电子行业周报：海力士2023Q4经营业绩环比改善，AI需求增长推动DDR5和HBM3产品持续放量

标配 ——电子行业周报2024/1/22-2023/1/28 蔡望颋cwt@longone.com.cn 投资要点： ➢电子板块观点：SK海力士2023Q4经营业绩环比改善，实现扭亏为盈；AI服务器和移动端市场需求增长，带动DDR5和HBM3产品持续放量。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、工控及汽车电子、AI芯片及光模块四大投资主线。 ➢SK海力士2023Q4经营业绩环比改善，实现扭亏为盈。SK海力士发布2023财年及第四季度财务报告，第四季度营收为11.31万亿韩元，同比增长47%，环比增长25%；营业利润扭亏为盈，达0.35万亿韩元；净亏损环比收窄至1.38万亿韩元。另外，2023财年第四季度营业利润率为3%，净亏损率为12%，随着存储市场行情持续反弹，公司经营业绩环比改善。全年来看，2023全年SK海力士营收为32.77万亿韩元，同比下降27%，经营亏损7.73万亿韩元，净亏损9.14万亿韩元，全年经营利润率-24%，净利润率-28%。受全球消费电子行业需求疲软、产业库存较高、全球通胀、经济放缓等多重因素叠加，半导体存储行业需求下滑，存储产品价格下滑，市场整体表现下行趋势。随着消费端需求逐步恢复，存储芯片价格逐渐回暖，各厂商库存水平恢复正常，2024年存储厂商业绩情况有望呈现阶段性恢复。 [table_product]相关研究 ➢AI服务器和移动端市场需求增长，带动DDR5和HBM3产品持续放量。在DRAM方面，2023年SK海力士主力产品DDR5 DRAM和HBM3的收入同比增长分别达到4倍和5倍以上，尽管PC、移动端市场弱势，DDR4等普通DRAM价格持续下降，但随着以ChatGPT为中心的生成式AI市场的扩大，用于AI服务器的存储器产品需求强势，HBM3、高性能DDR5和LPDDR5 DRAM等高价格、高配置产品销售增加。此外，公司持续推进用于AI的存储器HBM3E的量产和HBM4的研发，同时将DDR5 DRAM和LPDDR5T DRAM等高性能、高容量产品及时供应于服务器和移动端市场，持续保持技术和产品领先优势。 1.AI全面赋能三星S24系列新机，台积电业绩拐点初现提振行业复苏信心——电子行业周报（20240115-20240121） ➢AI赋能消费电子加速迭代，有望推动内存需求增长。IDC预计2024年国内PC市场出货量同比增长3.8%，其中AIPC占比达55%，AIPC所需的存储容量约为普通PC的2倍，长期来看将推动PC换机需求和存储容量的增长。智能手机市场方面，IDC预计2024年国内出货量将达到2.87亿台，同比增长3.6%，AI大模型在手机上的使用有望打破手机市场多年以来创新不足的局面，对硬件的高性能需求也将推动存储产品需求，建议关注存储芯片相关产业链。 ➢电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.96%，申万电子指数下降3.27%，行业整体跑输沪深300指数5.23个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第29位，PE(TTM)40.07倍。截至1月26日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-4.54%)、电子元器件(-3.08%)、光学光电子（-0.56%)、消费电子(-3.09%)、电子化学品（-2.95%)、其他电子(-2.44%)。 投资建议：（1）未来周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、江波龙，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子，CIS的韦尔股份、思特威，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；小尺寸OLED涨价的深天马A、京东方A、TCL科技。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技。（3）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光模块关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛。（4）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。 风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。 正文目录 1.行业新闻.....................................................................................42.上市公告.....................................................................................62.1.上市公司重要公告.......................................................................................63.行情回顾.....................................................................................84.行业数据追踪.............................................................................115.