白糖市场周度报告：内外糖反弹遇阻，将转入震荡态势

投资咨询资格号：证监许可[2012]112内外糖反弹遇阻，将转入震荡态势白糖市场周度报告2024年1月28日联系电话： 0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址： www.ztqh.com姓名：陈 乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号 ：Z0015805期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明部分本周总结国际市场国内市场基本面多空巴西出口依旧偏于旺盛，2024/25产量有可能不及预期偏多印度、泰国陆续生产，生产进度整体偏慢偏多12月产销数据产销同比均增加，产销率同比提高偏多配额外进口糖内外价差倒挂幅大幅走升偏多进口数据及配额外进口预报到港0吨偏多巴西甘蔗制糖比高，12月下半月产量继续同比大增偏空印度ISMA 上调2023/24年度糖预估。偏空糖厂全面开机生产偏空新榨季产量陆续回升的压力制约糖价偏空糖浆进口继续增强偏空春节备货进入尾声偏空技术面技术指标短线日线KDJ死叉发散，MACD动能红色柱缩小但仍较强，两快慢线金叉发散，周线KDJ 金叉刚成，MACD动能绿柱收缩，价格站上60周线均线，承压于20周均线。2405合约技术指标日线级别KDJ死叉发散，MACD 动能红色柱较强，两线金叉发散，周线KDJ 金叉发散，MACD 周线绿色动能柱缩小，两线高位死叉，但连线拐头。小时线KDJ 三线死叉，MACD 指标均显示绿动能柱增强，短线调整运行，日线仍在转入震荡中，中线指标震荡或反弹。观点国际糖价本周延续反弹，但是反弹承压回吐周内涨幅。忧虑北半球生产供给偏慢给国际贸易流带来紧张预期，不过巴西方面出口仍旧旺盛积极，但生产进入尾声，下一榨季产量或因天气有变数。技术上短线调整寻求支撑中。本周现货价格上涨，现货成交量放量，基差有所走强，主要是受到外盘上涨带动，配额外进口加工糖利润倒挂幅度增强。当前糖厂全面开机生产的供给压力仍制约糖价，加上春节备货尾声制约，糖价反弹略显压力。新的一周因春节临近，备货将结束，外盘回调影响，糖价走势偏震荡为主。风险点宏观风险，进口超预期，需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分巴西甘蔗种植户协会最新观点认为2023/24榨季巴西中南部甘蔗压榨量达6.5亿吨，创历史新高，但受天气因素影响，预计2024/25榨季巴西中南部工厂的甘蔗入榨量将会降至6.2亿吨左右，同比下降约4.6%。1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为111万吨，较去年同期的44万吨增加了67万吨，同比增幅达152.347%；制糖比为34.16%，较去年同期的35.34%下降1.18%；产糖量为4.8万吨，较去年同期的1.9万吨增加了2.9万吨，同比增幅达148.63%。2023/24榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为64537.6万吨，较去年同期的54283.2万吨增加了10254.4万吨，同比增幅达18.89%；累计制糖比为49.06%，较去年同期的45.95%增加了3.11%；累计产糖量为4209.9万吨，较去年同期的3354.8万吨增加了855.1万吨，同比增幅达25.49%。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的79艘上升至88艘。港口等待装运的食糖数量为从此前一周的324.02万吨上升至349.05万吨。据据欧亚糖业协会近日公布的数据显示，2023/24榨季截至1月22日，欧亚经济联盟国家共有28家糖厂开榨，生产甜菜糖728万吨，同比增加74万吨。据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2024年1月23日，累计甘蔗入榨量为3931.41万吨，同比减少196.17万吨，降幅4.75%；含糖分为11.63%，同比减少1.06%；产糖率为9.61%，同比减少1.11%；累计产糖量为377.69万吨，同比减少64.53万吨，降幅14.59%。印度糖厂协会（ISMA）表示，因最近的天气有利于甘蔗生长，北方邦、马邦和卡邦等主要食糖产区的糖业协会将2023/24榨季的食糖产量预估值上调至5~10%。鉴于食糖产量的增长预期，ISMA呼吁印度政府额外准许100~120万吨食糖转用于乙醇生产，并提高乙醇价格。印度计划从10月1日起，将2024/25榨季甘蔗最低收购价格提高8%，试图在干旱导致减产后提高甘蔗产量。本周重点关注新闻来源：同花顺 沐甜科技 泛糖科技 中泰期货整理 1.本周市场行情回顾 请务必阅读正文之后的声明部分本周糖价——内外糖均反弹遇阻，收上影周阳线本周ICE 原糖价格周线反弹，但周内 遇阻回落收长上影阳线，2024年1月26日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报23.84美分，周涨0.28美分，周涨幅1.19%，周内最高反弹至24.62美分承压，但期价站上60周均线。ICE 白糖价格周线同样反弹遇阻，2024年1月26日当周3月合约收盘报668.5美元，周涨0.8% ，周内反弹承压与20周均线回落，但站上60周均线上方。郑糖至2024年1月26日当周反弹承压收阳运行，主力2405合约周五收盘报6439元/吨，周涨49元/吨，周涨幅0.77%，表现缩量增仓运行，周五夜盘价格震荡收于6449元/吨，涨10元/吨。数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分内糖现货反弹迹象，基差震荡回升本周现货价格小幅上涨，截1月26日，广西新糖报价6540元/吨，云南昆明糖报价6570元/吨，周涨100元/吨。加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7070元/吨，较上周价格涨220元/吨，金岭6820元/吨，福建漳州报7150元/吨，涨100元/吨，整体周内价格表现大幅上涨运行态势。