电子元器件行业周报：晶圆代工三季度高景气，持续推荐半导体设备材料

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 晶圆代工三季度高景气，持续推荐半导体设备材料 ■中芯国际、华虹Q3业绩超指引：中芯国际三季度销售收入毛利率同创新高，实现销售收入14.15亿美元，环比增长5.3%，超出此前指引涨幅（2%-4%）；Q3公司毛利率为33.1%，位于此前业绩指引中值。从资本开支来看，公司Q3资本开支10.81亿美元， 2021全年维持43亿美元资本开支，对应Q4单季度资本开支 20亿美元，环比大增。华虹半导体第三季度销售收入再创新高，实现销售收入4.515亿美元，同比增长78.50%，环比增长30.40%，高出此前收入指引（4.10亿美元），同比环比同时大增得益于各细分市场的强劲需求，尤其是MCU、电源管理、IGBT、超级结、CIS和逻辑及射频；Q3毛利率为27.1%，同样超出此前业绩指引（25%-27%），业绩的强劲表现主要因为各主要技术平台产品平均销售价格的提升和极高的产能利用率。 ■亚舍立科技Q3业绩强劲增长：亚舍立科技发布Q3财报，Q3营收1.77亿美元，同比+60%，环比+20%；毛利率43.3%，同比以及环比接近持平。Q3来自中国地区的营收占据了公司70%的出货量，并且预计Q4中国地区表现依然强劲。展望Q4，公司预计营收约1.9亿美元，同比+56%，环比+7%，毛利率41.5%。 ■新能源车、光伏需求快速增长，SiC企业动作频频：得益于新能源汽车、光伏发电等市场的迅速增长，碳化硅功率器件需求将不断增加。11月9日，美国碳化硅衬底巨头高意（II-VI）宣布，已成为东莞天域半导体主要战略合作伙伴，为其提供用于电子电力的150毫米碳化硅基片，这将使天域公司在碳化硅器件生产方面受益。11月7日，露笑科技发布公告称，合肥露笑半导体一期已完成主要设备的安装调试，进入正式投产阶段。项目主要建设第三代功率半导体（碳化硅）的设备制造、长晶生产、衬底加工、外延制作等产业链的研发和生产基地。 ■半导体设备招投标情况：根据机电产品招标投标电子交易平台数据，长江存储本周新增0台招标设备，上海积塔本周新增1台招标设备和1台中标设备，中芯绍兴本周新增3台中标设备。 ■投资建议：半导体设备推荐至纯科技、万业企业、新莱应材；半导体材料推荐立昂微；IGBT领域关注时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、新洁能相关上市公司；SiC领域关注三安光电、凤凰光学、华Table_Tit le 2021年11月14日 电子元器件 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 600641 万业企业 36.82 买入-A 603690 至纯科技 80.10 买入-A 605358 立昂微 155.00 买入-A 300260 新莱应材 50.23 买入-A Table_Fir st St ock Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 10.90 2.05 13.90 绝对收益 10.38 0.89 14.55 马良 分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 021-35082935 郭旺 分析师 SAC执业证书编号：S1450521080002 guowang@essence.com.cn 相关报告 电子行业周报：功率半导体受益新能源行业发展，元宇宙带动VR产业 2021-11-07 9月半导体设备出货额延续高增长，拓荆科技首发上会 2021-10-31 电子行业周报：阿斯麦Q3业绩创新高，9月北美半导体设备出货额延续高增长 2021-10-24 台积电Q3业绩创新高，预计产能紧张贯穿2022全年 2021-10-18 9月台积电营收再创新高，持续看好半导体国产替代主线 2021-10-10 -11%-7%-3%1%5%9%13%17%202 0-11202 1-03202 1-07电子(中信) 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 润微、露笑科技、闻泰科技、晶盛机电等相关上市公司。 ■风险提示：下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险 mNqNoQuMoRwOsOsOtNmQpNaQ8Q9PtRqQnPnMiNmNmNeRnMrM9PqRmNNZnNxOuOsQmN行业周报/电子元器件 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. Q3中芯、华虹业绩超指引，亚舍立科技业绩表现强劲 1.1 半导体： Q3中芯、华虹业绩超指引，亚舍立科技业绩表现强劲 公司三季度销售收入毛利率同创新高，实现销售收入14.15亿美元，环比增长5.3%，超出此前收入指引涨幅（2%-4%）；Q3公司毛利率为33.1%，位于此前业绩指引中值。Q3公司营收以及毛利率环比均有提高，主要来自产品组合优化和价格调整，其中Q3的ASP（折合8村）达到823美元，环比+6.8%。展望Q4，公司指引乐观，预计营收环比增长11%-13%，毛利率预计在33%-35%。另外，公司预计全年收入超过54亿美元，年度增长在39%左右，收入指引进一步上调。展望明年，公司预计市场整体景气度依然向好，供不应求情况将持续至明年全年。 从公司产能来看，今年三季度末，公司月产能折合成八英寸扩充至59.4万片，较季度末增加约3.2万片，四季度还将有1万片新产能释放。除了已有项目持续扩产，北京、深圳、上海临港设计产能分别12寸的10万片/月、4万片/月、10万片/月，其中深圳新项目有望在明年下半年进入量产。从资本开支来看，公司Q3资本开支10.81亿美元， 2021全年维持43亿美元资本开支，对应Q4单季度资本开支 20亿美元，环比大增。 