中小盘周观点：Optimus预计将于2025年出货，关注长期产业趋势

德邦证券行业点评：中小盘周观点

一、人形机器人板块概览：

• Optimus：预计于2025年开始出货，马斯克在特斯拉2023年第四季度电话会议中提及，出货时间稍晚于市场预期，这一消息导致机器人核心标的股价出现较大波动。
• 长期趋势：产业长期发展趋势不变，Optimus有望成为特斯拉最具性价比的产品，其价值预计将超越汽车和FSD业务。人形机器人的快速工业化是关键。

二、投资主线：

1. 确定性主线：关注具有较强确定性的Tier1标的，如拓普集团、三花智控、谐波等。潜在Tier2关注柯力传多和丝杠企业如恒立液压。
2. 汽车板块：智能驾驶1-N渗透加速，优选智能驾驶领先整车企业及其产业链，关注爆款新车型及其供应链，采用右侧布局策略。

三、市场亮点：

1. 智能驾驶：以整车企业为核心，关注爆款新车型对收入和利润的弹性影响。例如理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车等。
2. 特斯拉：作为基石，关注其海外市场的拓展机会。推荐关注新象股份、银轮股份、双环传动等。
3. 商用领域：关注天然气重卡、CNG轻卡等细分领域的结构性机会，如游柔动力、菱电电控、富瑞特装、中国重汽等。

风险提示：

• 汽车销量不及预期
• 自动驾驶落地速度不及预期
• 市场竞争加剧
• 特斯拉人形机器人研发进展不及预期

此报告基于公开市场信息和数据，强调了Optimus的发展前景、智能驾驶领域的投资机遇以及针对不同板块的风险提示。对于具体的投资决策，建议考虑个人的投资目标、风险承受能力和市场变动情况。