尿素日报：工厂发运减少，上游库存增加

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：市场延续清淡，价格窄幅震荡，维持稳定。由于多地出现雨雪天气，汽运物流受阻，加之假期临近，尿素工厂发运明显减少，上游库存出现大幅增加，尿素企业总库存量64.21万吨，较上周增加11.01万吨，环比增加20.70%。新疆天运、中能近两日恢复，行业日产连续多日保持在18万吨以上。下游需求减弱，维持适量采购。节前市场交投清淡，预计尿素延续平稳运行。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 期货市场：2月7日，尿素主力收盘2160元/吨（+12）；主力合约前二十位多头持仓：142883（-4196），空头持仓：163191（-4955）。 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 现货：2月7日，河南小颗粒出厂价报价：2195元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：2180元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：2210元/吨（0）。 原料：2月7日，小块无烟煤930元/吨（0），尿素成本1656元/吨（0），尿素出口窗口-102美元/吨（-1）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 生产：截至2月1日，全国周度尿素产量120.48万吨（+1.45），山东周度尿素产量16.34万吨（-0.19）；开工率方面：尿素企业产能利用率79.48%（+0.95%），其中煤制尿素：86.71%（-2.53%），气制尿素：57.24%（+11.71%）。 库存：截至2月7日，国内尿素样本企业总库存量为64.21万吨（+11.01），截至2月1日，尿素港口样本库存量为16.85万吨（0）。 消费：截至2月1日，复合肥产能利用率30.18%（-3.5%）；中国三聚氰胺产能利用率为66.78%（+4.17%）；中国尿素企业预收订单天数7.66日（+2.84）。 观点：2月7日，市场延续清淡，价格窄幅震荡，维持稳定。由于多地出现雨雪天气，汽运物流受阻，加之假期临近，尿素工厂发运明显减少，上游库存出现大幅增加。新疆天运、中能近两日恢复，行业日产连续多日保持在18万吨以上。下游需求减弱，维持适量采购。节前市场交投清淡，预计尿素延续平稳运行。 ■策略 中性：市场延续清淡，价格窄幅震荡，维持稳定。由于多地出现雨雪天气，汽运物流受阻，加之假期临近，尿素工厂发运明显减少，上游库存出现大幅增加，尿素企业总库存量64.21万吨，较上周增加11.01万吨，环比增加20.70%。新疆天运、中能近两日恢复，行业日产连续多日保持在18万吨以上。下游需求减弱，维持适量采购。节前市场交投清淡，预计尿素延续平稳运行。 ■风险 装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、淡储进度、国际市场变化 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................5尿素产量............................................................................................................................................................................................6尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................7尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................8尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................5图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................5图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图5:5-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图6:9-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图7:1-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................6图8:尿素全国月度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................6图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................6图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................7图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................7图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................7图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................7图16:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................8图17:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨.......................