掘金优质中概系列：滴滴全球深度报告-出行龙头，边际向上

滴滴全球（DIDIY）深度报告：出行龙头，边际向上

一、公司概览：全球移动出行科技平台

发展历史：滴滴成立于2012年，从提供网约车服务起步，通过2015年与快的打车的战略合并以及2016年对优步中国的收购，业务迅速扩展。自2018年起，滴滴开始国际化进程，业务覆盖全球15个国家，提供多元化的出行服务。

商业模式：滴滴专注于共享出行领域，构建了全面的业务布局，包括但不限于网约车、出租车、代驾、顺风车、共享单车、共享电单车、外卖配送等服务，同时涉足汽车租赁、金融、自动驾驶等多个领域。

行情复盘：2021年6月30日，滴滴在纽约证券交易所上市，但随后因监管原因，2021年7月4日暂停新用户注册并下架APP。2022年6月13日，滴滴从纽交所退市，转入粉单市场，期间股价波动较大。2023年1月16日，滴滴重新开放新用户注册和上架APP，股价逐步修复。

二、行业概览：共享出行领域的竞争与格局

国内网约车行业：共享出行市场与日常生活紧密相连，发展空间依然广阔。预计到2027年，市场规模将复合增长23.8%，达到5800亿元人民币，并有望超越出租车市场成为最大细分领域。

全球网约车行业：市场集中度相对较高，竞争格局较为稳定。滴滴在全球范围内持续扩张，特别是在拉美市场建立了竞争优势。

共享出行市场：共享单车领域形成三强鼎立的局面，而自动驾驶技术被视为行业未来的重要发展方向。

三、业务拆分：聚焦国内与国际化市场

国内业务：滴滴在国内市场的主导地位稳固，网约车业务保持领先地位。通过优化用户体验模型，盈利能力持续改善。

国际化业务：滴滴积极拓展海外市场，特别是在拉美地区取得进展，未来有望实现盈利。

其他业务：滴滴多元化布局，包括自动驾驶、共享单车、金融服务等，亏损率持续降低，显示出稳健的业务增长潜力。

四、投资建议

• 业绩拆分：滴滴国内出行业务展现强劲盈利潜力，国际化业务和其它业务则聚焦成本控制和增长策略。
• 估值分析：滴滴2024年1月30日股价对应2024年估值折价率超过40%，建议积极关注。

五、风险提示

• 政策监管收紧的风险
• 行业竞争加剧的风险
• 海外市场拓展不及预期的风险
• 新业务发展不及预期的风险

结论

滴滴全球作为共享出行行业的领军企业，通过深耕国内市场、拓展国际化业务以及多元化布局，展现了强劲的增长动力和盈利能力。面对未来，滴滴需继续优化业务结构、加强成本控制，并积极应对市场竞争和政策环境变化，以实现可持续增长和盈利提升。