2023年土地市场盘点：哪些省份负增长？

2023年土地市场盘点：哪些省份负增长？ 证券研究报告/固定收益点评2024年2月7日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001电话： Email：xiaoyu@zts.com.cn 联系人：周冰倩电话： Email：zhoubq@zts.com.cn 投资要点 土地出让市场边际变化情况一直是城投债投资者的关注重点之一，本文对2023年土地出让市场进行回顾，以供投资者参考。 2023年全国土地出让金同比下降14.29%。2023年全国土地出让金为47,579.31亿元，同比下降14.29%，其中住宅类土地出让金为24,097.17亿元，同比下降37.96%。 北京、河北、天津、内蒙古、吉林等7个省份出让金正增长。分省看，江苏、浙江土地出让金分别为9,020.35亿元、5,836.20亿元，江苏、浙江、广东等7省土地出让金在2,000-9,500亿元之间，湖北、河北、安徽等8省土地出让金在1,000-2,000亿元之间，贵州、重庆、天津等12省土地出让金在100-1,000亿元之间，黑龙江、宁夏等3省土地出让金在0-100亿元之间；对比2022年，北京、河北、天津、海南、内蒙古、吉林 和黑龙江7个省份土地出让金实现正增长，其中天津增长幅度达58.83%，青海、辽宁下滑明显，降幅超30%。 长春、襄阳、荆州、石家庄等98个地市土地出让金同比增长。分地市看，2023年，杭州市、广州市、苏州市、成都市、南京市、常州市和西安市7个地市土地出让金超1,000亿元，南通市、武汉市、无锡市、宁波市等12个地市土地出让金在500-1,000亿元之间，福州市、石家庄市、湖州市、泰州市等19个地市土地出让金在300-500亿元之间，镇江市、泉州市、济宁市等58个地市土地出让金在100-300亿元之间；对比2022年，土地出让金大于100亿元的96个地市中，长春市、襄阳市、荆州市、石家庄市等25 个地市土地出让金实现正增长，其中长春市同比增加172.08%。 城投拿地占比21.21%，同比减少8.67个百分点。分月看，2023年城投拿地均下降，其中2023年2月-5月城投拿地占比降幅超过10个百分点。其中12月城投拿地占比27.97%，同比减少8.22个百分点，环比减少4.20个百分点。 湖南、重庆等5省城投拿地占比超30%。分省份看，2023年，湖南、重庆等5省城投拿地占比超30%，江西、吉林等5个省份城投拿地占比在20-30%之间，浙江、福建等7个省份城投拿地占比在10-20%之间，其余省份城投拿地占比小于10%。对比2022年，吉林、湖南等4个省份城投拿地占比同比增幅超5个百分点，天津、上海、广东等7个省份城投拿地占比同比降幅超10个百分点。 铜陵、株洲等14个地市城投拿地占比超50%。分地市看，2023年，铜陵市、株洲市、牡丹江市等14个地市城投拿地占比超50%，宜昌市、荆门市、景德镇市、岳阳市等42个地市城投拿地占比在30-50%之间，咸宁市、九江市、镇江市等35个地市城投拿地占比在20-30%之间。对比2022年，98个地市城投拿地占比同比增长，包括铜川市、内江市等，201个地市城投拿地占比有不同程度下降，包括自贡市、广元市、绍兴市等。 风险提示：城投口径判断有误；土地明细数据来源于中指，可能存在数据更新不及时及提取失误等风险。 图表1：2023年土地出让金（亿元、%） 土地出让金其中：住宅类用地土地出让金 土地出让金同比（右）住宅类用地土地出让金同比（右） 15,000 10,000 5,000 0 -5,000 -10,000 -15,000 30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 来源：中指，中泰证券研究所 注：统计以招拍挂方式出让的用地，下同。 图表2：2023年分省土地出让金情况（亿元、%） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 2023年土地出让金2022年土地出让金同比（右） 江浙广山四上北湖河安湖福河江陕贵重天山广海云内辽吉新甘黑宁青苏江东东川海京北北徽南建南西西州庆津西西南南蒙宁林疆肃龙夏海 古江 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 来源：中指，中泰证券研究所 图表3：2023年分地市土地出让金情况（亿元、%）（仅列示部分） 2023年土地出让金2022年土地出让金同比（右） 250080 2000 1500 1000 500 60 40 20 0 -20 -40 0-60 来源：中指，中泰证券研究所 图表4：2023年城投拿地占比（亿元、%） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2023年城投拿地金额2022年城投拿地金额 2023年城投拿地占比（右）2022年城投拿地占比（右） 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 来源：中指，中泰证券研究所 注：城投口径为WIND、企业预警通和银保监会的并集，若城投一二三级子公司拿地，也认为城投拿地；考虑联合拿地；拿地金额以并表口径计算。下同。 图表5：2023年分省城投拿地情况（亿元、%） 2023年城投拿地金额2022年城投拿地金额2023年城投拿地占比（右）2022年城投拿地占比（右） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 江浙湖苏江南 山湖四江东北川西 广安重北东徽庆京 福上广河建海西北 陕河吉天 西南林津 贵山云辽新 州西南宁疆 海内宁新南蒙夏疆古建 设兵团 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 黑甘青龙肃海江 来源：中指，中泰证券研究所 图表6：2023年分地市城投拿地情况（亿元、%）（仅列示部分） 2023年城投拿地金额2022年城投拿地金额 2023年城投拿地占比（右）2022年城投拿地占比（右） 70070 60060 50050 40040 30030 20020 10010 00 常南南扬长武徐成盐泰广淮杭无湖金福苏宁合西株枣连眉景衡济宜镇州通京州沙汉州都城州州安州锡州华州州波肥安洲庄云山德阳南昌江市市市市市市市市市市市市市市市市市市市市市市市港市镇市市市市 市市 来源：中指，中泰证券研究所 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 投资评级说明： 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。