电子行业深度报告：北交所赋能，“专精特新”群星闪耀

核心观点 ⚫多重政策鼓励支持，北交所热度持续提升。北京证券交易所于2021年9月3日注册成立，是专门服务于创新型中小企业的主阵地。自成立以来，北交所扩容速度不断加快，截至2024年1月5日，北交所上市公司数量达到240家，其中“专精特新”数量高达202家，占比近85%。随着诸多利好政策的不断落实，北交所持续赋能中小企业的培育和高质量发展，促进企业走“专精特新”发展道路。北交所上市的各类企业中，无论是数量还是市值，电子板块均表现突出。 李庭旭litingxu@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860522090002韩潇锐hanxiaorui@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080004 ⚫北交所引领产业高质量发展潮流。随着未来AI大模型技术持续迭代发展，企业算力需求将扩张；下游消费电子产品也有望搭载AI相关元素，实现产品性能、功能进一步升级，电子板块各领域未来发展空间广阔。北交所可为企业提供融资渠道和发展平台，支持电子板块相关企业加强技术创新和产品研发，提升我国在高科技领域整体实力。1）AI算力：国家出台系列政策保障算力基础设施建设，我国算力规模将快速增加；2）半导体：半导体国产替代持续进展，中小企业助力突破“卡脖子”技术，高性能IC芯片及其他半导体设备需求将扩张，各细分领域企业成长空间广阔；3）消费电子：逐渐普及背景下，移动终端将搭载AI大模型，对手机等消费电子系统构架和硬件性能提出更高要求；4）机器人：AI技术升级将促进人形机器人研发，进一步完善其功能并扩大其应用领域；5）智能汽车：随着电动汽车逐渐普及，ADAS系统、车联网模块等渗透率提升，AI技术有助于汽车智驾方案快速迭代，北交所智能驾驶相关公司有良好前景。 杨宇轩yangyuxuan@orientsec.com.cn薛宏伟xuehongwei@orientsec.com.cn AI是CES主要方向2024-01-14视频大模型快速突破，有望打开视频分析行业天花板2023-12-18高阶智驾将近，终端销售回暖2023-12-18 ⚫“专精特新”群星闪耀，持续看好北交所电子企业表现。北交所重点服务于“专精特新”中小企业，致力于为创新性企业提供更广阔的融资渠道和发展平台，有助于企业持续提高创新能力和竞争力，电子板块部分重点企业有望实现快速发展。1）奥迪威：公司凭借换能芯片研发和制造的核心能力，生产传感器产品和执行器产品，构建较强产品竞争力；2）利尔达：采用物联网+IC分销双业务模式，是首家提供星闪模组且具备汽车电子生产资质的供应商；3）凯华材料：专注电子元器件封材，销售毛利率保持高水平；4）慧为智能：智能终端领先供应商，助推企业智能化转型；5）华岭股份：独立测试厂商，专注于测试领域研发，更具中立性、客观性；6）阿为特：凭借精密机械零部件领域技术优势，建立高度柔性化的生产管理体系，快速响应客户多样化产品需求；7）并行科技：国内领先超算云服务商，为科研和企业用户提供安全、易用、高性价比的超算服务。 投资建议与投资标的 ⚫目前，我国转向经济高质量发展阶段，北交所聚焦于服务“专精特新”中小企业，积极促进此类企业充分发挥其对我国各产业链的补链固链强链作用。北交所的成立将为企业提供更广阔的平台，促进AI算力、半导体、MR、机器人和自动驾驶等相关科技创新企业的高质量发展。建议关注：奥迪威、利尔达、凯华材料、慧为智能、华岭股份、阿为特、并行科技等。 风险提示 ⚫宏观经济增速不及预期；政策风险；行业竞争加剧；产品研发进度不及预期。 目录 1多重政策加持，北交所行稳致远.................................................................5 1.1“专精特新”企业摇篮，北交所势头强劲...........................................................................51.2北交所覆盖广泛，电子板块作用突出............................................................................6 2北交所引领产业高质量发展潮流.................................................................7 2.1北交所有效助力AI算力建设.......................................................................................72.2国产化亟待推进，北交所支持半导体创新..................................................................102.3 AI赋能消费电子，硬件升级引领创新.......................................................................122.4北交所助力机器人与智驾企业蓬勃发展.....................................................................14 3投资建议...................................................................................................17 3.1奥迪威：超声波传感器领先企业.................................................................................173.2利尔达：物联网+IC分销双业务驱动.........................................................................193.3凯华材料：环氧塑封料自主生产，中高端市场探索者................................................223.4慧为智能：智能终端领先供应商，助推企业智能化转型............................................243.5华岭股份：国内稀缺独立集成电路测试商.................................................................273.6阿为特：精密机械零部件“小巨人”.............................................................................293.7并行科技：专注超算云服务，未来发展空间广阔.......................................................32 风险提示......................................................................................................34 图表目录 图1：2021-2023北交所公司数量（家）.....................................................................................5图2：北交所专精特新企业占比（截至2024年1月9日）..........................................................5图3：《关于高质量建设北京证券交易所的意见》内容................................................................6图4：北交所上市公司各板块占比（截至2024年1月9日）......................................................6图5：北交所上市公司板块市值占比（截至2024年1月9日）...................................................6图6：北交所部分上市电子企业....................................................................................................7图7：近年中国智算行业相关政策................................................................................................8图8：中国智能计算设备算力规模（精度：FP32，单位：EFLOPS）.........................................9图9：部分AI大模型参数量和训练数据规模................................................................................9图10：AI算力相关北交所上市公司............................................................................................10图11：2016-2024E全球半导体市场规模（十亿美元）.............................................................10图12：2019-2027E中国半导体设备市场规模...........................................................................11图13：大基金二期布局规划.......................................................................................................11表14：芯片半导体相关北交所上市公司.....................................................................................12图15：AI赋能系统应用.............................................................................................................12图16：苹果MR头显（Apple Vision Pro）................................................................................13图17：消费电子/MR相关北交所上市公司.................................................................................13图18：2018-2024E全球机器人市场规模及预测（亿美元）.....................................................14图19：苏轴股份滚针轴承示意图................................................................................................15图20：基于丝杆电机