零售行业周报：国内消费升温，美国通胀超预期

一周观点总结

国内消费趋势

• 春节期间消费回暖：服务消费（餐饮、文化娱乐）表现优于商品销售，人均消费和客流量增长速度高于销售额增长。
• 线上消费强劲：网络零售额持续增长，电商平台交易量和金额同比显著提升，消费场景如餐饮、旅游、零售、影视娱乐等受到青睐。
• 线下消费分化：低线城市消费增速高于高线城市，部分城市（如北京）增速较高可能与低基数和部分消费者返乡有关。
• 电商促销活跃：春节不打烊政策刺激消费，95后成为消费主力，带动国潮、国货产品热销，外卖订单量增加。
• 政府政策支持：商务部推动消费促进活动，发放消费券，旨在优化消费供给和场景，进一步刺激消费。

海外经济动态

• 美国零售表现：1月零售销售额环比下滑0.8%，非汽车和汽油类零售下滑0.5%，建材园林、家具装饰表现亮眼。
• 通胀数据：1月CPI环比上涨0.3%，同比3.1%，核心CPI环比上涨0.4%，同比3.9%，通胀超预期，降息预期放缓。
• 市场反应：市场对3月议息会议维持现有利率水平的预期。

市场表现与投资建议

• 市场表现：本周股市总体上涨，跨境电商指数表现良好，但年初至今表现仍较为低迷。
• 投资建议：
  • 跨境出口链：看好跨境电商板块，推荐安克创新，关注致欧科技、赛维时代、华凯易佰、吉宏股份等公司，强调业绩韧性和新渠道布局潜力。
  • 线下零售：推荐小商品城、名创优品，关注百联股份、天虹股份等积极运用资本工具的公司，以及重庆百货等高分红低估值标的。
• 风险提示：宏观经济、行业竞争加剧、海外通胀持续的风险。

结论

本周市场在政策支持和节前效应影响下连续上涨，显示出底部特征。国内消费趋势呈现回暖迹象，特别是服务消费表现突出，而跨境电商板块在通胀持续和降息预期放缓的背景下展现出良好增长潜力。同时，线下零售领域也有积极信号，特别是在出海和性价比消费领域的高增长和REITs资产类别的引入。然而，宏观经济、行业竞争和海外通胀的不确定性仍构成潜在风险。投资者应关注上述动态并考虑相应的风险管理策略。