固定收益专题报告：航拍中国，31个省份区域产业布局大盘点

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 专题报告 【固定收益·证券研究报告】 固定收益 航拍中国，31个省份区域产业布局大盘点 ——固定收益专题报告 研究结论  纵观我国区域间产业转移的历史，大体上经历了三个发展阶段。第一阶段，政策决定了国内早期的产业布局。第二阶段，随着中国加入WTO，以及十年商品牛市的开启，我国逐步形成了各区域的产业分工。第三阶段，经济结构转型过程中，经济重心南移。  第二产业近年来持续向长三角、珠三角和部分中部地区转移。2019年，江苏和广东是第二产业占比最高的省份，2017-2019年江苏、浙江、广东、福建几个省份第二产业全国占比均有较快提升。华北地区和东北地区近年来第二产业占全国比重出现了明显下降。  人口流动和第二产业景气度是影响第三产业发展的重要因素，南方和中部各省份第三产业在全国的占比普遍上升。  近年来，南方和中部地区已经呈现出了成都、重庆、郑州、西安、长沙、杭州、广深七大核心城市。由于广东和浙江人口流入较多，在区域中心城市带动下，周边城市也普遍呈现人口流入。而西南和中部地区人口净流入较少，在区域核心城市的背后，是周边许多小城市人口的持续流出。  华东地区是我国的一大制造业中心，近年来，江浙沪闵引领经济结构转型。上海市近年来互联网和医疗行业发展较快。江苏省近年来机械制造、电子计算机行业发展较快，江苏省机械制造业技术含量较高，受益于“新基建”拉动。浙江省互联网、化工和电子计算机行业发展较快，互联网已经成为浙江省上市公司中营收规模最大的行业，传统的纺织电气等行业占比下滑。在宁德时代引领下，2018年福建新能源汽车全产业链产值超过1000亿元。  华南三省中，在互联网、家电、电子产品等行业，广东均居全国前列。从近三年的行业营收占比变化情况来看，地产和互联网行业的营收占比均有显著提升，大湾区经济快速发展，碧桂园、恒大、万科等总部均设在深圳，使其在上市企业营收的行业占比中保持稳固的地位。腾讯等互联网龙头企业良好的发展势头，也使互联网行业在广东省经济中的占比进一步提高。而电子计算机行业的发展，则受到了中美贸易战的负面影响，同时交通运输和金融行业的营收占比也出现了一定程度的下滑。  中部三省中，河南湖北地产及产业链发展较快，湖南新兴消费发展较快。从近三年的行业营收占比变化情况来看，河南省有色金属和地产的营收占比均有显著提升；湖北省钢铁、地产和金融行业的营收占比均有显著提升；湖南省钢铁和互联网行业增长较快，在消费和传媒行业中，打造了一批有一定影响力的上市公司品牌，包括芒果传媒、多喜爱、梦洁股份、爱尔眼科等。  西南四省中，四川、云南和重庆消费医药地产行业发展较快，贵州省上市公司中，茅台一枝独秀。  华北地区，北京互联网行业发展较快，供给侧改革之后，上游钢铁煤炭等行业区域集中度提升，山西河北内蒙古优势产业进一步巩固。  东北和西北除吉林省医药产业近年来发展较快之外，其他区域产业格局变化不大。 风险提示  如果疫情对各省份产业布局产生较大影响，或将影响我们对各地产业分布的结论。 Table_ Base Info 报告发布日期 2020年07月21日 证券分析师 黄海澜 021-63325888*2470 huanghailan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090002 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、航拍中国，我国产业分布格局纵览 .......................................................... 3 1.1我国经济重心向南方和中部地区转移 ............................................................................ 3 1.2第二产业向长三角、珠三角和中部地区转移 ................................................................. 4 1.2.1上游行业：钢铁煤炭区域集中度较高，电解铝北方产量占比较高，铜和建材靠近南方下游需求 5 1.2.2中游化工：化工和医药行业集中在山东和江苏，化纤橡胶塑料制品业江苏、浙江、广东占比最高 7 1.2.3中下游制造业：江苏广东在金属制品、机械制造等行业领先，计算机通信行业广东独占鳌头，汽车制造业区域分散度较高，轻工业广泛分布在沿海各省 8 1.2.4下游制造业：食饮烟酒分布基本与人口规模一致，纺织行业主要集中在沿海各省 10 1.3南方和中部七大城市人口大规模流入，第三产业发展有赖于人口流入和二产景气度 .. 11 二、31个省份区域产业布局有何变化？ ....................................................... 14 2.1华东：江浙沪闽引领经济结构转型，2018年工业企业营收中新经济占比分别为50.8%、39.5%、60.5%和23.9% ..................................................................................... 14 2.2华南：在互联网、家电、电子产品方面，广东均居全国前列，2018年工业企业营收中新经济占比57.4% ............................................................................................................... 