图1：中芯国际Q3业绩（单位：千美元） 资料来源：wind、安信证券研究中心 华虹半导体发布2021年第三季度业绩报告，第三季度实现销售收入4.515亿美元，同比增长78.50%，环比增长30.4%；毛利率为27.1%，同比增长2.9pcts，环比增长2.3pcts。报告指引四季度公司销售收入约4.90亿美元左右，毛利率约在27%-28%。 公司第三季度销售收入再创新高，实现销售收入4.515亿美元，同比增长78.50%，环比增长30.40%，高出此前收入指引（4.10亿美元），同比环比同时大增得益于各细分市场的强劲需求，尤其是MCU、电源管理、IGBT、超级结、CIS和逻辑及射频；Q3毛利率为27.1%，同样超出此前业绩指引（25%-27%），业绩的强劲表现主要因为各主要技术平台产品平均销售价格的提升和极高的产能利用率。中国、美国及亚洲的销售收入占比分别为73.4%、10.6%和9.8%，其中来自中国作为主要销售区域销售收入为3.313亿美元，同比增长超过100%。Q3电子消费品作为公司第一大终端市场贡献销售收入2.807亿美元，占销售收入总额的62.2%，同比增长77.0%；工业及汽车和通讯紧随其后，占比分别为20.0%、14.7%。 行业周报/电子元器件 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图2：华虹半导体Q3业绩 资料来源：wind、安信证券研究中心 亚舍立科技发布Q3财报，Q3营收1.77亿美元，同比+60%，环比+20%；毛利率43.3%，同比以及环比接近持平。Q3来自中国地区的营收占据了公司70%的出货量，并且预计Q4中国地区表现依然强劲。 展望Q4，公司预计营收约1.9亿美元，同比+56%，环比+7%，毛利率41.5%。 图3：亚舍立科技Q3业绩 资料来源：wind、安信证券研究中心 2021年10月台积电单月营收1345亿新台币，同比增长12.77%，环比增长-11.88%，10月台积电营收同比保持高增长，环比有所下滑。 行业周报/电子元器件 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图4：台积电月度营收 资料来源：wind、安信证券研究中心 2021年10月联电单月营收191亿新台币，同比增长25.36%，环比增长2.18%。10月联电营收同比保持近25%的高增长，环比接近持平。 2021年10月世界先进单月营收37亿新台币，同比增长32.24%，环比增长-9.72%。10月世界先进营收同比保持30%高增长，环比有所下滑。 图5：联电月度营收 图6：世界先进月度营收 资料来源：wind、安信证券研究中心 资料来源：wind、安信证券研究中心 2021年10月环球晶圆单月营收50亿新台币，同比增长9.75%，环比增长-7.81%。10月环球晶圆营收同比保持增长趋势。 图7：环球晶圆月度营收 资料来源：wind、安信证券研究中心 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%0200400600800100012001400160018002020-01-312020-05-312020-09-302021-01-312021-05-312021-09-30台积电单月营收 (亿新台币) YOY(%)0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%0501001502002502020-01-312020-07-312021-01-312021-07-31联电单月营收(亿新台币) YOY（%） -10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%010203040502020-01-312020-07-312021-01-312021-07-31世界先进单月营收(亿新台币) YOY（%） -25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%01020304050602020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-31环球晶圆单月营收(亿新台币) YOY（%） 行业周报/电子元器件 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2021年10月日月光单月营收213亿新台币，同比增长34.15%，环比增长1.25%，10月日月光营收同比增长超过30%，公司营收同比增速持续走高。 图8：日月光月度营收 资料来源：wind、安信证券研究中心 021年9月中国半导体市场销售额167.20亿美元，同比增长24%，环比增长1.580%；9月全球半导体销售额482.80亿美元，同比增长27.60%，环比增长2.33%。中国和全球半导体销售额同比增速维持25%左右，半导体下游市场需求向好，行业景气高涨。 图9：中国半导体销售额 图10：全球半导体销售额 资料来源：wind、安信证券研究中心 资料来源：wind、安信证券研究中心 2021年9月北美半导体设备出货金额37.18亿美元（为历史第二高），同比增长35.5%，环比增长1.7%。9月日本半导体设备出货额2723.88亿日元，同比增长39%，环比增长3.3%。 9月北美和日本半导体出货额回升，同比增速均超过35%，晶圆厂在行业高景气的推动下，纷纷扩大资本开支，带动上游设备需求大增。 图11：北美半导体设备出货额（亿美元） 图12：日本半导体设备出货额（亿日元） 资料来源：wind、安信证券研究中心 资料来源：wind、安信证券研究中心 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%0501001502002502020-01-312020-05-312020-09-302021-01-312021-05-312021-09-30日月光单月营收(亿新台币)