棉花周报：花纱进口持续增量 国内棉价震荡运行

花纱进口持续增量国内棉价震荡运行——棉花周报2023.12.24 作者：王伟联系方式：0371-68599135电子邮箱：wangw_qh@ccnew.com执业证书编号：F0272542投资咨询编号：Z0002884 研究助理：张磊联系方式：0373-2072881电子邮箱：408550231@qq.com执业证书编号：F0230849 0102行情回顾政策分析03供需分析 行情回顾 周度行情回顾 新疆皮棉加工进入尾声，进口棉花到港量持续增加，国内棉花价格承压运行，短期下游纺织市场需求边际回暖以及周五商品市场整体走强，棉花价格跟随上涨，但均价低于上周。12月18日-22日，郑州棉花期货主力合约结算均价15230元/吨，较前周下跌109元/吨，跌幅0.7%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价16175元/吨，较前周下跌112元/吨，跌幅0.7%。 国外市场：国际棉花价格弱势下行 随着圣诞节临近，海外棉花市场交易日趋平淡，尽管上周美棉出口签约量回升提供一定支撑，但巴西棉花产量增加的预期对棉花市场构成压力，国际棉花价格总体弱势下行。12月18日-22日，纽约棉花期货主力合约结算均价79.21美分/磅，较前周下跌1.78美分/磅，跌幅2.2%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价89.38美分/磅，较前周下跌1.94美分/磅，跌幅2.1%；折人民币进口成本15565元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较前周下跌337元/吨，跌幅2.1%。国内棉价比国际棉价高610元/吨，价差较前周扩大225元/吨。 国内数据（一） 国内数据（二） 数据来源：同花顺iFinD 国外数据 仓单注册增长快纺企补库仍谨慎 12月20-21日，河南、山东、江苏等内地库“双28”新疆机采棉公重报价16200-16500元/吨，“双29”机采棉公重报价16500-16800元/吨，均较11月底上涨400-500元/吨。从一些中小棉纺织企业、棉纱中间商报价看，近半个月来部分规格纱价试探性上调200-300元/吨，纺企即期纺纱利润继续下降，亏损面稍有扩大。虽然12月份以来，部分企业订单有所增加，纺企、贸易商信心呈现修复迹象，但棉花询价、补库仍表现欠佳，延续清淡局面。 浙江某棉花贸易企业表示，截至12月20日，郑棉注册仓单7928张，有效预报2920张，二者合计10848张（约46.1万吨），而目前郑棉CF2401合约单边持仓量已降至17万手以下（约85万吨），仓单+预报已达到持仓量的55%左右，因此在仓单量增加的情况下，春节前郑棉反弹的动力也将减弱。从调查来看，11月下旬以来棉花贸易、期现公司开始纷纷采取基差点价、锁基差等多种方式采购2023/24年度新疆棉，仓单注册驶上“快车道”。 据了解，目前新疆监管库“双28”机采棉报价集中在450-600元/吨（CF2405），“双29”基差为700-800元/吨。部分新疆棉花加工企业判断，2023/24年度皮棉“双29/双30”等高指标资源占比增加，注册仓单基差要明显高于现货基差，交割价更有吸引力。目前新疆棉花加工企业现金流、信贷压力并不大，鲜有春节前降价出货的计划，一旦郑棉主力CF2405合约振荡区间上移至15500-16000元/吨，套保盘或更加猛烈，郑棉实盘压力继续上升，不利于棉价进一步反弹。 上游：全国新棉加工85.8% 据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示,截至2023年12月21日,全国新棉采摘基本结束;全国交售率为98.5%,同比增长1.3个百分点,较过去四年均值提高0.9个百分点。 另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至12月21日，全国加工率为85.8%，同比增长17.9个百分点，较过去四年均值增长3.5个百分点；全国销售率为13.2%，同比下降2.2个百分点，较过去四年均值下降11.7个百分点。 