棉花（纱）市场周报：基本面仍偏空，棉价仍弱势运行
基本面仍偏空，棉价仍弱势运行 关注微信客服号业务咨询添加客服 研究员：许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑棉主力2501合约价格上涨，周度涨幅约0.63%。 行情展望：据美国农业部(USDA)报告显示，2024年8月30日-9月5日，2024/25年度美国陆地棉出口签约量26355吨，较前周下降44%，较前4周平均水平下降15%；2024/25年度美国陆地棉出口装运量27036吨，较前周下降27%，较前4周平均水平下降22%。当周美国棉花出口签约量、装运均环比减少，出口销售相对欠佳。不过9月美农报告调低全球棉花库存、产量预估，短期对外棉价格有所支撑。国内市场，新疆产区棉花陆续进入裂铃吐絮期，坐桃情况较好，预计各区域苗产较去年有所增加。预计新年度棉花增产为主。加之去年棉花成本与期货价格倒挂，多数轧花厂出现亏损，今年籽棉收购价格预估偏低。下游传统消费旺季不旺态势延续可能，秋冬订单行情较弱，棉纱走货相对缓慢，由于订单缺乏，加之电费等成本高，部分工厂保持限厂状态。总体上，基本面维持供强需弱态势，短期低位运行可能，关注宏观面影响。 策略建议，操作上，郑棉2501合约短期偏空思路对待。 未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、需求3、去库情况 「期现市场情况」 美棉市场 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉12月合约价格上涨，周度涨幅约3.86%。据美国商品期货交易委员会数据显示：截至2024年9月3日，美棉期货非商业多头头寸为53387手，较前一周减少3547手；非商业空头持仓为91541手，较前一周减少2468手；净空持仓为38154手，较上周增加1079手。 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年8月30日-9月5日，2024/25年度美国陆地棉出口签约量26355吨，较前周下降44%，较前4周平均水平下降15% 本周国际棉花现货价格为79.6美分/磅，较上周下跌2.1美分/磅。 「期货市场情况」 本周棉花、棉纱期货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2501合约期价上涨，周度涨幅约0.63%。棉纱期货2501合约涨幅约0.76%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-40508手，棉纱期货前二十名净持仓为-805手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为7397张，棉纱期货仓单为53张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：郑商所、瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉1-5合约价差为-160元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6531元/吨。 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年9月13日，棉花3128B现货价格指数为14869元/吨。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年9月13日，中国棉纱现货C32S指数价格为21400元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14640元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为24500元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月12日，进口棉价格滑准税报14489元/吨，较上周下跌280元/吨；进口棉配额报13815元/吨，较上周下跌412元/吨。截至9月12日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S：21066元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S：22202元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S：24260 元/吨 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月12日，进口棉滑准税利润估价249元/吨，较上周下跌36元/吨；进口棉配额利润估价923元/吨，较上周上涨96元/吨 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月全国棉花商业库存总量为277.82万吨，环比减少49.43万吨或15.1%，同比增加45.07万吨或19.36%。截至7月31日，纺织企业在库棉花工业库存量为80.7万吨，环比减少3.1万吨，同比增加3.85万吨。 「产业链情况」 供应端——进口棉花量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2024年7月我国棉花进口总量约20万吨，环比增加4万吨，同比增加9万吨或81.8%2024年7月我国进口棉纱线13万吨，环比增加2万吨，同比减少18.75% 「中端产业情况」 需求端——纱线、坯布库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 7月纺织企业纱线库存28.6天，较上月减少2.4天。坯布库存33.3天，较上月减少0.7天 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口额 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2024年8月，我国纺织服装出口279.504亿美元，同比增长1%，环比增加4.29%；其中纺织品出口122.2亿美元，同比增长5.1%，环比增长5.8%，服装出口157.3亿美元，同比下降2%，环比增长3.1%。 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额累计量情况 据国家统计局，截至2024-07-31,零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:累计值报8033亿元,环比上涨13.17%零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比报0.5%,环比下跌61.54% 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
