钢材周报：政策利好再现，钢价震荡上行

钢材周报 政策利好再现，钢价震荡上行 核心观点 螺纹钢：期现价格企稳回升，主力期价录得1.48%周涨幅，量仓收缩，均线指标纠缠但短期上行，基差表现弱稳。 螺纹钢供需格局延续季节性走弱，库存大幅增加，春节临近建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降7.28万吨，供应延续收缩态势且显著低于往年农历同期水平，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。不过，螺纹需求季节性走弱明显，周度表需和高频每日成交均大幅回落，同样显著低于往年同期水平，弱势需求将抑制螺纹价格，相对利好还是政策利好带来春季旺季需求乐观预期。综上，螺纹供需双弱格局未变，且低产量下累库幅度显著，螺纹基本面依然疲弱，继续抑制钢价，相对利好则是政策利好预期以及原料偏强带来成本支撑，预期现实博弈下螺纹价格延续偏强震荡运行格局，重点关注节前累库幅度情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡上行，主力期价录得1.74%周涨幅，基差持续走弱，量缩仓增，均线指标延续纠缠但短期上行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需两端迎来变化，板材钢厂提产积极，热卷周产量环比增15.92万吨，供应大幅回升，压力有所增加，但考虑到钢厂盈利状况并未好转，增产持续性待跟踪。与此同时，热卷需求韧性强劲，周度表需环比增12.46万吨，显著高于往年农历同期水平，但需注意的是冷轧产量高位回落，冷热价差持续低位收缩，谨防其转弱拖累热卷需求，相对利好的出口需求依然良好。综上，热卷供需两端迎来回升，供应重回高位，但需求韧性强劲，基本面暂未转弱，因而宏观利好发酵叠加成本支撑，热卷价格短期价格表现偏强，但需谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，重点关注需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货企稳回升............................................................41.2期价震荡走高，基差持续走弱...............................................42钢市供需矛盾有限............................................................62.1钢材供应弱稳............................................................62.2钢材需求季节性走弱......................................................72.3钢材库存持续累库........................................................82.4钢厂盈利状况变化不大....................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货企稳回升 国内宏观利好政策再出，市场情绪回暖，钢材价格企稳回升。全国主要城市螺纹钢均价报收4048元/吨，周环比上涨24元/吨；热轧板卷均价报收4111元/吨，周度录得38元/吨涨幅，整体走势强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差持续走弱 国内宏观政策利好频出，市场情绪偏强，钢材期价震荡上行，螺纹、热卷主力期价录得上涨，均线指标纠缠且短期上行。与此同时，期货带动现货上行，基差持续走弱，主力期价延续升水局面。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市供需矛盾有限 2.1钢材供应弱稳 假期临近钢厂生产趋稳，高炉开工率和产能利用率低位回升。钢联247家钢厂高炉开工率76.82%，环比增0.59%，同比增0.13%；高炉炼铁产能利用率83.50%，环比增0.52%，同比降0.65%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 假期临近短流程钢厂生产趋弱，开工率和产能利用率持续回落，但依旧高于去年同期水平。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为64.23%，环比减3.81%；产能利用率为54.74%，环比减3.68%，日均粗钢产量环比减6.30%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减6.41%、6.46%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量增减互现，表内材产量小幅回升。螺纹钢周产量环比减7.28万吨至226.89万吨，继续位于年内低位；热卷周产量为309.73万吨，环比增15.92万吨，供应迎来显著回升。 2.2钢材需求季节性走弱 钢材多数品种周度表需增减互现。螺纹钢周度表需为185.33万吨，环比减32.20万吨，持续走弱并于近年来农历同期最低；热轧卷板周度表需为306.13万吨，环比增12.46万吨，低位回升，需求韧性较强。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 春节临近建筑钢材现货贸易持续走弱，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为8.30万吨，环比减24.55%，下游需求季节性走弱，且投机需求有限，建筑钢材需求表现疲弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业冷轧供需格局走弱。冷轧周产量环比减0.38万吨，继续处于高位，而库存