本周期现基差高位震荡运行微涨，1月12日基差为119元/吨，较上周涨7元/吨，期现货价格均跌，期货跌幅稍微大。数据来源：同花顺 、沐甜科技，中泰期货整理-600-400-20002004006008001000广西南宁-郑盘主力合约价差走势图450050005500600065007000750080002021/4/82021/6/82021/8/82021/10/82021/12/82022/2/82022/4/82022/6/82022/8/82022/10/82022/12/82023/2/82023/4/82023/6/82023/8/82023/10/82023/12/8现货价格走势图SRZL.CZC江苏大丰营口云南昆明广西（南宁） 请务必阅读正文之后的声明部分内外糖倒挂幅度高位震荡本周国际糖价继续反弹运行，内外糖价格倒挂幅度依旧较大，按照1月26日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8250（泰国糖）、7950元/吨（巴西糖），较上周涨100-150元/吨，国内郑糖震荡反弹，内外糖（盘面利润）倒挂幅度在1400-1600元/吨，内外价差倒挂幅度高位震荡，对内糖的支撑提振作用较强。数据来源：同花顺 、沐甜科技，中泰期货整理-2500-2000-1500-1000-500050010002021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/12活跃合约与配额外加工糖价差 2.市场关键数据概览 请务必阅读正文之后的声明部分国际市场关键数据概览——巴西食糖生产同比继续大幅提升UNICA： 1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为111万吨，较去年同期的44万吨增加了67万吨，同比增幅达152.347%；制糖比为34.16%，较去年同期的35.34%下降1.18%；产糖量为4.8万吨，较去年同期的1.9万吨增加了2.9万吨，同比增幅达148.63%。2023/24榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为64537.6万吨，较去年同期的54283.2万吨增加了10254.4万吨，同比增幅达18.89%；累计制糖比为49.06%，较去年同期的45.95%增加了3.11%；累计产糖量为4209.9万吨，较去年同期的3354.8万吨增加了855.1万吨，同比增幅达25.49%。数据来源：UNICA 同花顺 沐甜科技 中泰期货整理0100000020000003000000400000016/Apr16/May16/Jun16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar巴西中南部双周食糖产量2023/20242013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/20212021/20222022/20230.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%4月上半月4月下半月5月上半月5月下半月6月上半月6月下半月7月上半月7月下半月8月上半月8月下半月9月上半月9月下半月10月上半月10月下半月11月上半月11月下半月12月上半月12月下半月1月上半月1月下半月2月上半月2月下半月3月上半月3月下半月巴西中南部地区双周甘蔗制糖比23/2415/1616/1717/1818/1919/ 2020/2121/2222/23 请务必阅读正文之后的声明部分国际市场关键数据概览——巴西食糖出口情况巴西政府部门最新公布的数据显示，2023年12月巴西出口糖385.35万吨（11月份出口量为368.48万吨），同比上年同期增长达75%，2023/24榨季（4-12月）巴西已累计出口食糖2694万吨。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的79艘上升至88艘。港口等待装运的食糖数量为从此前一周的324.02万吨上升至349.05万吨。巴西本币雷亚尔汇率本周波动上涨，截至1月27日1美元兑雷亚尔报4.9165，雷亚尔兑美元较上周升值0.3%。数据来源：Secex同花顺 中泰期货整理4.50004.60004.70004.80004.90005.00005.10005.20005.30005.4000美元兑巴西雷亚尔美元兑巴西雷亚尔0500000100000015000002000000250000030000003500000400000045000004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月巴西食糖月度出口量2017/182018/192019/202020/212021/222022/232023/24 请务必阅读正文之后的声明部分国际市场关键数据概览——泰国食糖生产及出口情况据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2024年1月23日，累计甘蔗入榨量为3931.41万吨，同比减少196.17万吨，降幅4.75%；含糖分为11.63%，同比减少1.06%；产糖率为9.61%，同比减少1.11%；累计产糖量为377.69万吨，同比减少64.53万吨，降幅14.59%。2022/23榨季泰国共计出口糖749.27万吨，同比增长1.73%。12月泰国出口30.27万吨糖，同比下降10万吨。2023/24榨季10-12月泰国累计出口87.28万吨，累计同比下降17.18%。1月26日 人民币兑泰铢是5.0073，较上周增涨0.8%，美元兑泰铢为35.6164，较上周涨0.17%。数据来源：泰国OCSB,中泰期货整理02040608010012014016010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月泰国食糖月度出口量2014/152015/16