公用事业行业周报（2024年第5周）：超7成业绩预告向好，大件垃圾资源化受到重视

行情回顾与电力行业分析

行情回顾：

2023年1月29日至2月2日期间，电力、环保、水务、燃气板块分别录得-2.32%、-14.34%、-8.33%、-8.57%的跌幅，而同期沪深300指数下跌4.63%。电力板块中，百通能源、中国广核、国投电力涨幅居前；环保板块中，中材节能、绿色动力、瀚蓝环境表现较好；燃气板块中，ST升达、新奥股份、ST浩源为涨幅较高的个股；水务板块中，首创环保、洪城环境、重庆水务领跑。

行业观点：

电力行业，尤其是火电领域，展现出明显的业绩修复迹象。截至2024年1月31日，56家上市电力公司中，25家实现归母净利润同比增长，12家扭亏为盈，5家减亏，整体业绩向好率为75.0%。第四季度，5家公司的归母净利润同比增长，13家扭亏为盈，13家减亏，整体向好率为55.4%。尽管如此，仍有7家公司归母净利润同比下降，18家亏损扩大。火电板块，30家公司中，18家在第四季度业绩同比改善，全年有26家公司业绩同比改善。火电业绩的改善主要得益于煤炭价格的下降，预计2024年一季度火电业绩将保持高增速。同时，大件垃圾资源化受到高度重视，商务部等9部门联合发布的《关于健全废旧家电家具等再生资源回收体系的通知》旨在促进回收体系的完善和提升，预计将在大件垃圾的资源化利用、再生资源利用、垃圾焚烧发电以及环卫企业等方面带来积极影响。

投资建议：

对于电力行业，重点关注2024年一季度的业绩验证，特别是火电板块的业绩改善。推荐的公司包括长江电力、黔源电力（水电板块）、中国核电（核电板块）、三峡能源（绿电板块）。同时，考虑到大件垃圾资源化带来的机遇，建议关注固废综合治理板块的玉禾田、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保、高能环境。

风险提示：

行业面临的需求下滑、价格降低、成本上升、降水量减少以及地方财政压力等风险需密切关注。