白糖周度报告：郑糖反弹遇阻

请务必阅读最后重要事项 第1页 郑糖反弹遇阻 方正中期研究院 张向军 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 【JOB Economia:17/18年度巴西中南部糖产量或增至3660万吨 】 道琼斯消息 巴西本地咨询机构JOB Economia表示，预计2017/18榨季（4/3月）巴西中南部甘蔗压榨量将由6.022亿吨降至5.93亿吨。 该机构预计17/18榨季巴西中南部糖产量将由3530万吨增加至3660万吨，而乙醇产量或由254亿升降至242.5亿升，制糖比或由本榨季的46%提高至48%。 三、近期白糖市场主要的多空因素 白糖周度报告Sugar WeeklyReport 作者：农产品组张向军 执业编号：F0209303（从业） 联系方式：010-68578692/ zhangxiangjun@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 国际： 国内： 多： 1、印度宣布免税进口50万吨食糖； 2、巴西主产区产量可能不及预期。 1、广西糖厂基本停榨，产量低于预期； 2、销售数据利好。 空： 全球食糖供应将趋于过剩。 内外盘糖价差距偏大。 四、形态和持仓： 1、国际： 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 ICE原糖本周横盘整理，下跌势头或许告一段落。印度将免税进口50万吨食糖，且巴西新年度产糖可能不及预期。短期缺乏明确趋势，可能弱势整理为主。 请务必阅读最后重要事项 第3页 资料来源：CFTC、方正中期研究院整理 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2017年4月18日，ICE原糖非商业净多头持仓91720手，较上周减少12407手。 2、国内： 请务必阅读最后重要事项 第4页 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周郑糖反弹遇阻，主力1709合约暂时难以突破6800元继续走高。如果糖价接近前期整理区高位，则实施抛储的可能性将明显增加。19日白糖期权挂牌上市，成交比较活跃，但由于糖价近期难以打破整理格局，所以隐含波动率有逐渐降低的迹象。国际糖价低位整理，印度、泰国在2017/18年度食糖出现增产的可能性很大，巴西则可能稍微减产，整体看全球食糖供应将更加宽松。近期关注3月份中国进口糖数据的指引，在市场出现明确趋势之前，保持震荡操作思路。 五、本周郑商所白糖期权评述 4月19日郑商所白糖期权挂牌上市，本周共有三个交易日，表现出如下特点：期货活跃合约的期权交易量较大，平值及虚值的交易量较大，看涨期权的交易量较看跌期权大。 随着糖价反弹到6800元附近再次遇阻，整理格局延续的可能性增大。上有抛储压力，下有成本支撑，政策调控也以糖价稳定为目标。这样，6000~7000元可能是年内剩余时间的主要波动区间。短期看，3月进口数据及4月底的昆明糖会可能是主要影响因素，如果糖价接近上述区间的两端可进行反向操作。由于出现突破行情的可能性不大，卖出宽跨式交易的策略值得考虑。 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。