铜期货日报
行业铜期货日报 2024 年 1 月 31 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、 行情回顾与操作建议 沪铜主力连续四天冲击 6.9 万受挫，春节前在下游市场逐步放假的情况下，现货市场对高价铜接受度有限，国内现货市场铜价微涨 15 至 68910，沪粤两地现货继续贴水报价，盘面近月价差继续小幅 contango，LME0-3 调期费-103，海外市场继续宽松，内外现货市场对铜价带动有限。宏观压力不改，中国股市继续表现较差，同时美元指数受美联储降息推迟因素影响而上涨；春节前后国内市场的累库压力叠加宏观压力，短期铜价上行承压，但考虑到铜矿 TC 创历史新低，铜矿市场短缺令铜价下方支撑强，因此预计节前沪铜将在 6.7-6.9 万之间震荡。 二、 行业要闻 1.上海市场，日内升水重心较昨日继续下移。早市盘初，持货商对下月票报主流平水铜贴水 10 元/吨-平水价格，好铜如 CCC-P，ENM 等对下月票报平水价格。湿法铜货源稀少难寻报盘。进入主流交易时段，受部分低价进口货源冲击，主流平水铜对下月票价格跌至贴水 50 元/吨-贴水 30 元/吨少量成交，好铜与平水铜出现明显价差，CCC-P 对下月票报贴水 20 元/吨被秒，金川大板报贴水 10 元/吨部分成交。至上午 11 时前，主流平水铜价格跌至贴水 70 元/吨-贴水 50 元/吨部分成交，好铜与湿法铜货紧报价稀少，部分下游选择逢低补库，市场成交小幅回暖。 今日市场受进口货源冲击，升水较昨日继续下跌。但因月差走扩，下调幅度仍然有限。下游普遍看空后市，在订单不振的情况下买兴平平。预计明日升水仍将走跌。 2.今日广东 1#电解铜现货对当月合约报贴水 50 元/吨-升水 0 元/吨，均价贴水25 元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水 250-贴水 240 元/吨，均价贴水245 元/吨较上一交易日持平。广东 1#电解铜均价 68955 元/吨较上一交易日涨 60 元/吨，湿法铜均价为 68735 元/吨较上一交易日涨元/吨。现货市场：今日广东库存大幅增加，到货增加消费减少是主因。尽管库存再度大增，但持货商并不愿降价出货，主要原因是价格太低持货商情愿交仓。据我们目前各可交割的仓库的库容已经基本被占满。截至到 11 点当月合约好铜报0 元/吨，平水铜报贴水 60 元/吨，湿法铜报贴水 250 元/吨。总体来看，库存大增但持货商不愿降价出货，市场交投淡静。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴 300 元/吨~贴 200 元/吨，均价贴 250元/吨较上一交易日跌 20 元/吨，成交价格 68590-68800 元/吨，均价 68695 元/吨较前一交易日涨 10 元/吨。今日华北地区现货升贴水随上海走低，部分下游有备货动作，但整体需求量不大。下游生产与物流运输预计于周尾陆续进入放假状态，市场活跃度难有亮眼表现。 三、 数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
