有色金属早报

2024-1-30 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 国内权益市场回调，原油高开低走，隔夜美股走高，铜价震荡抬升，昨日伦铜收涨0.57%至8578美元/吨，沪铜主力收至69170元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1000至150350吨，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水97.5美元/吨。国内方面，周末社会库存环比增加，昨日上海地区现货贴水小幅缩窄至20元/吨，盘面走高需求表现不佳，成交相对低迷。进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损150元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差1970元/吨，废铜替代优势尚可。价格层面，美联储议息会议临近，海外市场情绪预计相对谨慎；国内政策面偏积极，市场悲观情绪有所缓和，但经济仍面临一定压力。产业上看铜库存维持偏低，铜精矿加工费降至低位造成国内冶炼利润明显收缩，后续铜产量或受影响，供应收缩预期下铜价有望延续震荡偏强运行。同时关注国内PMI数据发布和美联储议息会议决议。今日沪铜主力运行区间参考：68600-69500元/吨。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝期货仓单24855吨。LME铝库存542750吨。2024-1-29：铝锭累库3.2万吨至44.4万吨，铝棒累库2万吨至13.65万吨。现货方面华东升10-升50，华南升40-60，中原贴110-升70。华东市场按需陆续补货，交投情绪尚可。华南市场接货氛围差，报价持续下调，成交较弱。中原市场环保限产影响扩大，交投清淡。春节临近，下游陆续放假，后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18500-19600元。海外参考运行区间：2150美元-2450美元。 铅 沪铅主力合约2403日盘冲高回落，夜盘波动上行，收至16280元/吨。总持仓增加1198手至11万手。上期所期货库存增加171至3.4万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至30元/吨。周一伦铅波动上行，上涨0.37%，收至2172美元/吨。伦铅库存报11.07万吨，较前一日减少25。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大140至2690元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16150元/吨，较前日维稳不 变，再生精铅均价录得16125元/吨，较前日维稳不变，精废价差维稳至25元/吨。当日基差报15元/吨,较前日扩大。现货市场，流通货源不多，下游陆续放假，询价较少，交投两淡。周一铅废价格下跌。废电动车电池均价9950元/吨，废白壳均价9700元/吨，废黑壳均价9150元/吨。总体来看，铅价经历一轮去库上涨后，下游基本完成备库，采买需求大幅下行。短期波动向下。主力运行区间参考：16050-16500元/吨。 锌 沪锌主力合约2403日盘持续下跌，夜盘小幅下滑，收至21360元/吨。总持仓增加4650手至17.68万手。上期所期货库存减少0至0.38万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至-15元/吨。周一伦锌波动下行，下跌0.72%，收至2559美元/吨。伦锌库存减少675至19.09万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损缩窄110至610元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌30至21400元/吨。上海地区升贴水维稳15元/吨,天津地区升贴水跌20至-15元/吨，广东地区升贴水跌80至40元/吨。上海市场，贸易商挺价，下游临近放假采买不多，交投清淡。天津市场，贸易商调价出货，下游放假规模较大，成交仍不佳。广东市场，周末到货贸易商积极出货，下游备库基本完成，成交较少。总体来看，降准后国内权益市场情绪较好，带动锌价上行。炼厂利润低位，供应端偏紧平衡，需求端临近过年需求不佳，短期波动为主。主力运行区间参考：21050-21600元/吨。 锡 国内，上期所期货注册仓单8102吨。LME库存6340吨。据SMM调研了解，12月份国内精炼锡产量为15685吨，较11月份环比0.8%，较去年同比4.29%，1-12月累计产量为168938吨，累计同比1.82%。中国2023年12月锡矿砂及其精矿进口量为16405吨（折合4300金属吨）同比减少24.85%，环比减少41.11%，其中12月从缅甸的进口量为13056吨（折合2611金属吨，按照平均品位20%计算）同比减少16.69%，环比减少36.54%；除缅甸外从其他国家12月合计进口量为3350吨（折合1689金属吨）同比减少34.71%，环比减少47.24%。2023累计进口精锡达到3.3万吨，创历史新高，同比上涨7.6%；累计出口精锡1.2万吨，同比增长12.7%；精锡净进口2.1万吨。国内锡锭库存大涨，临近春节，国内进入传统淡季，锡价预计高位震荡走势延续。国内参考运行区间：210000元-230000元；LME-3M参考运行区间：25000美元-28000美元。 镍 周一LME镍库存报69240吨，较前日-36吨。LME镍三月收盘价16470美元，当日跌0.51%。沪镍主力下午收盘价129280元，日内跌0.86%。宏观预期降温，期镍回落。国内基本面方面，周一SMM现货价报129000-132800元/吨，均价较前日-1350元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元，较前日涨50元；金川镍现货升水报3300-3500元/吨，均价较前日+150元，周内跌750元。节前备货基本结束，现货市场成交转冷，金川镍升水下调。原生镍市场过剩预期未变，但近期库存增速放缓，LME连续小幅去库。关注近期电积镍减产和成本支撑，以及国内外精炼镍库存变化。镍铁报价暂稳。不锈钢期货主力合约日盘收14155元，日内跌0.18%。德龙304不锈钢环比上周上涨100元，市场现货多企稳。高镍铁、高碳铬铁、废不锈钢等原料支撑较强。不锈钢贸易商逐步进入休假期，下游备货基本结束。市场交投冷清，预计现货震荡运行。短期关注“金三银四”前库存变化，印尼镍矿开采配额进展以及印尼大选对矿端潜在影响。预计沪镍近期震荡偏弱，主力合约运行区间参考120000-135000元/吨。 碳酸锂 盘面尚存套利空间，低价货源热销，碳酸锂现货回暖。SMM电池级碳酸锂报价94000-99500元，较前日+250元，工业级碳酸锂报价88000-90000元，均价较前日+400元。碳酸锂期货合约午后走强，LC2407合约收盘价101950元，较前日收盘价+1.29%。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价850-950美元/吨，暂时企稳。临近春节，部分冶炼厂安排检修，碳酸锂周度产量回落。南美盐湖正值生产旺季，澳矿利润充足，全球供给宽松。需求端电池材料一季度排产低，节奏性检修，下游企业多通过长协备货满足生产需求。预计2月春节国内供需双弱，需求减速更显著，累库持续。短期现货大概率震荡，基本面弱势预计盘面震荡偏弱。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间92000-102000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn