钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告 Steel Futures Daily Trading Strategy Report 黑色金属与建材研究中心 作者： 汤冰华 从业资格证号： F3038544 投资咨询证号： Z0015153 联系方式： 010-68518793 作者： 田欣沅 从业资格证号： F03096960 投资咨询证号： Z0017505 联系方式： 010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月30日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 上海接力广州，地产限售政策放宽，但力度偏弱，宏观政策对市场情绪影响减弱。 春节前2周电炉面临停产，后期需求同比降幅如果维持当前水平，则春节后库存高点同比增加相对有限。 短期虽然有降准及地产政策刺激，但信用传导受阻外加房价尚未企稳，使政策效果可能有限，另外钢厂原料库销比已高于去年，补库空间相应受限，导致成本对钢价的上涨推动也减弱，因此对春节前上涨幅度仍偏谨慎，而在螺纹承压回落后，由于春节后政策仍存宽松预期，螺纹库存同比增量可能有限，加之复产预期尚未证伪，原料补库预期仍在，因此现阶段出现深度负反馈的驱动可能不足，3800仍是节前偏低位。 近期关注1月PMI数据、1月PSL投放量、美联储议息会议。 【交易策略】 05合约多单离场观望，短期可尝试少量空配。有库存企业，可逢高尝试布局期现正套。 热轧卷板： 【市场逻辑】 2月热卷仍然是预期博弈，多数时间处于节假日，现货成交端主要是博弈冬储，目前冬储意愿不强，存在错配基础，但需求需要超预期。弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，上游炉料政策波动影响走势。 【交易策略】 技术上，日内大幅下行跌破4050-4080区间支撑，走势由强转弱。操作上，盘面受预期影响更大，区间思路偏右侧操作，商品多数调整，炉料有集体转弱迹象，前期多单逢反弹减仓，未持仓则背靠4060-4080试空。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息.......................................................................................................................... 1 二、钢材期现货市场 ................................................................................................................................ 1 三、钢材基本面数据 ................................................................................................................................ 6 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）.......................................................................................... 7 五、钢材期货持仓.................................................................................................................................. 10 图目录 图1：螺纹钢期货主连 ...........................................................................................................................................................................3 图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3 图3：螺纹钢主连基差（上海） .........................................................................................................................................................3 图4：热卷主连基差（上海） ..............................................................................................................................................................3 图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................4 图6：热轧卷板注册仓单量 ..................................................................................................................................................................4 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率 .....................................................................................................................................................4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率 .........................................................................................................................................................4 图9：螺纹钢现货价格（上海） .........................................................................................................................................................4 图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4 图11：螺纹钢独立电炉平电利润（华东） .....................................................................................................................................5 图12：螺纹钢转炉利润（华东） .......................................................................................................................................................5 图13：热轧卷板毛利润 .........................................................................................................................................................................5 图14：唐山钢坯平均利润.....................................................................................................................................................................5 图15：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5 图16：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量 ............................................................................................................................................6 图18：热轧卷板产量 .............................................................................................................................................................................6 图19：螺纹钢周产量 .............................................................................................................................................................................6 图20：热轧卷板表观消费量 ..........................................................................................................................................