金融期货周报

行业金融期货周报 2024 年 1 月 26 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化)021-60635568wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 目录contents 股指.........................................................................................................................- 3 -一、市场回顾.............................................................................................................. - 3 -1.1 市场行情回顾...................................................................................... - 3 -1.2 大类资产表现...................................................................................... - 5 -1.3 股市展望.............................................................................................. - 5 -二、成交持仓分析...................................................................................................... - 5 -2.1 成交量与持仓量概览.......................................................................... - 5 -2.2 主力合约持仓状况.............................................................................. - 6 -三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................- 6 -3.1 基差走势.............................................................................................. - 6 -3.2 跨期价差走势...................................................................................... - 7 -3.3 跨品种价差走势.................................................................................. - 8 -四、行业板块概况...................................................................................................... - 8 -4.1 沪深 300、中证 500 分行业走势.......................................................- 8 -4.2 细分行业涨跌幅.................................................................................. - 8 -五、股债性价比及资金流向走势.............................................................................. - 9 -国债....................................................................................................................... - 11 -一、本周市场回顾.................................................................................................... - 11 -1、国债期货市场...................................................................................... - 11 -2、债券现货市场...................................................................................... - 17 -3、资金面.................................................................................................. - 17 -4、利率衍生品.......................................................................................... - 20 -二、市场分析............................................................................................................ - 21 -1、近期市场逻辑...................................................................................... - 21 -2、本周基本面情况.................................................................................. - 22 -3.下周债市展望........................................................................................ - 22 -三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................- 22 - 股指 一、市场回顾 1.1 市场行情回顾 股市环比上涨。周一，市场情绪悲观，叠加雪球产品敲入等影响下，做市商减持中证 500、中证 1000 等期货多头行为，加剧相关期货标的的下跌，中证 500、中证 1000 期货暴跌，护盘资金买入创近期新高，依旧未能减缓市场下跌，上证指数低开低走，大幅下跌，北上资金净流入 10.47 亿；周二，平准基金等消息面影响，今日市场情绪有所好转，中小盘、成长板块领涨，市场赚钱效应较好，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅收涨，但成交缩量，持续性仍需观察，北上资金净流入 37.9 亿；周三，今日上证指数一度高开低走，跌幅加深，中证 1000、中证500 盘中再度暴跌，市场情绪不佳，午后资金加速流入，四只主要沪深 300ETF 成交大幅增加，大金融板块大幅拉升，叠加政策利好中字头指数大幅上涨，上证指数实现 V 型反弹，大幅收涨，北上资金净流出 5.39 亿；周四，昨日央行超预期降准 0.5 个百分点，叠加相关部门多项举措及平准基金的预期等影响，今日上证指数高开高走，大幅上涨，稳定、周期板块领涨，小盘指数强于大盘指数，股指期货普涨，北上资金净流入 62.94 亿；周五，地产政策吹风，地产板块延续大涨，大金融板块继续领涨，中字头指数延续涨势，但市场情绪较弱，午后增量资金拉升，指数勉强守住 2910 点，全天上证指数宽幅震荡，小幅收涨，北上资金净流入15.1 亿。。 股指期货普涨。沪深 300 指数涨 2.01%，IF 主力合约涨 2.62%；上证 50 指数涨 2.31%，IH 主力合约涨 2.82%；中证 500 指数涨 2.83%，IC 主力合约涨 4.19%；中证 1000 指数涨 3.36%，IM 主力合约涨 5.11%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 主要宽基指数方面，上证综指涨 2.12%，深圳成指涨 0.1%，创业板指跌 0.67%，中小板跌 0.2%。 市场风格方面，金融、稳定板块领涨，分别上涨 4.16%、3.68%；小盘指数弱于大盘指数，申万中盘指数涨 0.4%，小盘指数跌 0.8%，大盘指数涨 2.16%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2 大类资产表现 原油领涨，商品整体表现较好，股票表现好于债券。 1.3 股市展望 经济方面，12 月通胀数据、金融数据、消费、地产数据低于预期，地产周期下行拖累经济增长，经济转型期不确定性影响市场信心，经济基本面回升暂时缺少增量宏观数据验证；政策上，央行降准、浦东改革，地产融资等增量利好政策出台；流动性方面，央行宣布将于 2 月 5 日降准 0.5 个百分点，市场流动性有望增加；海外方面，美国经济边际走弱，就业数据及通胀等数据干扰，美联储降息路径不确定性上升。近期一些列政策密集出台，叠加相关部门密集公开市场讲话，市场情绪有所修复，市场经过大幅下跌后，借助相关利好事件，指数实现大幅反弹，大金融板块、中特估领涨，但目前市场信心仍然较弱，分化预期升温，震荡调整风险上升，市场的延续上涨需要增量利好政策。 二、成交持仓分析 2.1 成交量与持仓量概览 股指成交量上升。IF 日均成交量为 16.33 万手，IH 日均成交量为 10.17 万手，IC 日均成交量为 16.17 万手，IM 日均成交量为 21.64 万手，分别较上周上升 0.49万手、0.75 万手、3.42 万手、7.49 万手。 股指持仓量分化。IF 日均持仓量为 28.01 万手，IH 日均持仓量为 13.83 万手， IC 日均持仓量为 30.65 万手，IM 日均持仓量为 27.78 万手，分别较上周变动-0.51万手、-1.23 万手、0.68 万手、1.37 万手。 2.2 主力合约持仓状况 各品种主力合约多单、空单均上升；净持仓方面，各品种主力合约净持仓均上升。 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1 基差走势 前期市场较差，及雪球敲入等影响，期货端跌幅较大，基差贴水较深，本周市场略有好转，基差得到大幅修复。沪深 300 基差收于-8.72 点，较上周上升 16.81点，所处分位数为 37%；上证 50 基差收于 1.95 点，较上周上升 14.4 点，所处分位数为 72%；中证 500 基差收于-13.18 点，较上周