白糖市场周度报告：内外糖反弹遇阻，将转入震荡态势

白糖市场周度报告2024年1月28日 姓名：陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周重点关注 巴西甘蔗种植户协会最新观点认为2023/24榨季巴西中南部甘蔗压榨量达6.5亿吨，创历史新高，但受天气因素影响，预计2024/25榨季巴西中南部工厂的甘蔗入榨量将会降至6.2亿吨左右，同比下降约4.6%。1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为111万吨，较去年同期的44万吨增加了67万吨，同比增幅达152.347%；制糖比为34.16%，较去年同期的35.34%下降1.18%；产糖量为4.8万吨，较去年同期的1.9万吨增加了2.9万吨，同比增幅达148.63%。2023/24榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为64537.6万吨，较去年同期的54283.2万吨增加了10254.4万吨，同比增幅达18.89%；累计制糖比为49.06%，较去年同期的45.95%增加了3.11%；累计产糖量为4209.9万吨，较去年同期的3354.8万吨增加了855.1万吨，同比增幅达25.49%。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的79艘上升至88艘。港口等待装运的食糖数量为从此前一周的324.02万吨上升至349.05万吨。据据欧亚糖业协会近日公布的数据显示，2023/24榨季截至1月22日，欧亚经济联盟国家共有28家糖厂开榨，生产甜菜糖728万吨，同比增加74万吨。据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2024年1月23日，累计甘蔗入榨量为3931.41万吨，同比减少196.17万吨，降幅4.75%；含糖分为11.63%，同比减少1.06%；产糖率为9.61%，同比减少1.11%；累计产糖量为377.69万吨，同比减少64.53万吨，降幅14.59%。印度糖厂协会（ISMA）表示，因最近的天气有利于甘蔗生长，北方邦、马邦和卡邦等主要食糖产区的糖业协会将2023/24榨季的食糖产量预估值上调至5~10%。鉴于食糖产量的增长预期，ISMA呼吁印度政府额外准许100~120万吨食糖转用于乙醇生产，并提高乙醇价格。印度计划从10月1日起，将2024/25榨季甘蔗最低收购价格提高8%，试图在干旱导致减产后提高甘蔗产量。 1.本周市场行情回顾 本周糖价——内外糖均反弹遇阻，收上影周阳线 本周ICE原糖价格周线反弹，但周内遇阻回落收长上影阳线，2024年1月26日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报23.84美分，周涨0.28美分，周涨幅1.19%，周内最高反弹至24.62美分承压，但期价站上60周均线。 ICE白糖价格周线同样反弹遇阻，2024年1月26日当周3月合约收盘报668.5美元，周涨0.8%，周内反弹承压与20周均线回落，但站上60周均线上方。 郑糖至2024年1月26日当周反弹承压收阳运行，主力2405合约周五收盘报6439元/吨，周涨49元/吨，周涨幅0.77%，表现缩量增仓运行，周五夜盘价格震荡收于6449元/吨，涨10元/吨。 内糖现货反弹迹象，基差震荡回升 本周现货价格小幅上涨，截1月26日，广西新糖报价6540元/吨，云南昆明糖报价6570元/吨，周涨100元/吨。加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7070元/吨，较上周价格涨220元/吨，金岭6820元/吨，福建漳州报7150元/吨，涨100元/吨，整体周内价格表现大幅上涨运行态势。本周期现基差高位震荡运行微涨，1月12日基差为119元/吨，较上周涨7元/吨，期现货价格均跌，期货跌幅稍微大。 内外糖倒挂幅度高位震荡 本周国际糖价继续反弹运行，内外糖价格倒挂幅度依旧较大，按照1月26日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8250（泰国糖）、7950元/吨（巴西糖），较上周涨100-150元/吨，国内郑糖震荡反弹，内外糖（盘面利润）倒挂幅度在1400-1600元/吨，内外价差倒挂幅度高位震荡，对内糖的支撑提振作用较强。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 2.市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西食糖生产同比继续大幅提升 UNICA：1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为111万吨，较去年同期的44万吨增加了67万吨，同比增幅达152.347%；制糖比为34.16%，较去年同期的35.34%下降1.18%；产糖量为4.8万吨，较去年同期的1.9万吨增加了2.9万吨，同比增幅达148.63%。