外销需求有望改善，内销自主品牌启航

永艺股份是一家专注于研发创新的办公椅龙头企业，拥有丰富的产品线和强大的制造能力。公司公告显示，其全资子公司被列为浙江省高新技术企业，未来三年内将享受15%的企业所得税优惠。公司持续进行专利申请，已积累大量发明专利、实用新型专利和外观设计专利，其中2023上半年申请专利151项，涵盖多项技术创新。

公司以“坐健康”为核心，不断拓展健康家具新品类，包括智能办公椅、智能升降桌、智能学习桌椅和智能沙发，构建了智能产品电控自研能力，并接入主流智能生态。此外，公司通过优化供应链管理和精益运营，降低了成本，提高了生产效率，特别是在采购和运营环节实施了一系列改进措施，实现了成本降低和运营优化。

在国际市场方面，公司利用越南、罗马尼亚的产能基地，享有零关税优势，为美国大客户提供服务，并在全球其他市场扩张。随着欧美市场需求的回暖，公司产能和市场份额有望进一步提升。

在国内市场，公司正在加速推进内外销并重的战略，通过品牌建设和渠道拓展，构建自有品牌认知，尤其是在线上电商平台和线下渠道的布局。公司还计划在越南建设第三期生产基地，以应对未来的业务增长需求。

公司预计未来三年营业收入和净利润将分别实现-10.80%、19.82%、18.32%的增长，归母净利润分别为2.76亿、3.38亿、4.33亿，对应PE分别为10.7x、8.8x、6.9x。基于24年的预期，给予公司12.7x的PE，目标价为12.95元，投资评级为“买入-A”。

风险方面，公司面临原材料价格波动、汇率波动、海外需求下滑和海运风险等挑战。