港股公司信息更新报告：手机光学或底部回升，等待XR新品放量

该研报主要分析了手机光学业务的回温趋势与汽车光学业务的稳定增长，并维持了对公司的“增持”评级。以下是关键内容的总结：

1. 经营预测调整：

• 将2023年的净利润预测从10.56亿元上调至11.48亿元，考虑了非经营性收益的超预期。
• 维持2024-2025年的净利润预测分别为16.79亿和21.39亿元，对应同比增速分别为-52.3%、46.2%和27.4%。

2. 手机光学业务分析：

• 预计2023下半年手机光学业务将触底反弹，但改善幅度可能低于市场预期。
• 2023年下半年手机镜头及模组的平均售价（ASP）预计不会出现显著改善，导致手机摄像模组业务的毛利率可能低于预期。
• 预计2024年手机摄像模组的毛利率为5.5%，手机摄像镜头的毛利率为20%。
• 手机需求预计将呈现弱复苏态势，手机光学镜头及模组行业仍处于供过于求的状态，手机品牌商对供应链的议价能力将保持强势。

3. 汽车光学业务：

• 预计汽车光学业务将保持稳健增长。
• VR业务在2023年的表现可能未达预期，主要受海外大客户销量影响。
• 对于2024年，VR业务的业绩将依赖于海外大客户的新品销售以及公司自身在整机组装业务上的拓展。

4. XR业务展望：

• 预期公司利润增长将来自手机光学业务的ASP及利润率改善、汽车光学业务的持续增长，以及XR业务通过Meta新品上市或MR/AR新品驱动实现增长。

风险提示：

• 产品推出不如预期的风险。
• 产能及供应链风险。
• 需求复苏不及预期的风险。