风险提示...................................................................................13 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）....................................................................................8图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2024/1/26）................................................................8图3申万行业二级板块指数估值（截至2024/1/26）...................................................................8图4电子指数组合图（截至2024/1/26）.....................................................................................9图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）........................................................................................9图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股...............................................................................10图7 2022年8月3日-2024年1月26日DRAM现货平均价（美元）......................................11图8 2018年12月-2023年12月NAND FLASH合约平均价（美元）......................................11图9 2020年7月23日-2024年1月23日LPDDR3/4市场平均价（美元）.............................12图10 2020年7月23日-2024年1月23日eMMC 5.1合约平均价（美元）............................12图11 2021年1月22日-2024年1月22日TV面板价格（美元）............................................13图12 2019年10月-2024年1月笔记本面板价格(美元).............................................................13图13 2019年10月-2024年1月显示面板价格(美元)................................................................13 表2上市公司业绩预告.................................................................................................................7 1.行业新闻 1)SK海力士Q4扭亏为盈，AI芯片需求强劲 得益于人工智能热潮，全球第二大存储芯片制造商SK海力士发布2023财年及第四季度财务报告。数据显示，SK海力士2023年第四季度营业利润为3460亿韩元(合2.59亿美元)，而市场预估为亏损1699亿韩元。营收攀升至11.3万亿韩元，超过市场预期。（信息来源：同花顺财经） 2)Canalys：AI手机的市场份额将在2027年达到45% Canalys数据显示，到2024年，智能手机出货量中的5%将是AI手机，到2027年，这一比例将上升至45%。智能手机行业寻找新增长机会的过程中，各个厂商将导入生成式AI作为优先战略，致力于个性化和以体验为导向的创新。（信息来源：同花顺财经） 3)TechInsights：5G智能手机市场渗透率停滞，苹果市场份额正缓慢下降 TechInsights发布报告指出，5G智能手机市场的停滞仍在继续，渗透率不再增长。苹果5G手机市场份额正在缓慢下降，2024或仍将保持全球第一；三星将在2024年保持全球第二的位置，小米紧随其后；华为已经回归5G，成为增长领导者。（信息来源：同花顺财经） 4)2024年1月下旬面板价格趋势 根据TrendForce集邦咨询调研数据，2024年1月下旬，除32吋电视面板、15.6吋Value IPS面板外，其余各尺寸电视、显示器、笔记本面板价格维持不变。（信息来源：同花顺财经） 5)全球显示龙头5G智见未来——北京移动5G赋能京东方智慧工厂 京东方第5代TFT-LCD生产线目前正与中国移动北京公司（北京移动）合作，将5G+RFID、机器视觉、AR、机器人等多项能力引入京东方第5代TFT-LCD生产线，通过新型工业互联网和云边端协同，让曾经每个“孤岛”生产单元相互连接，形成全新的智能制造工业实体。（信息来源：同花顺财经） 6)合肥印发低空经济行动计划，2025年建成具有国际影响力的“低空之城” 安徽省合肥市近日印发《合肥市低空经济发展行动计划（2023-2025年）》。《行动计划》聚焦“空间保障、产业集聚、场景示范、设施建设”4大领域，《行动计划》指出，2023年，合肥市落地eVTOL整机龙头企业，实现全球首条eVTOL商业化航线首飞，巩固全国低空经济第一梯队地位。2025年，基本建成具有国际影响力的“低空之城”，在科技研发、产业集聚、应用场景、标准规则、飞行保障等方面走在全球前列，形成一批可复制、可推广的“合肥经验”。（信息来源：同花顺财经） 7)联想发布全球首个混合PC：Windows和Android双系统 在CES2024上，联想推出ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid，狂揽了61项大奖，成为联想历届CES中获奖最多的产品。联想表示，ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid是全球首个混合型个人电脑解决方案，能在笔记本电脑和平板电脑模式无缝切换，提供Windows和Android系统双重体验。（信息来源：同花顺财经） 8)英特尔宣布实现3D先进封装技术Foveros的大规模量产 1月25日消息，英特尔今日宣布，已实现基于业界领先的半导体封装解决方案的大规模生产，其中包括英特尔突破性的3D封装技术Foveros。这一技术是在英特尔最新完成升级的美国新墨西哥州Fab