指数基金投资价值分析系列之三十五：银华创新药ETF、港股创新药ETF投资价值分析：医药企业投融资环比改善，创新药出海势头强劲

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1[Table_Title]ETF、港股创新药ETF投资价值分析[Table_Title2]—指数基金投资价值分析系列之三十五[Table_Summary]►政府工作报告再提“创新药”2025年政府工作报告再次提及“创新药”，并提出要支持创新药发展。报告提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展”。还提到“优化药品和耗材集采政策”等与医药行业密切相关的措施。►医药企业投融资环比改善，创新药出海势头强劲2025年1月全球医疗健康领域投融资爆发式增长，单月融资总额80.04亿美元，同比飙升88.7%；国内同步呈现回暖态势，1月融资额环比增长14.11%。2025年一季度中国医药出海共计33笔，已披露金额超362亿美元。►创新药出海基本不受关税影响，看好全球化进程创新药目前主要出海方式为BD对外授权，基本不受关税影响。BD交易的背后是创新药资源在全球范围的合理配置。2025年之后MNC普遍面临较大的“专利悬崖”问题，需要通过BD交易来补充创新管线。而中国创新药企能够提供更低价格、具有竞争力的早研管线。持续看好创新药全球化进程。►两条创新药指数分别聚焦A股、港股创新药企中证创新药产业指数、国证港股通创新药指数分别聚焦A股、港股创新药企业。两条指数定位中小盘成长风格，历史走势体现出高弹性特征，进攻属性鲜明；指数当前估值回落至合理区间，具备估值优势；指数聚焦化学创新药、生物制品、医疗研发外包三大细分板块。►银华创新药ETF、港股创新药ETF产品信息银华基金开发了银华中证创新药产业ETF(基金代码：159992，场内简称：创新药ETF)、银华国证港股通创新药ETF (基金代码：159567，场内简称：港股创新药ETF)，为投资者提供了低成本分享创新药产业成长的投资工具。两只创新药ETF均有联接基金布局：银华中证创新药产业ETF发起式联接A(代码：012781)、联接C(代码：012782)。银华国证港股通创新药ETF发起式联接基金4月14日起发行，A类代码023929，C类代码023930。风险提示本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存在一定波动风险。分析师[Table_Author]分析师：张立宁邮箱：zhangln@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070006分析师：崔文亮邮箱：cuiwl@hx168.com.cnSAC NO：S1120519110002分析师：杨国平邮箱：yanggp@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070002华西金工和医药团队联合覆盖[Table_Report] 19626187/21/2019022816:59正文目录1.政府工作报告再提“创新药”...................................................................32.医药企业投融资改善，创新药出海势头强劲........................................................43.重点关注国际会议催化节点.....................................................................84.未来展望：回暖的希望与挑战...................................................................95.中证创新药、港股通创新药指数聚焦A股、港股创新药企...........................................106.银华创新药ETF、港股创新药ETF产品信息.......................................................147.风险提示...................................................................................18图表目录图1近半年医药企业投融资概览-投融资事件.......................................................................................................................................4图2近半年医药企业投融资概览-投融资金额.......................................................................................................................................4图3全球及中国生物药市场规模，2019-2030E....................................................................................................................................4图4中国原研抗肿瘤化学新药临床研发现状........................................................................................................................................5图5国内新药临床试验整体呈现增长趋势.............................................................................................................................................5图6 ADC、CGT领域持续快速增长.............................................................................................................................................................5图7近6年国内新药的上市申请数量(按品种适应症计）...............................................................................................................6图8重点关注肿瘤行业大会（AACR、ASCO等）..................................................................................................................................8图9中证创新药产业指数历史走势.......................................................................................................................................................10图10国证港股通创新药指数历史走势................................................................................................................................................11图11中证创新药产业指数PE走势.......................................................................................................................................................11图12国证港股通创新药指数PE走势..................................................................................................................................................11图13中证创新药产业指数细分行业权重分布...................................................................................................................................12图14国证港股通创新药指数细分行业权重分布..............................................................................................................................12图15中证创新药产业指数营业收入增速...........................................................................................................................................14图16国证港股通创新药指数营业收入增速.......................................................................................................................................14图17银华中证创新药产业ETF成立以来净值走势..........................................................................................................................15图18银华国证港股通创新药ETF成立以来净值走势.....................................................................................................................15表1历次医保目录调整启动时间...............................................................................................................................................................3表2 2025年2-3月部分创新产品出海汇总...........................................................................................................................................6表3 2025年2-3月部分创新产品出海汇总（续）............................................