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电新周报:SNEC展会如期召开,特斯拉将于2025年限量生产Optimus电力设备与新能源

电气设备2024-06-15武浩、黄楷、曾一赟、孙然、王煊林信达证券极***
电新周报:SNEC展会如期召开,特斯拉将于2025年限量生产Optimus电力设备与新能源

电新周报:SNEC展会如期召开,特斯拉将于2025年限量生产Optimus [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2024年6月15日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电新行业首席分析师 执业编号:S1500520090001 联系电话:010-83326711 邮 箱:wuhao@cindasc.com 黄楷 电新行业分析师 执业编号:S1500522080001 邮 箱:huangkai@cindasc.com 曾一赟 电新行业研究助理 邮 箱:zengyiyun@cindasc.com 孙然 电新行业研究助理 邮 箱:sunran@cindasc.com 王煊林 电新行业研究助理 邮 箱:wangxuanlin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编:100031 [Table_Title] SNEC展会如期召开,特斯拉将于2025年限量生产Optimus [Table_ReportDate] 2024年6月15日 本期核心观点 [Tale_Sum 行业展望及配置建议: ➢ 新能源汽车: 动力电池格局有望优化,板块估值具备安全垫:1)锂电池板块经历长期大幅回调。2)锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3)碳酸锂价格下降,有望带动电池成本及终端售价下降,有望刺激下游需求。同时5C快充加速推进,新能源车里程焦虑持续改善,复合集流体等新技术处于量产前夕,新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。 ➢ 电力设备及储能: 电力设备方面,我们认为今年有望成为电网投资大年,板块具有较优投资机会。我们认为电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈,全球电网进入成长大周期。国内电网投资方面,国家电网预计24年电网建设投资总规模将超5000亿元,国内电力设备需求向好。截至2024年4月,2024年电网工程投资累计完成额为1229亿,同比增长25%,我们的电网投资高增判断逐步兑现。另外,海外电力设备需求向好。1. AI等新兴产业用电需求增加,进而带来电力设备需求增加。2. 新能源快速发展给电网带来消纳压力,带动海内外电网的配套建设,加速升级更替需求,全球电网投资需求向好。建议关注:思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。 储能方面,储能在电力系统中发挥重要作用,24年储能有望保持高增态势。1)大储方面,需求高增有望持续。我国23年新增装机规模约2260万千瓦/4870万千瓦时,较2022年底增长超过260%。新能源带来储能的灵活性调节需求,24年大储装机有望维持高增速,我们预计未来电力市场建设、辅助服务市场逐步完善,有望打通大储商业模式,进而带动大储良性发展。2)工商业储能方面,我们判断2024年工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一,虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式,有望提升下游对工商业储能的认知,我们看好今年工商业储能的投资机会。3)户储方面,下游去库存逐步进入尾声,叠加进入夏季用电旺季,有望刺激下游户储需求,板块有望迎来反弹机会。投资标的:大储方面,建议关注集成商企业:南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源;储能变流器企业:盛弘股份、阳光电源、上能电气;储能电池产业:宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科;工商业储能方面,建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源等;户储方面,建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。 ➢ 光伏: 制造端观望情绪持续,辅材端价格下跌。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 硅料:根据infolink,硅料环节暂时陷入拉锯,市场整体新增幅度有限,库存常态化趋势愈发明显,三季度供需压力仍然显著。临近上海SNEC展会,本周硅料价格暂时处于平缓阶段,国产块料主流价格范围维持在每公斤38-42 元,二三线企业价格维持每公斤36-39元;国产颗粒硅价格范围维持在每公斤36-37 元环比不变。海外产块料价格暂时维持在每公斤18-23.5美元。 硅片:根据infolink,月初调研显示,本月排产剧烈变动,约落在51-52GW,环比下降20%;N型6月份渗透率预估有所上升,提升5个百分点到80%左右。本周硅片价格维稳,P 型硅片中 M10, G12 尺寸成交价格突破到每片 1.2-1.25 与 1.7-1.8 元人民币。N 型价格 M10, G12, G12R 尺寸成交价格来到每片 1.1、1.65-1.7 与 1.4-1.45 元人民币左右。 电池片:根据infolink,6月因组件排产影响落至56-57GW,环比下调10%不等; 本周电池片价格维稳,P 型 M10, G12 尺寸维持每瓦 0.31 元人民币。在 N 型电池片部分,受上游硅片跌价影响,M10 TOPCon 电池片价格接续跌价,均价价格也来到每瓦 0.3 元人民币左右。HJT(G12)电池片高效部分则每瓦 0.45-0.55 元人民币都有出现。至于 G12R TOPCon 电池片当前价格落在每瓦 0.33 元人民币不等。 