中联重科发布23年全年业绩预告,全年实现归母净利润33.8~36.2亿元,同比增长46.6%~57.0%;扣非后归母净利润为22.7~24.2亿元,同比增长75.6%~87.2%。其中Q4单季度实现归母净利5.25~7.65亿元,同比增长283%~458%。公司盈利能力环比大幅提升,海外收入占比提升提振整体毛利率,产品实现多元化发展,挖机、高机、农机发展迅速。我们预计2023-2025年公司营业收入为482.94/624.00/779.11亿元,归母净利润为35.29/50.98/65.25亿元,对应PE为18/12/10X,维持“增持”评级。