鸡蛋与养殖周报：现货价格季节性上涨或临近尾声

2016年8月28日 1 / 13 华泰期货研究所 范红军 020-37595315 fanhongjun@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 鸡蛋市场表现 品种 收盘 涨跌 涨跌幅 JD1701 3355 -118 -3.40% JD1705 3173 -109 -3.32% JD1609 3703 22 0.60% 1-5价差 182 -9 1-9价差 -348 -140 5-9价差 -530 -131 近期相关文章： 华泰期货|鸡蛋与养殖周报 现货价格季节性上涨或临近尾声  市场分析与交易建议 本周主产区鸡蛋现货价格延续上涨态势，总体走势与前两周较为相似，上半周大幅上涨，下半周涨势趋缓，截至8月26日，与上周五相比，主产区均价上涨0.44元/斤，主销区均价上涨0.39元/斤，贸易监控显示，上半周走货大幅改善，收货变难，临近周末现货价格稳中调整，贸易条件小幅恶化，贸易商看涨预期逐步转弱，逐步转为看跌，其中东北、中南与华东地区看跌预期较为强烈。鸡蛋期价本周严重分化，近月相对坚挺，远月大幅下跌，其中1月合约下跌118元，5月合约下跌109元，9月合约上涨22元，现货基差继续大幅收窄，其中主产区均价对9月升水291元，湖北浠水贴水137元。 分析市场可以看出，本周期价严重分化运行，近远月价差继续扩大，主要原因在于近月受现货价格支撑相对强势，如我们之前预期，后期气温升高影响产蛋率及中秋与国庆双节备货需求，使得鸡蛋现货价格本周继续季节性上涨，带动近月基差继续大幅收窄，目前主产区与湖北浠水现货价格对近月期价已经有明显升水，这对近月期价构成支撑，但考虑到现货季节性上涨有望临近尾声，近月期价上涨空间亦有限。而远月相对弱势，因市场存在三个方面的预期，其一是季节性上涨之后，随着需求回落和气温下降，鸡蛋现货价格趋于下滑；其二是是供应趋于增加，芝华数据显示自2015年10月以来育雏鸡补栏量同比大幅增加10%以上，这部分补栏蛋鸡已逐步进入产蛋阶段，且在2017年1月之前，这部分蛋鸡仍将处于主力产蛋阶段，鸡蛋供应同比有望大幅增加；其实是饲料原料成本玉米在新作上市压力下有望大幅下跌，而本周Pro Farmer的考察数据显示美豆新作单产有望超过USDA和市场之前的预期，豆粕继续上涨空间或有限。综上所述，在供应增加且原料成本下降的预期下，现货价格支撑力度一旦趋弱，1月期价有望继续下跌，因此我们建议投资者可以考虑持有前期空单。  市场走势 鸡蛋1609期价走势 鸡蛋1701期价走势 3,400 3,500 3,600 3,700 3,800 3,900 4,000 4,100 4,200 4,300 4,400 15/09/17 15/10/12 15/10/28 15/11/13 15/12/01 15/12/17 16/01/05 16/01/21 16/02/15 16/03/02 16/03/18 16/04/06 16/04/22 16/05/11 16/05/27 16/06/16 16/07/04 16/07/20 16/08/05 16/08/23 3,100 3,200 3,300 3,400 3,500 3,600 3,700 3,800 3,900 4,000 16/01/18 16/01/27 16/02/05 16/02/23 16/03/03 16/03/14 16/03/23 16/04/01 16/04/13 16/04/22 16/05/04 16/05/13 16/05/24 16/06/02 16/06/15 16/06/24 16/07/05 16/07/14 16/07/25 16/08/03 16/08/12 16/08/23 2016年8月28日 华泰期货|鸡蛋与养殖周报 2016年8月28日 2/ 13  鸡蛋供需概况 中国鸡蛋产量 中国禽蛋产量 数据来源： WIND华泰期货研究所 中国鸡蛋消费量 中国人均鸡蛋消费量 数据来源：WIND 华泰期货研究所 中国鸡蛋产量分布 中国鸡蛋消费分布 数据来源：WIND 华泰期货研究所 -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(f) 鸡蛋产量 供给增速 -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400 2,500 2,600 2,700 2,800 2,900 3,000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(f) 禽蛋产量 增速 -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(f) 鸡蛋消费量 消费增速 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 4% 4% 5% 5% 17 18 19 20 21 22 23 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年(e) 2014年(f) 2015年(f) 2016年(f) 2017年(f) 中国人均鸡蛋消费量 增速 河南 14% 山东 14% 河北 12% 辽宁 10% 江苏 7% 四川 