23年业绩符合预期，“天幕”大模型全方位赋能产品线

万兴科技年度业绩与AI战略分析

业绩概览：

• 2023年全年业绩：万兴科技在2023年实现了归母净利润0.75至1.00亿元人民币，较上年同期增长81.80%-142.39%。
• 扣非净利润：同比增长636.06%-890.86%，业绩符合市场预期，显示出公司的盈利能力显著增强。

AI战略与产品创新：

• 产品线集成AI：万兴科技在其多个产品线如Filmora、万兴PDF、亿图图示、亿图脑图以及多媒体云端工具集Media.io中快速集成文字内容理解、图形图像生成、智能音乐生成及智能文本成片等功能，推动产品智能化升级。
• AI新品发布：公司推出了万兴播爆、Kwicut等AI创意新品，进一步强化了其在AI领域的布局。

大模型与生态建设：

• “天幕”发布：万兴科技发布了音视频多媒体创作垂类大模型“天幕”，该模型基于15亿用户行为及100亿本土化高质量音视频数据训练，旨在提供音视频创作闭环解决方案。
• 三方算力合作：与马投算力、华为云和中广天择达成合作，共同打造大模型2.0时代的生态，旨在提升算力、优化数据质量和推动应用创新。

投资建议：

• 业绩预测：预计2023年至2025年的营业收入分别为14.89亿、19.63亿、25.52亿元人民币；净利润分别达到0.88亿、1.50亿、2.27亿元人民币。
• 评级维持：“买入”评级，鉴于公司在AI应用领域的持续投入和创新，尤其是“天幕”大模型的潜力，预计未来产品力将进一步提升，有望带来ARPU值和订阅率的双升。

风险提示：

• 技术落地风险：AI技术的实际应用效果可能低于预期。
• 业务推进风险：业务扩张的速度可能不达预期。
• 市场竞争加剧：行业内的竞争可能进一步加大。