【中信教育】《校外培训管理条例（征求意见稿）》点评-政策落地迎利好，教培估值有望重塑

【中信教育】《校外培训管理条例（征求意见稿）》点评-政策落地迎利好，教培估值有望重塑#事件：教育部发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》。2024年2月8日，教育部在官网发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》，本次征求意见稿将“双减”政策转化为法规制度，着力推进校外培训治理规范化、法治化，明确了校外培训成为学校教育有益补充的基本定位，明确了校外培训公益性的基本原则，明确了规范管理、提高质量、满足多样化【中信教育】《校外培训管理条例（征求意见稿）》点评-政策落地迎利好，教培估值有望重塑#事件：教育部发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》。2024年2月8日，教育部在官网发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》，本次征求意见稿将“双减”政策转化为法规制度，着力推进校外培训治理规范化、法治化，明确了校外培训成为学校教育有益补充的基本定位，明确了校外培训公益性的基本原则，明确了规范管理、提高质量、满足多样化文化教育需求的目标导向，明确了平衡机构、家长、学生、学校等各方权利义务关系并保障各方合法权益的立法价值，进一步完善了校外培训管理制度。#明确“双减”内容限定在义务教育学科类机构，高中培训时长&定价不受双减影响。本次文件提到，对于义务教育阶段学科类机构，应该登记为非营利性法人，且不得国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织培训，并依法实行政府指导价管理，与双减政策表述类似，但并未要求高中参照执行。对其他校外培训机构（非义务教育阶段学科类），主要限制为培训时间要求在所在地中小学教学时间之外的时间，收费价格应当报审批机关备案。而高中学科类培训不属于义务教育阶段学科类培训机构，我们认为应当是按照后者的要求进行监管。#学科&非学科分类管理，明确监管职责。本次文件提到，校外培训办学许可由县级以上人民政府教育行政部门审批，在线培训由省级人民政府教育行政部门审批。县级以上人民政府教育、科技、文化和旅游、体育等部门会同市场监管部门健全联合执法机制，加强对校外培训的日常监管。“双减”文件中并未明确校外培训办学许可的审批职责，此前在《》明确了非学科的许可审批，而本次文件进一步在法规制度中明确校外培训整体的许可审批。#正视合理培训需求，引入非学科机构参与课后服务。本次文件提到，鼓励、支持少年宫、科技馆、博物馆等各类校外场馆（所）开展校外培训，丰富课程设置、扩大招生数量，满足合理校外培训需求。通过多种方式，引入质量高、信用好的非学科类校外培训机构参与学校课后服务，满足学生多样化需求。文件在推进依法管理校外培训的同时，我们认为也在正视家长合理的培训需求，引导高质量的非学科培训来丰富市场供给。#风险因素： 教育行业政策超预期变化；公司业绩不达预期的风险。#投资建议： 本次《校外培训管理条例（征求意见稿）》是将“双减”政策转化为法规制度，确立了校外培训机构会长期合法存在，同时也明确了双减的范围限定在义务教育阶段学科类培训机构，而高中培训以及非学科培训不受双减影响。未来针对学科类和非学科类的分类管理，有望推进行业健康发展。我们认为文件有望大幅改善市场对于教培行业不确定性的担忧，提振市场信心，建议积极把握板块配置机会，我们重点推荐#新东方、学大教育、好未来、有道，建议关注#高途、思考乐教育、卓越教育、科德教育。