策略周报：A股有望迎来更强支持政策，反弹延续关注非银金融、房地产赛道

A股有望迎来更强支持政策，反弹延续关注非银金融、房地产赛道 挖掘价值投资成长 2024年01月30日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话：021-23586458联系人：李嘉文电话：021-23586458 本周（1月22日-26日）红利指数、上证50、上证180表现居前，涨幅分别为4.55%、3.16%、2.82%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是房地产（8.98%）、建筑装饰（6.84%）、石油石化（6.8%）、煤炭（6.22%）、非银金融（5.83%）。跌幅前五分别是美容护理（-5.16%）、电力设备（-3.41%）、电子（-3.27%）、医药生物（-2.73%）、纺织服饰（-1.86%）。 《在等待中孕育希望，A股历史级底部终将到来》2024.01.24 《市场情绪释放后有望迎来反弹，关注新能源和TMT赛道》2024.01.23 本周（1月22日-26日）主力资金净流入居前的概念板块分别是中字 头 （ 本 周 净 流 入70.49亿 ） 、 央 企 改 革 （ 本 周 净 流 入55.11亿）、中特估（本周净流入49.56亿）、破净股（本周净流入34.72亿）、AH股（本周净流入24.13亿）。 北向资金本周成交净买入121.02亿元。资金净流入规模前三名分别为中国石油（7.76亿元）、中国联通（6.09亿元）、保利发展（5.3亿元）。 两融资金方面，截止1月25日，本周融资净流入-172.92亿元，两融余额为16069.27亿元。行业层面，传媒（3.81亿元）、通信（1.96亿元）、美容护理（0.2亿元）净买入居前。个股层面，TCL中环（3.6亿元）、晶澳科技（3.09亿元）、韦尔股份（2.96亿元）净买入居前。 本周观点：本周上证和深成指全面企稳，分别收2.75%、-0.28%。周末最大政策边际变化是证监会宣布进一步优化了融券机制，有望全面激活A股活力。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。同时央企估值体系有望继续拉升，1月25日至26日，中国证监会召开2024年系统工作会议强调加快构建中国特色估值体系，支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央企国企考核评价体系，研究从信息披露等角度加大对低估值上市公司的约束，目前A股国企总市值超过35万亿，未来有着巨大估值提升空间。经济数据方面，2023年末人民币房地产贷款余额52.63万亿元，同比下降1%，增速比上年末低2.5个百分点。2023年，全国规模以上工业企业实现利润总额76858.3亿元，比上年下降2.3%；房地产方面本周最大举措是一线城市限购有望大规模放开，首先广州放开120平方米户型限购，27日起正式实施，有望对于此前失速的一线城市房地产起到强刺激。年前在政策全面发力支持下，A股反弹有望继续延续，继续看好非银金融和房地产板块全面复苏。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览........................................................................................................31.1市场涨跌概览.....................................................................................................31.2资金流向概览.....................................................................................................41.3沪深融资融券情况.............................................................................................62.全球宏观日历.......................................................................................................82.1.工业企业利润稳步回暖.....................................................................................82.2.央行降准落地，流动性边际宽松趋势未变.....................................................92.3.美国经济保持强劲，降息预期或推后...........................................................103.全球财经大事概览.............................................................................................113.12023年我国减税降费超2万亿，民营经济受益明显..................................113.22023年我国多地外贸进出口总值创历史新高..............................................123.3美联储宣布银行定期融资计划（BTFP）将于3月11日按计划停止.........13 图表目录 图表1：主要指数近期情况....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现..........................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）................................................4图表5：本周资金净买入前十................................................................................5图表6：本周资金净买入后十................................................................................5图表7：北向净买入情况（亿元）........................................................................5图表8：沪深两融余额与融资净买入....................................................................6图表9：本周申万行业融资情况............................................................................6图表10：本周融资净买入前十..............................................................................7图表11：本周融资净买入后十..............................................................................7图表12：全球宏观日历..........................................................................................8图表13：工业企业利润边际改善..........................................................................9图表14：人民币存款准备金率普遍下行..............................................................9图表15：美联储降息时间点预计推后至二季度................................................10图表16：2019-2023年我国企业所得税同比增长率（%）...............................11图表17：2019-2023年我国个人所得税同比增长率（%）...............................11图表18：2022-2023年减税降费相关政策.........................................................12图表19：2023年出口金额月度累计值及累计同比.........................................13图表20：锂电池2023年累计进出口及同比......................................................13图表21：太阳能电池2023年累计进出口及同比..............................................13图表22：美联储BTFP规模（百万美元）..........................................................14 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体震荡，指数涨跌不一。红利指数、上证50、上证180表现居前，分别收4.55%、3.16%、2.82%，而创业板50、创业板综、科创50相对落后，分别收-1.95%、-1.97%、-2.53%。申万一级行业中，房地产、建筑装饰、石油石化涨幅居前，分别收8.98%、6.84%、6.8%，而电子、电力设备、美容护理相对落后，分别收-3.27%、-3.41%、-5.16%。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月26日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月26日 1.2资金流向概览 本周北上资金四日净买入，一日净卖出，周合计净买入121.02亿元。申万一级行业中电力设备板块逃逸规模较大，达到111.22亿，电子、医药生物板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是中字头和央企改革，其中中字头概念板块5日净流入达到70.49亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为中国石油（7.76亿元）、中国联通（6.09亿元）、保利发展（5.3亿元）。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月26日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净卖出，本周融资净流入-172.92亿元，两融余额为16069.27亿元。截止1月25日，行业层面，31个申万一级行业中大部分在本周呈现融资净卖出，传媒本周融资净买入3.81亿元占据首位。个股层面，TCL中环净买入居首，本周净买入额达3.6亿元，而民生银行、长安汽车、软通动力卖出规模居前。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月25日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证