5% 湖北 5% 其他 33% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 山东 广东 河南 江苏 河北 安徽 四川 辽宁 浙江 湖北 湖南 福建 上海 黑龙江 北京 其他 华泰期货|鸡蛋与养殖周报 2016年8月28日 3/ 13 中国禽蛋分类占比 中国鸡蛋消费分类占比 数据来源： WIND 华泰期货研究所 中国蛋鸡养殖规模化情况 数据来源： WIND 华泰期货研究所  鸡蛋现货价格 本周主产区鸡蛋现货价格延续上涨态势，总体走势与前两周较为相似，上半周大幅上涨，下半周涨势趋缓，截至8月26日，与上周五相比，主产区均价上涨0.44元/斤，主销区均价上涨0.39元/斤，贸易监控显示，上半周走货大幅改善，收货变难，临近周末现货价格稳中调整，贸易条件小幅恶化，贸易商看涨预期逐步转弱，逐步转为看跌，其中东北、中南与华东地区看跌预期较为强烈。鸡蛋期价本周严重分化，近月相对坚挺，远月大幅下跌，其中1月合约下跌118元，5月合约下跌109元，9月合约上涨22元，现货基差继续大幅收窄，其中主产区均价对9月升水291元，湖北浠水贴水137元。 鸡蛋, 85% 鸭蛋, 10% 其他, 5% 家庭消费 53% 户外消费 28% 工业消费 19% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 华泰期货|鸡蛋与养殖周报 2016年8月28日 4/ 13 国内主产区鸡蛋现货价格 国内主销区鸡蛋现货价格 数据来源：芝华数据华泰期货研究所 主产区与主销区鸡蛋均价 主要交割地区基准价格（扣除升贴水） 数据来源：芝华数据华泰期货研究所 鸡蛋贸易价差 主要交割地现货价格对近月基差 数据来源：芝华数据华泰期货研究所 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 6.00 6.50 11/06/13 12/04/13 01/01/14 01/29/14 02/26/14 03/26/14 04/23/14 05/21/14 06/18/14 07/16/14 08/13/14 09/10/14 10/08/14 11/05/14 12/03/14 12/31/14 01/28/15 02/25/15 03/25/15 04/22/15 05/20/15 06/17/15 07/15/15 08/12/15 09/09/15 10/07/15 11/04/15 12/02/15 12/30/15 01/27/16 02/24/16 03/23/16 04/20/16 05/18/16 06/15/16 07/13/16 08/10/16 河北张家口 上海浦东 山东青岛 江苏连云 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 6.00 6.50 11/06/13 12/04/13 01/01/14 01/29/14 02/26/14 03/26/14 04/23/14 05/21/14 06/18/14 07/16/14 08/13/14 09/10/14 10/08/14 11/05/14 12/03/14 12/31/14 01/28/15 02/25/15 03/25/15 04/22/15 05/20/15 06/17/15 07/15/15 08/12/15 09/09/15 10/07/15 11/04/15 12/02/15 12/30/15 01/27/16 02/24/16 03/23/16 04/20/16 05/18/16 06/15/16 07/13/16 08/10/16 上海浦西 北京新发地 广东广州 广东东莞 2.70 3.20 3.70 4.20 4.70 5.20 5.70 6.20 11/06/13 12/04/13 01/01/14 01/29/14 02/26/14 03/26/14 04/23/14 05/21/14 06/18/14 07/16/14 08/13/14 09/10/14 10/08/14 11/05/14 12/03/14 12/31/14 01/28/15 02/25/15 03/25/15 04/22/15 05/20/15 06/17/15 07/15/15 08/12/15 09/09/15 10/07/15 11/04/15 12/02/15 12/30/15 01/27/16 02/24/16 03/23/16 04/20/16 05/18/16 06/15/16 07/13/16 08/10/16 主销区均价 主产区均价 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 11/06/13 12/04/13 01/01/14 01/29/14 02/26/14 03/26/14 04/23/14 05/21/14 06/18/14 07/16/14 08/13/14 09/10/14 10/08/14 11/05/14 12/03/14 12/31/14 01/28/15 02/25/15 03/25/15 04/22/15 05/20/15 06/17/15 07/15/15 08/12/15 09/09/15 10/07/15 11/04/15 12/02/1