2023/24榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为64537.6万吨，较去年同期的54283.2万吨增加了10254.4万吨，同比增幅达18.89%；累计制糖比为49.06%，较去年同期的45.95%增加了3.11%；累计产糖量为4209.9万吨，较去年同期的3354.8万吨增加了855.1万吨，同比增幅达25.49%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览——巴西食糖出口情况 巴西政府部门最新公布的数据显示，2023年12月巴西出口糖385.35万吨（11月份出口量为368.48万吨），同比上年同期增长达75%，2023/24榨季（4-12月）巴西已累计出口食糖2694万吨。 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的79艘上升至88艘。港口等待装运的食糖数量为从此前一周的324.02万吨上升至349.05万吨。 巴西本币雷亚尔汇率本周波动上涨，截至1月27日1美元兑雷亚尔报4.9165，雷亚尔兑美元较上周升值0.3%。 国际市场关键数据概览——泰国食糖生产及出口情况 据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2024年1月23日，累计甘蔗入榨量为3931.41万吨，同比减少196.17万吨，降幅4.75%；含糖分为11.63%，同比减少1.06%；产糖率为9.61%，同比减少1.11%；累计产糖量为377.69万吨，同比减少64.53万吨，降幅14.59%。 2022/23榨季泰国共计出口糖749.27万吨，同比增长1.73%。12月泰国出口30.27万吨糖，同比下降10万吨。2023/24榨季10-12月泰国累计出口87.28万吨，累计同比下降17.18%。 1月26日人民币兑泰铢是5.0073，较上周增涨0.8%，美元兑泰铢为35.6164，较上周涨0.17%。 国际市场关键数据概览——印度食糖生产及出口情况 印度糖厂协会（ISMA）表示，因最近的天气有利于甘蔗生长，北方邦、马邦和卡邦等主要食糖产区的糖业协会将2023/24榨季的食糖产量预估值上调至5~10%。鉴于食糖产量的增长预期，ISMA呼吁印度政府额外准许100~120万吨食糖转用于乙醇生产，并提高乙醇价格。 据印度糖厂联合会(NFCSF)最新公布的数据显示，2023/24榨季截至1月15日，印度共有511家糖厂开榨，同比下降8家；甘蔗入榨量为1.56亿吨，同比下降0.12亿吨，降幅7.69%；产糖量为1487万吨，同比下降113万吨，降幅7.6%。 印度政府于1月15日发布了一项命令，于1月18日起，将对糖蜜征收50%的出口关税。 国内市场关键数据概览——产量数据预估回升 1月，中国农业农村部公布的供需形势报告未做调整：本月对2023/24年度预测数据不作调整，预计2023/24年度我国国产糖产量1000万吨，较上一年度增加103万吨，消费预计1570万吨，同比增加35万吨。 2023/24全国食糖产销大会各主产区糖业协会对新榨季食糖产量进行了初步评估，预计全国2023/24榨季食糖产量预估在980-985万吨，同比增加83-87.7万吨。 国内市场关键数据概览——国产糖产销率同比继续偏高 2023/24年制糖期，截至12月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甜菜糖产区内蒙古糖厂和黑龙江糖厂已全部停机；甘蔗糖厂进入生产旺季。本制糖期全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨；累计销糖率53.2%，同比加快7.2个百分点。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6717元/吨，同比回升1044元/吨。2023年12月，成品白糖平均销售价格6688元/吨，同比回升1012元/吨，环比下跌112元/吨。 国内市场关键数据概览——12月中国进口食糖量同比偏少 海关总署公布数据显示，2023年12月我国进口食糖50万吨，环比增加6万吨，同比减少2万吨。2023年1-12月累计进口食糖397万吨，同比减少128.89万吨，降幅24.5%。2023/24榨季截至12月累计进口186.25万吨，同比增加5.15%. 商务部：2023年12月下半月关税配额外原糖实际到港0万吨，下月预报到港0吨。 国内市场关键数据概览——中国进口糖浆继续增加 海关总署公布数据显示，11月，我国税则号170290项下三类商品共进口12.98万吨，同比增加4.67万吨，增幅63.71%。2023年1-12月累计进口税则号170290项下三类商品181.75万吨，同比增加73.2万吨，增幅67.77%。 国内市场关键数据概览——下游市场情况 根据国家统计据数据显示，截至11月底我国规模以上食品制造业企业累计营业收18570.7亿元，累计同比增加2.9%，累计环比10月回升0.4个百分点。 根据国家统计据数据显示，我国制糖业PPI 12月值为113.5，较11月下降1.0；下游糖果、巧克力及蜜饯制品PPI当月值为99.6，较11持平，季节性需求回落影响。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：0531-81678626Email：290702949@qq.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112