组件:根据infolink,本周项目观望情绪持续,静待展会后交流变化。本周TOPCon 组件价格大约落于 0.88-0.90 元人民币,项目价格开始朝向 0.9 元人民币以下。其余规格,182 PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.78-0.88 元人民币,低效产品每瓦 0.71-0.75 元人民币的价格也可看见。HJT近期无太多交付,价格维稳在每瓦 0.97-1.18 元,均价已靠拢1.1元。 海外部分,PERC 价格执行约每瓦 0.1-0.105 美元;TOPCon价格区域分化明显,欧、澳洲区域价格分别落于0.10-0.13 欧元及 0.12-0.13 美元,然而巴西、中东等市场价格约 0.10-0.12 美元,拉美0.105-0.115 美元,部分厂家为争抢订单价格下滑至 0.09美元的水平;HJT 部分则暂时持稳约每瓦0.13-0.15美元的水平; 辅材:光伏粒子、胶膜、背板和银浆价格下跌,光伏玻璃价格持稳。根据索比咨询,粒子方面,EVA价格11250元/吨,环比-0.8%;胶膜方面,透明EVA/白色EVA/POE价格为6.72/7.32/11.27元/㎡,环比-5.3%/-9.1%/-8.5%;背板方面,PET价格为6857元/吨,环比-0.4%。 银浆方面,白银价格为8028元/KG,环比-0.8%,主栅正银价格为7941元/KG,环比-1.1%。光伏玻璃方面,3.2/2.0镀膜玻璃价格分别为25/17元/㎡,环比不变。值得关注的是,近期光伏玻璃供需差进一步扩大,库存呈现增加趋势,需求下周难有好转,预计部分价格仍有下行空间。 欧洲需求持续高景气,库存积压有望缓解,国内地面电站需求旺盛,新兴市场需求亮眼;产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求,成本降低有望带来装机加快落地。新技术方面,TOPCON行业性大规模量产,ABC、HJT产业化进程加速,看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 份、福莱特、聚和材料、通威股份、天合光能、昱能科技;建议关注隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份(信达证券电新&有色组覆盖)、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。 ➢ 工控&人形机器人&低空经济: 工控方面,大规模设备更新或将至,我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,《行动方案》提出,到2027年,工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。我们认为工控设备作为设备投资的重要构成,市场增速有望提升。同时,2024年3月工业企业产成品存货同比增速为2.54%,相比24年2月上升0.1pct, 2024年4月PMI数值为50.4,维持扩张区间。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置,新一轮库存周期渐行渐近。我们认为工业企业整体库存处于偏低位置,叠加国内宏观经济支持政策,制造业有望复苏,有望刺激企业由去库转向补库,工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。 人形机器人方面,智能化大势所趋,工厂场景有望率先落地。1)据英伟达透露,比亚迪电子、西门子、泰瑞达和Intrinsic(Alphabet 旗下的公司)等全球十多家机器人制造商正在将Isaac机器人平台、Omniverse和人工智能模型融入其软件框架和机器人框架中,开发和生产下一代AI赋能的机器人。2)全球自动化巨头罗克韦尔宣布与英伟达进一步合作,将人工智能在制造业中的应用,扩大到工业移动机器人(AMR)中。富士康董事长不久前发布了使用英伟达Omniverse平台的使用感受。3)富士康墨西哥的一家工厂中,工程师可以通过数字孪生以虚拟的形式定义流程和培训机器人,从而使实体工厂以更高的效率运行。我们认为智能化机器人正在不断与生产场景融合,落地有望加速。推荐汇川技术、旭升集团(信达证券 电新&汽车组覆盖),建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、 东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。 低空经济方面,政策催化密集,eVTOL落地加速。重庆市政府办公厅日前印发《重庆市加快建设西部国际邮政快递枢纽行动方案》(以下简称《行动方案》)。《行动方案》明确,加快推进3个快递服务产业链建设,即冷链寄递,制造产业发展带、乡村振兴产业发展带、电子商务产业发展带;推动培育服务产业发展项目超40个;推动符合条件的区县积极创建农村电商快递协同发展示范区。力争实现3个品牌快递企业的航空货运班机到渝运营。邮件快件基本实现国内重点城市寄递1日内运抵、周边国家寄递3日内运抵;力争实现全球主要城市寄递5日内运抵。推进“快递+临空经济”建设。推动5个主要品牌物流企业在渝设立功能性或关联产业链总部。推动邮政快递业相关的功能性研发、管理中心落户重庆。力争行业智能化项目在渝试点应用,推动1-2个区县实现无人机、无人车在邮政快递业场景化应用。推荐宁德时代、旭升集团(电新&汽车组覆盖),建议关注万丰奥威、华设集团、蓝海华腾、英搏尔、卧龙电驱、当升科技、孚能科技等。 ➢ 风电: 海风机组招标景气度依旧,我们认为24年后海风或将加速建设。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段,而海风机组前期限制性因素已明显缓解,招标重回景气区间,根据风芒能源,2023年全年陆上风电中标共99GW,海外中 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 标7.7GW,海上中标7.6GW,2024Q1淡季不淡,完成14.28GW陆上风电中标,2.4GW国际风电中标和1.2GW海上风电中标;2024年各省份海上风电重点项目已出炉,浙江