20 2.3中部：河南湖北地产及产业链发展较快，湖南新兴消费发展较快，2018年工业企业营收中新经济占比分别为31.5%、39.4%和34.2% ................................................................. 22 2.4西南：川渝滇消费医药地产行业发展较快，贵州省茅台一枝独秀，四省2018年工业企业营收中新经济占比分别为38.7%、61.8%、11.5%和18.9% ......................................... 25 2.5华北：北京新经济占比过半，山西河北内蒙古传统优势产业进一步巩固 .................... 28 2.6东北：吉林省医药产业发展较快，三省整体仍维持重工业为主的格局 ........................ 32 2.7西北：各省份工业均以矿产、能源等产业为主 ........................................................... 34 风险提示 ...................................................................................................... 38 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 一、航拍中国，我国产业分布格局纵览 1.1我国经济重心向南方和中部地区转移 纵观我国区域间产业转移的历史，大体上经历了三个发展阶段。 第一阶段，政策决定了国内早期的产业布局。建国初期产业向内地迁移、改革开放初期产业开始向东部沿海地区迁移。 第二阶段，随着中国加入WTO，以及十年商品牛市的开启，我国逐步形成了各区域的产业分工。1990年代后期开始，市场经济环境下逐步形成各区域的产业分工，中西部资源富集区相关产业快速发展，其他产业进一步向东部沿海转移。 第三阶段，经济结构性转型过程中，经济重心南移。2011年工业品供需格局逆转，钢铁煤炭等主要产区面临大规模的产能过剩，经济增长开始放缓。虽然供给侧改革使得上游企业利润大幅改善，但北方地区经济结构普遍调整较慢。而北上广深以及沿海部分地区，重新成为经济增长的核心地区。 图1：2008-2013年各省份GDP占全国比重变化（单位：%，红色省份占比上升，蓝色省份占比下降） 图2：2014-2019年各省份GDP占全国比重变化（单位：%，红色省份占比上升，蓝色省份占比下降） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 近年来，南方地区几大经济中心加速崛起。2018-2019年，华东地区（安徽、福建、上海、浙江、江西、江苏、山东）发展势头呈现分化态势，安徽、福建经济体量持续快速增长，上海、浙江和江西经济比重小幅上升，江苏和山东省经济发展势头较此前几年有所放缓，山东在第四次经济普查中大幅调减了2018年GDP数据，因此经济占比显著下滑。华中地区（湖南、湖北、河南）整体发展势头较好，湖北和河南18-19年经济增速均显著高于全国水平。西南地区（四川、云南、贵州、重庆、西藏）发展势头较好，云南和四川在近两年发展较快。华南地区（广东、广西、海南）中广东省经济增速仍然维持较高水平。而在北方各省份中，北京经济体量在全国占比稳步提升，陕西和新疆经济占比小幅提升，除此之外，所有北方省份近年来经济占比均出现了不同程度的下降。 福建山东新疆内蒙古黑龙江吉林辽宁河北北京天津山西河南陕西湖北安徽江苏浙江江西重庆湖南贵州宁夏四川甘肃云南广西广东上海海南青海西藏台湾福建山东新疆内蒙古黑龙江吉林辽宁河北北京天津山西河南陕西湖北安徽江苏浙江江西重庆湖南贵州宁夏四川甘肃云南广西广东上海海南青海西藏台湾 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 图3：各省份近年来GDP全国占比变化 单位：% 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2第二产业向长三角、珠三角和中部地区转移 第二产业近年来持续向长三角、珠三角和部分中部地区转移。2019年，江苏和广东是第二产业占比最高的省份，2017-2019年江苏、浙江、广东、福建几个省份第二产业全国占比均有较快提升。华北地区和东北地区近年来第二产业占全国比重出现了明显下降。 图4：2019年各省份第二产业占比及近三年占比变化 单位：% 数据来源：Wind，东方证券研究所 -1.500-1.000-0.5000.0000.5001.000安徽福建上海浙江江西江苏山东湖北河南湖南云南四川贵州重庆西藏广东海南广西北京山西内蒙古河北天津新疆陕西甘肃青海宁夏辽宁黑龙江吉林2012-2013GDP比重变化2014-2015GDP比重变化2016-2017GDP比重变化2018-2019GDP比重变化华东华中西南华南华北西北东北-4.000-2.0000.0002.0004.0006.0008.00010.00012.00014.000江苏山东浙江福建安徽江西上海广东广西海南河南湖北湖南四川重庆云南贵州西藏河北山西内蒙古北京天津陕西新疆甘肃宁夏青海辽宁吉林黑龙江2019年二产全国占比2017-2019二产全国占比变化华东华南华中西南华北西北东北 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与