视频制作领域有望具有