原油系列研究（十五）：出海研究：盘点日本海外油气投资

日本石油石化的行业深度分析报告，主要围绕日本的能源消费、进口依赖、海外油气投资、政策变迁及投资建议等方面进行了详细探讨。

日本本土油气资源现状

• 能源消费旺盛：日本是世界第五大能源消费国，能源消费结构中，天然气、石油和可再生能源占比显著，取代了核能的份额。原油是最大的一次能源来源。

• 原油消费高度依赖进口：日本是全球第四大原油进口国，2022年原油进口量为266.1万桶/天，石油进口总量为345.5万桶/天，主要进口来源为沙特阿拉伯和阿联酋。

• 天然气消费同样依赖进口：日本是全球最大的液化天然气（LNG）进口国，2022年进口量为983亿立方米，主要供应国包括澳大利亚、马来西亚和俄罗斯。

海外油气投资与政策

• 海外投资模式：日本主要通过海外并购来实现油气自主开采，如通过成立的日本金属与能源安全组织（JOGMEC）支持海外油气项目的开发。

• 政策变迁：日本能源政策经历了从考虑成立国有企业到以私营部门为主导的过程，JOGMEC的成立标志着国家在能源安全和海外油气投资方面的角色转变，旨在提供资金和技术支持。

投资建议与风险提示

• 投资建议：建议关注具有海外优质油气资产、资源储备良好、炼油产能领先、成本控制能力强的上市石化国企，以及估值低、海外潜力大、技术领先的上市油服公司。

• 风险提示：包括油价波动带来的通胀压力、地缘政治影响油气供应、全球经济复苏受阻等不确定性因素。

这份报告深入分析了日本在能源消费、进口依赖和海外油气投资方面的现状与策略，为投资者提供了有价值的投资建议，并指出了可能面临的潜在风险。