尿素期货周报：尿素产量降低 但为何行情偏弱？
2023年12月28日 尿素产量降低但为何行情偏弱？ 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 上周，我们预计尿素大概率震荡偏弱，而本周尿素偏弱运行，周内跌幅达到2.28%，基本符合我们上期的预测。在一季度供应承压、目前储备充足、正值农需淡季，下游补库意愿弱的背景下，尿素库存大幅度累积。因此预计下周尿素大概率延续震荡偏弱。 张霄电话：010-84555193 邮箱zhangxiao@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3010320 投资咨询资格号Z0012288 【目录】 一、市场回顾.........................................................................1二、基本面分析.......................................................................12.1气制尿素检修基本兑现煤制尿素供应上升.............................................22.2尿素降价略有促销复合肥开工率延续下跌.............................................22.3尿素企业库存上涨仓单量略有收缩...................................................4三、总结.............................................................................5 一、市场回顾 尿素周内偏弱运行，于近日出现回升，主要是尿素情绪偏弱。截至12月28日，尿素主力合约收盘价为2114元/吨，山东小颗粒尿素现货价格为2270元/吨，基差为156元/吨。 数据来源：文华财经、国元期货 二、基本面分析 2.1气制尿素检修基本兑现煤制尿素供应上升 截至12月28日，国内尿素产能利用率70.95%，环比跌4.32个百分点，其中分原料来看，煤制尿素83.03%，环比上涨1.01个百分点；气制尿素32.91%，环比下降21.10个百分点；尿素产量109.4万吨，较上周减少6.66万吨，周环比下跌5.74%，其中煤制尿素产量97.17万吨，环比增加1.23%；气制产量12.23万吨，环比下降39.06%。本周内，尿素平均日产量达到15.63万吨，较上周减少0.95万吨，四川、新疆、青海、重庆、黑龙江等省产量有明显减少。1家气头企业计划检修，目前日产处于年内低位，至此气头停车基本兑现，但1月中下旬停车将陆续恢复。 2.2尿素降价略有促销复合肥开工率延续下跌截至12月28日，尿素企业预收订单天数4.76日，较上周增加0.23日，环比增加 5.08%。虽然本周尿素跌价有促销效果，但市场交易积极性不高，主流订单天数仍处于低位水平。本周国内复合肥产能利用率下滑较多，多数企业以销定产。据统计复合肥产能利用率在38.42%，较上周下滑3.75个百分点。 2.3尿素企业库存上涨仓单量略有收缩 截至12月28日，尿素港口样本库存量为18.3万吨，环比减少0.6万吨，环比跌幅3.17%。少量港口库存有转内贸行为，周内维持窄幅波动。此外，中国尿素企业总库存量63.99万吨，较上周增加6.19万吨，环比增加10.71%。尿素延续累库，主要是市场预期尿素将继续跌价，年底农需减弱，而在明年一季度的农需旺季，尿素有较多投产计划，因此下游补仓不积极。截至12月28日，尿素期货仓单达到10255张，环比上周截稿时减少了153张。 三、总结 上周，我们预计尿素大概率震荡偏弱，而本周尿素偏弱运行，周内跌幅达到2.28%，基本符合我们上期的预测。在一季度供应承压、目前储备充足、正值农需淡季，下游补库意愿弱的背景下，尿素库存大幅度累积。因此预计下周尿素大概率延续震荡偏弱。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681
