红枣日报：多空博弈动机不足，期价维持盘整

红枣日报 红枣 多空博弈动机不足，期价维持盘整 核 心 观 点： 1月25日 红 枣 期 价 整 体 延 续 横 盘 整 理 。 下 游 销 区 节 前 备 货 高峰 期 剩 余 一 周 时 间 ， 市 场 到 货 量 保 持 充 足 ， 成 交 价 格 整 体 持 稳 ，近 期 成 交 量 维 持 在 当 日 到 货 量 的1/3水 平 ， 消 费 相 对 疲 软 ； 盘 面来 看 ， 期 货 仍 处 于 贴 水 现 货 状 态 ， 基 差 贸 易 积 极 开 展 ， 小 部 分 仓单 持 续 流 向 现 货 市 场 ， 仓 单 总 量 持 续 增 加 但 进 度 放 缓 。 虽 然 空 头情 绪 逐 步 被 消 化 ， 但 基 差 贸 易 及 旺 季 预 期 对 于 盘 面 的 提 振 效 应 受制 于 市 场 消 费 端 表 现 促 使 盘 面 反 弹 稍 显 乏 力 。 短 期 基 本 面 维 持 平稳，显 性 库 存 消 化 尚 需 一 段 时 间，期 价 向 上 承 压。投 机 氛 围 消 减，且 采 购 成 本 支 撑 ， 期 价 下 方 空 间 亦 有 限 。 期 价 或 继 续 维 持 震 荡 整理 态 势 。 中 长 期 来 看 ， 消 费 疲 软 与 减 产 背 景 下 货 源 集 中 叠 加 成 本支 撑 之 间 的 博 弈 将 长 期 存 续 ， 红 枣 市 场 处 于 弱 现 实 、 强 预 期 料 将长 期 维 持 ， 待 陈 枣 基 本 消 耗 殆 尽 ， 现 货 市 场 或 将 维 稳 为 主 ， 期 货市 场 则 有 望 回 归 强 势 。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 短 期 操 作 建 议：观 望 为 主，或 参 照 现 货 价 格 高 抛 低 吸 为 主，期货 深 度 贴 水 则 做 多 ， 深 度 升 水 则 做 空 。 建 议 产 业 客 户 依 据 建 仓 成本 及 基 差 变 动 情 况 积 极 销 售 变 现 。 后 市 仍 需 关 注 市 场 情 绪 转 变 及产 区 天 气 情 况 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 1.现货市场走货及报价 河 北 崔 尔 庄 市 场 河 北 崔 尔 庄 市 场 主 流 成 交 价 格 持 稳，市 场 人 员 反 馈 崔 尔 庄 市 场 销 售 高 峰 期 剩 余 一 周 时 间，新 枣 特 级14-14.5元/公 斤 ， 长 期 持 稳 ； 陈 枣 特 级 参 考 价13.5-13.8元/公 斤 。 新 季 土 枣 参 考价 ： 顶 级20-24元/公 斤 、 超 特19-20元/公 斤 、 特 级17元/公 斤 、 一 级14-15元/公 斤 。 广 州 如 意 坊 市 场 广 州 如 意 坊 市 场 今 日 到 货5车 ， 价 格 波 动 区 间 较 大 ， 主 流 成 交 价 格 企 稳 。 据 弘 毅 物 产 ，参 考 价 特 级16.3元/公 斤 、 一 级13.8-14.3元/公 斤 、 二 级12.8元/公 斤 。 河 南 市 场 河 南 市 场 上 货 量 少 ， 成 交 价 格 稳 中 偏 弱 运 行 ， 新 枣 特 级 参 考 价14元/公 斤 以 下 （ 较 前 期下 跌0.5-1元/公 斤 ） 、 一 级 参 考 价13元/公 斤 ， 新 疆 来 车 多 为 旧 季 陈 枣 。 2.期市表现 今 日 红 枣 期 货 延 续 近 期 震 荡 行 情，参 照 上 一 交 易 日 结 算 价，近 月 合 约 跌 幅0.1%左 右，远月 涨 幅0.07%-0.22%， 期 价 走 势 稳 字 当 头 。 主 力 （05合 约 ） 早 盘 自13300元/吨 开 盘 后 围绕13350元/吨 维 持 小 幅 波 动 整 理，盘 中 最 高价13420元/吨，最 低价13290元/吨，尾 盘 收于13350元/吨。