电子行业周观点：英特尔与联电合作布局12nm，全球PCB产值有望回升

根据提供的研报内容，以下是针对“英特尔与联电合作布局12nm，全球PCB产值有望回升”的总结：

行业核心观点

• 市场表现：过去一周，沪深300指数上涨1.96%，申万电子指数下跌3.27%，在31个申万一级行业中排名倒数第二。
• 投资机会：在人工智能加速建设的背景下，重点关注先进封装及Chiplet、服务器及汽车PCB、AI+终端等领域的结构化投资机会。

产业动态

芯片设备

• 进口增长：2023年中国用于制造计算机芯片的设备进口额增长14%，达近400亿美元，是自2015年以来的最大增幅。
• 光刻设备抢购：2023年12月，从荷兰进口的光刻设备金额同比增长近1000%，达到11亿美元。

晶圆代工

• 合作开发：英特尔与联电宣布合作开发12nm工艺技术，旨在提供多元化的技术服务和现成的工厂设施。
• 市场反应：TrendForce预测，通过这次合作，双方可共享资源、降低风险，并提升市场竞争力。

PCB产业

• 产值预测：预计2024年全球PCB产值将回升至782亿美元，较2023年增长6.3%。
• 增长动力：库存回补和电子产业整体复苏是主要推动力。

消费电子

• 市场回暖：中国智能手机销量在2023年第四季度实现6.6%的增长，为连续10个季度下滑后的首次正增长。
• 品牌表现：苹果市场份额保持第一，小米和华为紧随其后。

面板

• 价格稳定：2024年1月，除特定尺寸面板外，其他面板价格基本稳定。
• 供需调整：显示市场正在经历供需调整，有助于价格稳定。

行业估值与市场情况

• 估值高于历史中枢：当前SW电子板块PE(TTM)为59.38倍，高于2019年以来的平均水平46.51倍。
• 市场活跃性：上周电子行业成交额环比上升，日均交易额为751.65亿元，增长13.16%。
• 个股表现：大部分个股下跌，涨幅最高的为面板类股票。

风险提示

• 科技摩擦加剧、终端需求不足、面板新技术渗透受阻、市场竞争加剧、国产AI芯片研发延迟、国产产品性能问题等。

结论

随着AI产业链的加速建设和全球PCB产值的预期回升，电子行业展现出结构性的投资机会。然而，市场仍面临多重风险，投资者需关注科技政策变化、市场需求波动、技术竞争态势等因素。