电子行业周观点：半导体设备交期延长，晶圆代工产值环比持续增加

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 半导体设备交期延长，晶圆代工产值环比持续增加 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(06.20-06.26) [Table_ReportDate] 2022年06月27日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为1.89%，跑输沪深300指数0.10个百分点。从子行业来看，二级子行业中元件涨幅最大，涨幅为4.00%。三级行业中涨幅最大的是分立器件，涨幅为6.19%。上周的行业动态中，在半导体设备板块，根据《经济日报》消息，半导体设备交期再度延长，预计台积电、联电等企业或面临产能扩建延期的情况，行业整体供需紧张的情况又将延长。在半导体制造板块，根据集邦咨询数据，晶圆代工产值已经连续十一季创下新高，有望带动上游半导体设备、材料需求持续增长，利好产业链相关企业。建议投资者关注电子行业重要景气赛道，推荐芯片、半导体材料和设备等景气度细分领域。 投资要点： ⚫ 半导体设备交期延长，或将导致晶圆厂产能扩建延期，行业供需紧张的情况又将延长：根据台湾《经济日报》消息，半导体设备再度延长交期至18到30个月，主要由于原物料及芯片短缺影响了半导体设备的生产。半导体生产环节需要刻蚀、清洗、光刻等多种设备，且对设备的精度要求较高，因此零部件的可替代性较低。22年初以来，受俄乌冲突、疫情等因素影响，半导体工控芯片、物流等生产环节受到明显，半导体设备市场整体处于供不应求的状态。本次半导体设备交期再次延长，或将导致下游晶圆厂产能扩建放缓，集成电路行业整体供应紧张的状态又将延长。 ⚫ 晶圆代工产值连续十一季上涨，利好设备、材料等上游企业：6月20日，集邦咨询数据显示，22年一季度晶圆代工产值仍保持增长势头，达到319.6亿美元，季增幅8.2%，实现连续十一季上涨。市场份额方面，国内中芯国际、合肥晶合集成市场份额分别为5.2%、1.2%，总计占比6.4%，跻身前10大晶圆代工厂。自2020年H2以来，由于下游服务器、高性能计算、车用与工控等领域需求旺盛，而供给侧受设备、疫情等因素限制产能增加受限，目前集成电路行业处于供不应求的景气周期。虽然22年一季度以来消费电子需求有所疲软，但是新能源汽车、数据中心等需求依然旺盛，根据当前产能建设计划推算，集成电路供需整体紧缺的局面或将覆盖22年全年。 ⚫ 行业估值水位逐渐进入较低区间：SW电子板块PE(TTM)为24.70倍，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。 ⚫ 上周电子板块表现有所回升：上周申万电子行业380只个股中，上涨294只，下跌79只，持平7只，上涨比例为77.37%。 ⚫ 风险因素：贸易摩擦风险；技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 显示器需求短期承压，电子气体市场有望快速增长 寻找供需缺口与国产替代下的高景气赛道 苹果WWDC大会发布新品，晶圆价格或再次上涨 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4433 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 行业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 半导体制造板块 ........................................................................................................... 3 1.2 集成电路板块 ............................................................................................................... 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 3 2.1 电子板块周涨跌情况 ................................................................................................... 3 2.2 子板块周涨跌情况 ....................................................................................................... 4 2.3 电子板块估值情况 ....................................................................................................... 5 2.4 个股周涨跌情况 ........................................................................................................... 5 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 6 3.1 关联交易 ....................................................................................................................... 6 3.2 股东增减持 ................................................................................................................... 7 3.3 大宗交易 ....................................................................................................................... 7 3.4 限售解禁 ....................................................................................................................... 8 4 投资观点 ........................................................................................................................... 9 5 风险提示 ......................................................................................................................... 10 图表1：申万一级周涨跌幅（%） .......................................... 4 图表2：申万一级年涨跌幅（%） .......................................... 4 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 ......................................... 4 图表4：申万电子板块估值情况（2012年至今） ............................. 5 图表5：申万电子周涨跌幅榜 ............................................. 6 图表 6：上周电子板块关联交易情况 ....................................... 6 图表 7：上周电子板块股东增减持情况 ..................................... 7 图表 8：上周电子板块重要大宗交易情况 ................................... 7 图表 9：本周电子板块限售解禁情况 ....................................... 9 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1 行业动态 1.1 半导体制造板块 （1）晶圆代工产值连续十一季增长，上游半导体设备、材料企业有望受益 6月20日，根据集邦咨询数据，虽然消费电子需求有所疲软，但是受服务器、高性能计算、车用与工控等领域需求旺盛带动，22年一季度全球晶圆代工产值实现连续十一季增长，达到319.6亿美元，季增幅为8.2%。排名方面，中芯国际与合肥晶合集成分别位于第五和第九，市场份额则为5.2%和1.2%。 点评：自2020年以来，集成电路需求侧受新能源汽车、工控、光伏等带动处于快速增长状态，供给侧则由于设备、疫情等原因产能增加受限，目前行业整体处于供不应求的景气周期。虽然22年一季度以来，消费电子需求出现疲软，但汽车、数据中心、工控等需求依然旺盛，根据当前产能建设计划推算，供需紧张的情况或将覆盖22年全年，有望带动上游半导体设备、材料相关企业持续放量增长。 资料来源：集邦咨询 1.2 集成电路板块 （2）半导体设备交期再次延长，或将导致晶圆厂产能扩建延期 6月23日，根据集邦咨询消息，半导体设备交期延长至18-30个月。目前这种延迟对22年晶圆厂产能扩建计划影响较小，主要影响或将于23年到来，影响台积电、联电、中芯国际等晶圆厂，包括成熟和先进工艺。整体扩张计划预计将推迟约2至9个月，全年产能增长或降为8%。 点评：半导体生产过程中，需要用到刻蚀、清洗、光刻、沉积等多种设备，由于相关设备的设计较为精密，零部件的替代性相对较低，因此影响了设备产能的快速扩大。22年初以来，由于俄乌冲突、疫情等原因，半导体工控芯片、物流等环节受到较大的影响，半导体设备行业整体处于供需紧张的情况。本次半导体设备交期延长，预计将会影响晶圆厂正常的产能扩建计划，或将导致集成电路行业整体供需失衡的局面延长。 资料来源：集邦咨询 2 电子板块周行情回顾 2.1 电子板块周涨跌情况 上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为1.89%，在申万31个行业中排第16位，跑输沪深300指数0.10个百分点，2022年以来下跌27.41%，跑输沪深300指数16.37个百分点，排名行业第31位。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子