有色金属早报

2024-2-2 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 国内权益市场延续弱势，隔夜美债收益率下跌，铜价延续回调，昨日伦铜收跌1.06%至8524美元/吨，沪铜主力收至68890元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1050至145425吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水108美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至35元/吨，下游进行春节前补货，交投有所改善。进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损缩窄至100元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差小幅缩至2260元/吨，废铜替代优势略降。消息面，智利12月铜产量环比增加11%左右，同比降幅缩窄，产量接近去年同期水平。价格层面，美联储鹰派表态在一定程度上打压乐观情绪；国内政策面偏积极，但经济仍面临一定压力。产业上看铜库存维持偏低，铜精矿加工费降至低位造成国内冶炼利润明显收缩，后续铜产量或受影响，供应收缩预期下铜价支撑仍较强。今日沪铜主力运行区间参考：68500-69400元/吨。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 沪铝主力合约报收18905元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.71%。SMM现货A00铝报均价18890元/吨。A00铝锭升贴水平均价-10。铝期货仓单24978吨，较前一日增加99吨。LME铝库存535575吨，下降2000吨。华东贴20-升20，华南贴10-升10，中原贴200-贴160。华东市场库存去化持续，市场按需补货为主;华南市场刚需接货为主，成交一般;中原市场雨雪天气来袭，市场逢低采购少量备货。2024-2-1：铝锭累库0.5万吨至44.9万吨，铝棒累库1.3万吨至14.95万吨。春节假期临近，国内进入传统淡季，后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18500-19600元。海外参考运行区间：2150美元-2450美元。 铅 沪铅主力合约2403日盘波动冲高，夜盘冲高回落，收至16215元/吨。总持仓减少4643手至10.45万手。上期所期货库存减少49至3.44万吨。沪铅连续-连三价差扩大至55元/吨。周四伦铅波动下行， 下跌0.83%，收至2140.5美元/吨。伦铅库存报12.03万吨，较前一日增加5925。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄100至2800元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16050元/吨，较前日跌75，再生精铅均价录得16050元/吨，较前日跌50，精废价差扩大25至0元/吨。当日基差报15元/吨,较前日缩窄。现货市场，市场流通货源较少，下游企业放假增多，蓄企询价少，散单成交清淡。周四铅废价格下跌。废电动车电池均价9925元/吨，废白壳均价9675元/吨，废黑壳均价9150元/吨。总体来看，铅价经历一轮去库上涨后，下游基本完成备库，采买需求大幅下行。短期波动向下。主力运行区间参考：16050-16500元/吨。 锌 沪锌主力合约2403日盘大幅滑落，夜盘逐步下滑，收至20790元/吨。总持仓增加2699手至17.55万手。上期所期货库存增加750至0.5万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至-25元/吨。周四伦锌持续下滑，下跌2.27%，收至2470美元/吨。伦锌库存减少550至19.89万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损扩大140至410元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌350至20940元/吨。上海地区升贴水涨20至15元/吨，天津地区升贴水涨30至-5元/吨，广东地区升贴水涨45至平水。上海市场，部分贸易商挺价，消费一般。天津市场，贸易商挺价，部分下游逢低备库，消费较昨日改善。广东市场，下游接货不佳，成交清淡。总体来看，联储降息预期下降，有色整体承压。炼厂利润低位，供应端偏紧平衡，需求端临近过年需求不佳，短期波动向下。主力运行区间参考：20600-21500元/吨。 锡 沪锡主力合约报收216530元/吨，跌幅0.90%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升106吨，现为8364吨。LME库存减少110吨，现为6495吨。长江有色锡1#的平均价为217190元/吨。上游云南40%锡精矿报收200250元/吨。昨日早盘锡价大幅下行，下游企业多数已进入春节假期，采购积极性不高，贸易企业反应询价以及挂单较为平淡。上午大部分贸易企业零散成交几吨。总体来说今日上午现货市场成交较为冷清。国内锡锭库存大涨，临近春节，国内进入传统淡季，锡价预计高位震荡走势延续。国内参考运行区间：200000元-230000元；LME-3M参考运行区间：24000美元-28000美元。 镍 昨日LME镍库存报71148吨，较前日库存-222吨。LME镍三月收盘价16230美元，当日涨跌+0.03%。沪镍主力下午收盘价126240元，当日涨跌-0.59%。美联储三月降息预期落空，期镍近期弱势运行。国内基本面方面，昨日现货价报126400-130600元/吨，均价较前日-650元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100元，较前日-50；金川镍现货升水报3600-3800元/吨，均价较前日+200元。节前备货进入尾声，成交冷淡。关注近期电积镍减产幅度和、成本支撑，以及国内外精炼镍库存变化。镍铁报价小幅上调。不锈钢贸易商逐步进入休假期，下游亦备货结束。同时部分厂商检修，当前社会库存增长缓慢。不锈钢期货主力合约日盘收13715元，日内涨跌-1.19%。高镍铁和高碳铬铁等原料企稳支撑，但红土镍矿配额扰动减弱，预计现货震荡运行。短期关注国内钢厂生产情况及库存累积强度。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考120000-135000元/吨。 碳酸锂 昨日碳酸锂现货小幅反弹，SMM电池级碳酸锂报价94300-99800元，均价较上一工作日+300元，当日涨跌+0.31%。工业级碳酸锂报价88000-91000元，均价较前日+300元。碳酸锂期货合约震荡，LC2407合约收盘价99600元，较前日收盘价+0.45%，主力合约收盘价与SMM平均报价升贴水为-2550元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价850-950美元/吨，均价较前日持平。盘面交货套利仍存，低价工碳电碳热销，盐厂挺价。部分冶炼企业安排检修，碳酸锂产量降低后企稳。本周SMM周度产量8654吨，环增0.8%。南美盐湖正值生产旺季，全球供给宽松。需求端电池材料一季度排产低，存在节奏性检修，下游企业多通过长协备货满足生产需求。SMM周度库存报74835吨，较上周增加1100吨，其中上游去库2166吨，下游及贸易商增3266吨。节前备货基本结束，2月国内供需双弱，需求减速更显著，累库预期不变。短期现货大概率震荡，基本面弱势期货盘面预期震荡偏弱。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间92000-102000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn