电子元器件周报：晶圆代工景气持续，折叠屏手机市场高速增长

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2021年01月28日 分析师：邹兰兰 S1070518060001 ☎ 021-31829706  zoulanlan@cgws.com 联系人（研究助理）：张元默 S1070120110006 ☎ 021-31829736  zhangyuanmo@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 晶圆代工景气持续，折叠屏手机市场高速增长 ——电子元器件周报（01.10-01.28） 股票名称 EPS PE 21E 22E 21E 22E 韦尔股份 4.88 6.16 58.45 46.30 闻泰科技 2.97 4.08 38.69 28.17 华润微 1.39 1.6 42.19 36.66 京东方A 0.6 0.63 8.32 7.92 TCL科技 0.81 0.87 7.51 6.99 鸿利智汇 0.52 0.67 26.10 20.25 雷曼光电 0.23 0.51 39.09 17.63 沃格光电 -0.19 0.73 -120.00 31.23 洲明科技 0.48 0.70 19.46 13.34 艾比森 0.26 0.46 53.27 30.11 奥拓电子 0.17 0.26 31.35 20.50 中芯国际 0.25 0.39 205.12 131.49 晶方科技 1.14 1.77 38.86 25.03 长电科技 0.92 1.18 30.63 23.88 通富微电 0.51 0.68 35.69 26.76 华天科技 0.4 0.52 30.58 23.52 汉钟精机 0.91 1.21 25.14 18.91 新莱应材 0.49 0.76 93.80 60.47 兆易创新 3.06 3.78 50.00 40.48 资料来源：长城证券研究院  晶圆代工龙头台积电业绩强劲，行业景气度有望持续：近日，台积电发布21年四季度财报，公司Q4实现营收157.4亿美元，同比上升24.1%，环比上升5.8%；毛利率为52.7%，同比下降1.3%，环比上升1.4%；净利率为37.9%，同比下降1.6%，环比上升0.2%。收入方面，5nm制程占晶圆总收入的23%，7nm制程占晶圆总收入的27%，先进制程占比超过50%，未来将会持续提升。受益于智能手机、HPC、IoT、汽车需求等应用领域的强劲需求，2022年公司业务需求高涨，产能仍将保持紧张，预期在未来几年的长期收入增长达15%-20%，其中HPC将成为台积电长期成长的最强驱动力。预计2022年全球半导体市场（包括存储）将增长9%，晶圆代工行业的增长接近20%，据SEMI预测，全球前端晶圆厂设备支出将在2022年同比增长10%，达到超过980亿美元的历史新高，意味着全球前端晶圆厂设备支出连续三年增长，半导体行业高景气度持续。 -10%0%10%20%30%20/920/1121/121/321/521/7电子(申万)沪深300分析师 重点推荐公司盈利预测 核心观点 证券研究报告 行业周报 行业报告 电子元器件行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明  荣耀发布旗下首款折叠屏手机，折叠屏手机市场高速增长：1月10日，荣耀发布其首款折叠屏手机荣耀Magic V。Magic V为全球首款搭载新骁龙8处理器的折叠屏手机，采用目前最先进的4nm制程工艺，搭配OS Turbo X、GPU Turbo X技术，性能得到提升，整体性能输出更加稳定，是目前性能最强的折叠屏手机。荣耀Magic V系列7.91英寸柔性OLED显示内屏由京东方独供，超群的低功耗特性是其一大亮点。荣耀Magic V实现了性能、产品形态、交互体验的全面突破，使折叠屏手机用户体验感大幅提高。目前折叠屏手机普及进程加速，预计2022年折叠屏手机出货量将快速增长，渗透率加速提升。  TV面板价格跌势持续收敛，Q2面板价格有望回升：经过2021H2面板价格大幅下跌后，目前各尺寸面板价格下跌空间有限，全年面板价格有望呈现平稳和缓的涨跌态势。目前小尺寸面板价格已贴近面板厂现金成本，有利于品牌厂重新提高小尺寸的出货比重，小尺寸TV面板出货持续回暖，但是大尺寸需求仍旧低迷。一季度作为传统的备货淡季，整体需求疲软也将带动面板价格进一步探底。而二季度随着价格探底，品牌厂为国内618以及卡塔尔世界杯开始提前拉货，面板需求在二季度有望逐步恢复，价格也有望提升。  投资建议：汽车电子领域关注国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技；半导体行业周期复苏，推荐封测板块长电科技、华天科技、通富微电；半导体材料板块沪硅产业、安集科技；半导体设备板块中微公司、汉钟精机、新莱应材；功率半导体厂商华润微；液晶面板板块相关公司京东方、TCL科技。超高清显示和背光双驱动，MiniLED 产业链持续发力，建议关注瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电、雷曼光电。  风险提示：疫情控制不及预期；下游需求不及预期；产能扩张不及预期；科技领域贸易摩擦加剧。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 本周行业总量观察 ............................................................................................................... 4 1.1 总量数据点评：国内手机出货量环比回落，5G手机渗透率维持高位 .......... 4 1.2硬件创新：荣耀发布旗下首款折叠屏手机 ............................................................ 4 2. 行业细分领域跟踪 ............................................................................................................... 5 2.1 重要价格跟踪：面板价格跌势持续收敛，存储价格下探 ................................... 5 3. 台湾地区月度数据跟踪 ....................................................................................................... 7 4. 市场表现 ............................................................................................................................. 10 4.1电子板块市场表现 .................................................................................................. 10 4.2电子个股涨跌幅情况 .............................................................................................. 11 4.3本期新股汇总 .......................................................................................................... 13 5. 投资总结 ............................................................................................................................. 22 6. 风险提示 ............................................................................................................................. 22 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 本周行业总量观察 1.1 总量数据点评：国内手机出货量环比回落，5G手机渗透率维持高位 12月国内智能手机出货量3340.1万部，同比增长25.6%，环比下降4.1%。5G手机出货量2714.5万部，同比增长49.2%，占同期手机出货量的81.3%。根据TrendForce集邦咨询，预计2022年全球经济活动将逐渐回归正轨，因智能手机具有贴近民生需求的属性，智能手机产业或将有小幅增长，预计明年智能手机市场主要依靠周期性的换机需求以及新兴国家的新增需求带动，全年生产量将达13.86亿支，年增长率为3.8%。 图1：国内智能手机出货量（万台） 资料来源：中国信通院，长城证券研究院 1.2硬件创新：荣耀发布旗下首款折叠屏手机 1月10日，荣耀在其2022年首场发布会上发布其首款折叠屏手机荣耀Magic V。 Magic V为全球首款搭载新骁龙8处理器的折叠屏手机，采用目前最先进的4nm制程工艺，搭配OS Turbo X、GPU Turbo X技术，性能得到提升，整体性能输出更加稳定，是目前性能最强的折叠屏手机。折叠类型为左右内折，内屏达7.9英寸，长宽比为10.3：9，分辨率为2272 x 1984，像素密度达到了381ppi，显示效果细腻。 值得一提的是，荣耀Magic V系列7.91英寸柔性OLED显示内屏由京东方独供，超群的低功耗特性也是此款折叠屏的一大亮点。只采用一颗国内首款28nm先进制程的drive IC及BOE（京东方）自研Q8新一代EL发光器件，屏幕功耗降低15%。配合国内首款40nm touch IC，支持240Hz高报点率，使屏幕具有更灵敏的触控反应。同时，这块屏幕还支持90Hz刷新率，全局最高亮度800nit，峰值最高亮度1000nit，显示方面支持100% DCI-P3色域、10bit色彩、HDR10+、1920Hz高频PWM调光，最高可达2160Hz高频PWM 调光等技术，是业界首款获得IMAX Enhanced认证的折叠屏手机，显示效果非常出色。荣耀Magic V内屏还采用磁控纳米光学膜，实现了超低的屏幕反光率（<1.5%），比苹果万元显示器Pro Display XDR显示器（<2.1%）还要低，能极大的降低折痕对视觉体验造成的影响。 外屏方面，荣耀Magic V搭载了一块6.45英寸的OLED屏，比例为21.3：9，分辨率为2560 x 1080，像素密度达到了431ppi，屏占比高达90%。据资料显示，荣耀Magic V系列外屏是由京东方独供。参数方面，支持100% 的DCI-P3广色域、10亿色彩和HDR10+技术，全局最大亮度1000nit，峰值最高亮度1200nit，支持120Hz刷新率。另外，荣耀Magic V外屏还使用了曲面纳米微晶玻璃工艺，手机抗摔性能比普通Corning大猩猩玻璃-100.0%0.0%100.0%200.0%300.0%0200040006000国内智能手机出货量（万台）5G手机出货量（万台）YoY5G渗透率 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 面板更强。荣耀Magic V折叠屏带来了全新的交互方式，比如单应用的平行视界递进显示，多应用、多任务的多窗口、悬浮窗口、智慧分屏等等一系列的显示、交互和操作逻辑，还有多应用多开等。同时，荣耀Magic