成 交 量 持 续 下 滑，较 上 一 交 易 日 减 少2669手（-12.77%），持 仓 量 持 续 小 幅 流 出，较上 一 交 易 日 减 少402手 （-0.71%） 。 主 要 考 虑 临 近 春 节 假 期 ， 基 本 面 维 持 平 稳 ， 市 场 投 机 度下 降 ， 盘 面 多 空 双 方 进 攻 意 愿 不 高 ， 期 价 横 盘 整 理 。 主 力 持 仓 分 析 主 力CJ405合 约，前20名 会 员 多 单 持 仓30458手，较 上 一 交 易 日-109手；前20名 会 员空 单 持 仓34176手 ， 较 上 一 交 易 日+533手 。 价 差 分 析 当 前 月 间 价 差 暂 无 套 利 价 值 。 数据来源：宝城期货金融研究所 基差走势图 数据来源：宝城期货金融研究所 仓单 数据来源：宝城期货金融研究所 数据来源：宝城期货金融研究所 今 日 标 准 仓 单 共 计 新 增59张 （ 折 合295吨 ） ， 其 中 ： A单+21张 （105吨 ，+0.83%） ；B单+17张 （85吨 ，+0.18%） ；C单+12张 （60吨 ，+0.34%） ；D单+9张 （45吨 ，+0.39%） ；其 中 ， 沧 州 盛 源+21张 、 西 域 惠 农+40张 、 和 田 果 业-2张 。 今 日 有 效 预 报 数 量 增 加29张 ， 其 中 聚 天 红+60张 、 沧 州 盛 源-21张 、 西 域 惠 农-10张 。今 日 共 有2张 红 枣 标 准 仓 单 注 销，截 至 目 前 红 枣 期 货 累 计 注 销804张 仓 单，折 合4020吨。 3.市场资讯 当 前 新 疆 至 内 地 运 费800元/吨 ， 地 域 升 贴 水 为800元/吨 。 据 弘 毅 物 产 ， 市 场 收 购 高 级 别 仓 单 （A单 、B单 ） 报 价 为CJ2405合 约±品 级 升 贴 水 （ 如有 ）+地 域 升 贴 水-100元/吨 ； 市 场 收 购 低 级 别 仓 单（C单、D单）报 价 为 红 枣CJ2405合 约±品 级 升 贴 水±地 域 升 贴 水+（500-800） 元/吨 。 物 流 停 运 通 知 ：1月25左 右 停 运 ， 年 后2月19开 运 。物流 行 业 已 经 进 入 旺 季 高 峰 期。 据 混 沌 天 成 ： 国 内 整 体 宏 观 消 费 预 期 悲 观 ， 叠 加 春 节 前 的 陈 货 集 中 抛 售 ， 仓 单 的 集 中 注册 ， 下 游 维 持 低 库 存 谨 慎 备 货 ， 这 相 当 于 利 空 的 集 中 释 放 ， 盘 面 注 入 了 节 后 现 货 大 幅 跌 价的 预 期 ； 节 后 现 货 下 跌 预 期 交 易 相 对 比 较 充 分 ， 可 以 考 虑 逢 低 买 入 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 免 责 条 款 客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 。 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户 ， 不 构 成 客 户私 人 咨 询 建 议 。 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 要 。 本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 ， 以 及 （ 若 有 必 要 ） 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。 在 任 何 情 况 下 ，本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 。 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户 ， 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。