营利实现两位数增长，信创+AI注入增长新动力

恒生电子2023年业绩概览

营收与利润增长

• 营收：2023年，恒生电子预计实现营业收入约729,184.57万元，同比增长12.14%。
• 净利润：预计归母净利润为134,493.01万元，同比增长23.27%；扣非归母净利润为137,762.19万元，同比增长20.38%。

增长驱动因素

• 数字化转型：受益于金融行业对数字化转型的需求，公司营业收入整体保持增长。
• 精细化管理：加强核心项目投入与精细化管理，收入增速高于成本费用增速，推动利润增长。

信创项目进展

• 产品适配：恒生电子旗下33类主产品完成信创适配，覆盖多个核心业务系统。
• 市场落地：30款产品已在30多家客户侧上线，累计实施173个信创项目，成为金融信创的重要参与者。

大模型应用生态

• 合作扩展：与20余家金融机构合作构建AI应用，包括与易方达基金、工银瑞信基金、国泰君安证券的合作案例。
• 生态合作：与百度、阿里云和华为等达成合作，促进AI产品的高质量迭代与金融垂直领域的加速落地。

投资建议与风险提示

• 调整预测：基于业绩预告，调整2023-2025年的营收预测至72.92亿、79.12亿、87.42亿，净利润预测至13.45亿、14.87亿、16.52亿。
• 评级：维持“买入”评级，对应PE分别为32、29、26倍。
• 风险：包括业务发展不及预期、政策推进缓慢、行业竞争加剧等风险点。