按照国内棉花预计产量565.7万吨（国家棉花市场监测系统2023年11月份预测)测算，截至12月21日，全国累计交售籽棉折皮棉556.8万吨，同比减少95.8万吨，较过去四年均值减少35.8万吨;累计加工皮棉478.0万吨,同比增加73.0万吨,较过去四年均值增加2.6万吨；累计销售皮棉73.6万吨，同比减少18.2万吨,较过去四年均值减少70.3万吨。 中游：纺织需求延续性有待观察 国内棉花加工接近尾声，加工上市进度放缓，新疆结束加工的轧花企业数量增多。据国家棉花市场监测系统数据，截至12月21日，全国累计加工皮棉478万吨，同比增加73万吨；累计销售皮棉73.6万吨，同比减少18.2万吨。11月我国进口棉花31万吨，同比增加13万吨，再创年内新高。纺织市场方面，国内纺纱、织布环节呈现季节性好转，对原料棉花维持刚需采购，企业对后市信心仍然不足。据国家棉花市场监测系统调查显示，12月初被调查纺织企业的纱、布产销率环比分别增加1.6个百分点和5.4个百分点，准备采购棉花的企业环比减少6.5个百分点。11月我国棉纱进口量15万吨，同比增加7万吨。总体来看，国内新棉和进口棉供应保持充裕，下游纺织需求的延续性有待观察，预计国内棉价维持小幅波动走势概率较大。 中游：新棉开始陆续入库仓单数量快速增加 新棉开始陆续入库，仓单数量快速增加。截至12月22日，郑商所棉花仓单数量（含有效预报）为11578张，折合46.3万吨棉花。 中游：美棉出口周报：签约量显著回升装运量创年度新高 美国农业部报告显示，2023年12月8-14日，美国2023/24年度陆地棉净出口签约量为3.33万吨，较前周显著增长，较前四周平均值减少18%。签约量净增来自中国（1.55万吨）、越南、韩国、危地马拉和孟加拉国。签约量净减少的是菲律宾、巴基斯坦、土耳其和墨西哥。 美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为295吨，买主是巴基斯坦。 美国2023/24年度陆地棉出口装运量为5.04万吨，较前周增长50%，较前四周平均值增长96%，创本年度新高，主要运往中国（1.9万吨）、墨西哥、越南、土耳其和孟加拉国。 美国2023/24年度皮马棉净出口签约量为1202吨，较前周减少31%，较前四周平均值增长43%。签约量净增主要来自中国（816吨）、越南和印度。 美国2023/24年度皮马棉出口装运量为1247吨，较前周减少71%，较前四周平均值减少37%，主要运往中国（499吨）、越南、印度、秘鲁和巴基斯坦。 下游：三季度欧盟服装进口保持两位数降幅 今年三季度，无论是进口量还是进口额，欧盟几乎所有类别的服装进口都出现了两位数的同比降幅。 统计显示，今年三季度欧盟服装进口种类同比下降17.58%，针织和梭织服装进口降幅都很显著，前者降幅为17.32%，后者为17.95%。 从进口额看，三季度欧盟服装进口额同比下降18.41%，其中针织服装同比下降20.42%，梭织服装同比下降16.09%。 今年三季度，欧盟服装进口单价按欧元计算同比下跌了8.4%，按美元计算也下跌了1%，针织服装单价下跌10.95%，梭织服装单价下跌5.38%。 和疫情前的2019年同期相比，欧盟针织服装进口量下降，但进口额按美元计算保持稳定。相反，梭织服装进口量降幅更大，进口额增长明显。同时，针织服装进口单价增长幅度小于梭织服装。 下游：国内外棉纱价格上涨 国内季节性纺织订单有所回暖，部分棉纺织企业和贸易商试探性上调价格，棉纱库存缓慢消化，国内棉纱价格小幅上涨。东南亚服装企业春季订单有所增加，国际棉纱价格上涨。常规国产纱与外纱价差进一步缩窄。坯布市场销售好转，开机率小幅提升，全棉坯布价格维持稳定。此外，涤纶短纤价格跟随PTA价格小幅上涨。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0411-84805785电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四楼