2023年业绩预告点评：业绩稳健增长，关注ARPPU边际改善

公司2023年业绩预告总结

经营业绩概览

• 净利润预测：2023年公司归属于上市公司股东的净利润预计在32.8亿至38.8亿元之间，相比2022年的18.64亿元，同比增长75.94%-108.12%。
• 扣非净利润：预计在16.2亿至18.2亿元，同比增长2.05%-14.65%。
• 所得税影响：因适用所得税政策变化，2023年计入所得税费用-14到-18亿元，形成了一次性损益调整，计入非经常性损益。

广告业务回暖

• Q4广告收入：预计同比增长18%，全年广告业务同比下降约12%，较上半年的降幅明显收窄。
• 增长原因：去年基数较低，加上第四季度剧集和综艺产品的招商表现良好。

会员业务稳健增长

• 全年会员收入：预计同比增长11%，Q4会员收入同比增长33%。
• 会员规模：年底会员数量达到6653万，再创新高。
• 渠道拓展：通过与中国移动动感地带、淘宝88VIP的合作等优质渠道，会员数量保持稳定增长。

内容能力增强

• 综艺与剧集：综艺产品优势显著，剧集能力持续补充，全网综艺和剧集播放量均居行业首位。
• 合作伙伴：与多家知名影视公司合作，涵盖都市、家庭、古装、悬疑等多个内容类型。

生态圈扩展

• 金鹰卡通：完成收购，预计将完成2023年业绩承诺，强化亲子赛道内容实力。
• 小芒电商：处于战略培育期，利用芒果生态内容IP和艺人资源，GMV突破100亿元，自营品牌“南波万”GMV超过2.7亿元。

投资建议

• 弹性：会员和广告业务具有较高弹性。
• 财务预测：预计2023-2025年归母净利润分别为36.99亿元、20.26亿元、22.98亿元，当前股价对应PE分别为12x、21x、19x。

风险提示

• 政策监管风险
• 会员业务进展不及预期
• 市场竞争加剧

此业绩预告反映了公司在内容创新、会员增长、广告业务恢复和生态布局方面的积极进展，同时也提醒了潜在投资者关注的几个关键风险点。