教育行业事件点评：教培规范发展持续推进，估值有望提振

教育部发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》

主要内容概览

• 首次行政法规制定：《校外培训管理条例》是我国首次将校外培训管理提升至行政法规层次，紧随《校外培训行政处罚暂行办法》之后，成为我国校外培训领域的重要立法。
• 延续“双减”政策：条例整体遵循“双减”政策框架，强调对校外培训的分类管理（学科与非学科类），并进一步细化了关于人员、材料、时间、收费、竞赛等方面的管理规定，旨在推动行业规范化、法治化发展。
• 定位为学校教育有益补充：明确指出校外培训应作为学校教育的补充，鼓励和支持各类校外场馆（所）开展培训活动，特别是非学科类培训参与学校课后服务。
• 时间与收费管理：针对义务教育阶段学科类培训，条例明确规定不得在国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织此类培训，并强调面向义务教育阶段学生的学科类培训应当依法实行政府指导价管理。这一规定减轻了市场对高中阶段培训时间、收费等政策的担忧。
• 投资建议：随着执行层面细则的出台和常态化分类监管机制的建立，市场对行业政策不确定性的担忧有望缓解，预计教培板块估值将得到提振。当前，教育行业展现出较强的经营韧性和增长趋势。
• 推荐标的：新东方-S、好未来、学大教育、高途集团、豆神教育、昂立教育、思考乐教育、卓越教育集团等。

风险提示

• 行业竞争加剧：市场竞争激烈可能导致企业盈利能力下降。
• 政策监管变化：政策环境的变化可能影响行业的运营模式和盈利空间。

结论

《校外培训管理条例（征求意见稿）》的发布标志着我国校外培训管理步入新的规范化、法治化阶段。通过明确的分类管理、时间与收费规定，以及对校外培训的定位，该条例旨在引导和规范行业发展，同时减轻市场不确定性，促进教培板块企稳回归。投资者应关注政策执行细节及其对行业的影响，以选择合适的投资标的。