白糖周度报告：郑糖反弹遇阻

请务必阅读最后重要事项 第1页 郑糖反弹遇阻 方正中期研究院 张向军 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 【巴西中南部产糖同比增3.9%】 外电综合报道，据巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）日前发布的数据，17-18制糖年（4月-3月）截止2017年8月15日巴西中-南部地区累计收榨甘蔗3.42611亿吨，较16-17制糖年同期3.57238亿吨的收榨量下降4.09%；累计产糖2,072.4万吨，较16-17制糖年同期1,995.4万吨的产量增长3.86%。 截止2017年8月15日巴西中-南部地区累计产酒精135.20亿公升，较16-17制糖年同期148.22亿公升的产量下降8.79%，其中无水酒精58.55亿公升，较16-17制糖年同期60.09亿公升的产量下降2.57%；含水酒精76.65亿公升，较16-17制糖年同期88.13亿公升的产量下降13.02%。 三、近期白糖市场主要的多空因素 白糖周度报告Sugar WeeklyReport 作者：农产品组张向军 执业编号：F0209303（从业） 联系方式：010-68578692/ zhangxiangjun@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 国际： 国内： 多： 1、巴西上调燃油价格； 2、巴西阶段产量进度放缓。 7月食糖进口量极低。 空： 全球食糖供应将趋于过剩。 1、现货销售数据不佳； 2、内外糖价差再次扩大。 四、形态和持仓： 1、国际： 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 ICE原糖本周震荡整理，临近15美分有压力。虽然巴西上调燃油价格有利多作用，但全球食糖过剩的压力并未因此减轻。 请务必阅读最后重要事项 第3页 资料来源：CFTC、方正中期研究院整理 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2017年8月29日，ICE原糖非商业净多头持仓为-64903手，净空数量较上周减少3729手。 2、国内： 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 本周郑糖冲高回落，反弹走势可能将终结。自8月初以来，郑糖1709合约反弹了约六百元，1801合约的升幅也达到五百元，对于6月中旬到7月末的下跌行情已经进行了充分的修复。在下年度食糖供应继续增长的背景下，糖价难以出现趋势性上涨。短线看，8、9月份是国内食糖消费旺季，如果销售形势乐观则对糖价会有一定支持。SR1709合约进入交割月，目前仓单数量足够应付交割需要。而且，近期传闻国储准备投放库存，那样的话糖价更缺乏上涨空间。技术上看SR1801合约在6500元附近有压力。近期国际糖价也在反弹，原油走高带来利多刺激。不过，原油上涨走势未必能够持续，外糖在15美分以上可能存在阻力。 五、本周郑商所白糖期权评述 请务必阅读最后重要事项 第5页 本周郑糖遇阻回落，白糖期权隐含波动率略有上升，而成交量整体萎缩。郑糖反弹加速后遇阻，阶段见顶的可能性很大。可考虑卖出看涨期权或进行买入看跌期权的熊市套利。 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998